Легендарные шорт-позиции превращаются в арбитражную игру с Биткойном и MSTR

Чанос сказал CNBC, что его операционная логика на самом деле заключается в том, чтобы обратить подход соучредителя MicroStrategy Майкла Сэйлора: "Мы просто выполняем их сделки в обратном порядке." Он добавил: "Продажа MSTR и конвертация его в реальный Биткойн по сути дает $2.5 за $1."

Стратегия давно заключается в приобретении Биткойна с использованием кредитного плеча, что приводит к значительному премиуму между его рыночной ценой и фактической стоимостью удержания. Чанос считает эту переоценку микрокосмом иррационального поведения рынка и предоставляет разумную основу для своей стратегии шорта. Он предупреждает, что все больше компаний подражают нарративу корпоративного удержания токенов, продавая акции розничным инвесторам под предлогом концепции Биткойна, что может привести к тому, что цены на активы достигнут несостоятельных высот.

Шорт МSTR + стратегия длинной позиции по Биткойн

Феникс, генеральный директор Teahouse Finance, также отметил, что шортинг MicroStrategy и длинные позиции по Биткойн стали распространенным выбором среди многих управляющих фондами. Хотя MSTR, который взлетел с $150 до $400, привел к значительным убыткам для коротких позиций, он подчеркнул, что такие стратегии в конечном итоге стали движущей силой роста цен на BTC.

Феникс подчеркивает, что Сэйлор превратил MicroStrategy в крепость активов Биткойн на основе стоимости около 70 000 долларов за токен; пока цена Биткойна не упадет ниже этой средней стоимости, эту оборонительную линию будет трудно подорвать. Более того, когда учреждения и инвесторы шортят MSTR, устремляясь в BTC, это further разжигает восходящий потенциал Биткойна. В конечном итоге, шорты могут столкнуться с серьезной реакцией. Он также критикует традиционную финансовую перспективу за неправильное понимание этой модели как Понци-структуры, игнорируя стратегию Сэйлора, ориентированную на использование обесценивания валюты в инфляционной среде для приобретения дефицитных активов.

Учреждения выбирают держать токены косвенно через MSTR

Недавний исследовательский отчет от банка Standard Chartered указал, что хотя многие учреждения не покупали Биткойн ETFs напрямую, они значительно увеличили свои доли акций MSTR, тем самым косвенно получая доступ к Биткойну. Джеффри Кендрік, глобальный руководитель исследования цифровых активов банка, отметил в отчете, что эта тенденция отражает сдвиг в распределении активов учреждений от недовложения к перекладыванию, и даже предсказал, что Биткойн может преодолеть уровень цены в $500,000 до того, как президент США Трамп покинет свой пост в 2029 году.

Если вы хотите узнать больше о контенте Web3, нажмите, чтобы зарегистрироваться:https://www.gate.com/

Резюме

Действия Чаноса по хеджированию, безусловно, отражают явление как энтузиазма, так и скептицизма на текущем рынке в отношении корпоративизации Биткойна. Его операции представляют собой как стратегию хеджирования рисков, так и форму обратной ставки против текущего нарратива Биткойна. Тем временем, по мере того как учреждения продолжают входить через MSTR, похоже, что ценовая сила Биткойна переходит от криптофундаменталистов к суверенному и пенсионному капиталу. Для всех наблюдателей, сосредоточенных на этой битве за хеджирование, реальный вопрос может заключаться в следующем: является ли эта стратегия краткосрочным арбитражем? Или началом следующей волны трансформации распределения активов?