Еженедельный криптообзор Gate Ventures: ключевые события за период до 08 сентября 2025 г.

Краткое содержание

• В августе число новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось всего на 22 000, а уровень безработицы составил 4,3%. Это усилило опасения по поводу ослабления рынка труда и спровоцировало ожидания снижения ставки ФРС.
• В течение недели ожидается публикация ключевых экономических индикаторов: CPI и PPI США, индекса потребительских ожиданий от Мичиганского университета и ежемесячного бюджетного отчета.
• Американские ETF на BTC (-160 млн долларов) и ETH (-447 млн долларов) зафиксировали значительные оттоки в пятницу; неделя для ETH стала рекордной по оттоку средств — минус 788 млн долларов, хотя кратковременно наблюдался приток валидаторов.
• Восстановление лидеров топ-30 курсов возглавила ENA (+20,9%) на фоне привлечения 530 млн долларов PIPE-финансирования от StablecoinX (поглощение ~15% предложения), а также HYPE (+10,3%), чему способствовали инициативы по стейблкоину USDH (Paxos, Frax, Agora) и регистрация Hyperliquid Strategies формы SEC S4.
• Новые проекты: WLFI вышел на рынок 1 сентября (от >0,30 доллара до минимума 0,16 доллара) в условиях блокировки кошельков Джастина Сана.
• OpenLedger, ориентированный на AI блокчейн, стартовал через airdrop Binance HODLer при поддержке Polychain, Borderless и HashKey.
• Ondo Finance запустил более 100 токенизированных акций и ETF США для расширения доступа к RWA.
• Fireblocks Network представил корпоративную платежную сеть для стейблкоинов, ориентированную на рынок с объёмом в триллионы долларов.
• StablecoinX привлёк 530 млн долларов PIPE-финансирования для расширения казначейства ENA.

Макрообзор

В августе число новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось всего на 22 000 при уровне безработицы 4,3%, что усилило опасения относительно состояния трудового рынка и повысило ожидания по снижению ставки ФРС.

Число рабочих мест вне сельского хозяйства по итогам августа выросло лишь на 22 000, безработица достигла 4,3%, а пересмотренные данные июня впервые с 2020 года оказались отрицательными. Эти показатели усилили тревожные настроения по поводу рынка труда и оперативно повысили ожидания разворота политики ФРС. Инвесторы уже полностью заложили снижение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и ожидают всего три снижения в этом году. Ряд участников рынка допускает, что ФРС может прибегнуть к редкому сокращению на 50 базисных пунктов в этом месяце, чтобы компенсировать слабость рынка труда. В Джексон-Хоуле Пауэлл отметил, что баланс рисков смещается от инфляции к безработице; президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс также заявил, что со временем ставки станут предметом корректировки.

Однако структура ставок на разных участках кривой заметно различается: доходность краткосрочных бумаг снизилась, при этом 30-летние казначейские облигации демонстрируют повышенную доходность. Доходность 10-летних бумаг приближается к отметке 4%, а 30-летние остаются на повышенном уровне, что говорит о сомнениях рынка относительно долгосрочной инфляции. Такая ситуация отражает двойственную позицию: участники ожидают снижения ставки ФРС, но не уверены в сопутствующем ослаблении инфляции. Часть представителей ФРС также предупреждает, что тарифная политика может разогнать инфляцию, которая по-прежнему превышает целевой порог в 2% и может даже возрасти.

После публикации августовских данных рынка труда последним весомым индикатором перед сентябрьским заседанием FOMC станут свежие значения CPI и PPI за август (публикация в четверг и среду соответственно). В пятницу будет опубликован предварительный сентябрьский индекс потребительских ожиданий Мичиганского университета. (1, 2)

Доходность казначейских 30-летних и 10-летних облигаций США

DXY

Слабый рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства — всего 22 000 против прогноза в 75 000 — привёл к резкому ослаблению доллара США по отношению к основным мировым валютам, ещё раз подтвердил слабость рынка труда и практически гарантировал снижение ставки ФРС. (3)

Выпуск казначейских ценных бумаг США

По свежим данным за август, после масштабного размещения долговых бумаг в июле Минфин США существенно снизил темпы эмиссии в августе и сохранил объемы нот, облигаций и иных финансовых инструментов на прежнем уровне. (4)

Золото

Цены на золото достигли новых максимумов на прошлой неделе: слабые данные по рынку труда США усилили ожидания снижения ставки. Рынок предполагал значительное повышение ещё до публикации — рост цен на золото начался заблаговременно. (5)

Обзор крипторынка

1. Ключевые активы

Котировка BTC

Котировка ETH

ETH/BTC

В пятницу, 5 сентября, ETF на BTC и ETH в США продемонстрировали существенные оттоки: по BTC — минус 160,18 млн долларов, по ETH — минус 446,71 млн долларов. За неделю американские ETF на ETH зафиксировали рекордный недельный отток — минус 787,74 млн долларов.

В то же время динамика валидаторов Ethereum изменилась: впервые примерно за 20 дней количество новых валидаторов, входящих в сеть, превысило число выходящих (5 сентября: 959 тыс. против 821 тыс.). Однако, поскольку официальные выводы обычно занимают до двух недель, ETH в краткосрочной перспективе остаётся под давлением со стороны крупных валидаторов, выходящих из сети.

Несмотря на эти оттоки, относительные индикаторы ETH/BTC и SOL/ETH остаются стабильными, что свидетельствует о консолидации рынка и отсутствии выраженной смены в стратегиях аллокации.

2. Общая капитализация рынка

Общая капитализация криптовалют

Капитализация без BTC и ETH

Рынок без топ-10

Общая криптовалютная капитализация держится на уровне 3,79 трлн долларов, показатель по рынку без учёта BTC и ETH — около 1,06 трлн долларов, динамика альткоинов существенных изменений не показала.

3. Доходность топ-30 криптоактивов

Источник: Coinmarketcap, Gate Ventures, на 01 сентября 2025 г.

Топ-30 криптоактивов демонстрируют признаки восстановления после падения на прошлой неделе, лидирует ENA с ростом на 20,9%.

Рост обусловлен новостью о привлечении StablecoinX дополнительных 530 млн долларов PIPE-финансирования, что довело общий объём средств для накопления ENA примерно до 895 млн долларов. Капитал будет использован для приобретения токенов дочерней структурой Ethena Foundation, которая также проведёт обратный выкуп ENA на 310 млн долларов в течение 6–8 недель. Суммарно, с учётом предыдущих PIPE-раундов, эти программы охватывают примерно 15% текущего обращения ENA, сокращая предложение и укрепляя взаимосвязь StablecoinX и фонда.

Кроме того, HYPE подорожал на 10,3% за прошлую неделю благодаря новостям о предстоящем запуске собственного стейблкоина Hyperliquid — USDH, права на выпуск которого определяются голосованием валидаторов.

Конкурирующие проекты предлагают разные стратегии: Paxos предлагает полностью регулируемую модель с казначейским обеспечением и направлением 95% дохода от резервов на обратный выкуп HYPE; Frax предлагает frxUSD-бэкенд, нулевые комиссии, 100% доходности пользователям и мультицепочный вывод; Agora формирует институциональную структуру с State Street в качестве кастодиана, VanEck — управляющим, 10 млн долларов ликвидности с первого дня и 100% реинвестиций чистых доходов в HYPE и фонд экосистемы.

Ещё одним фактором стала регистрация Hyperliquid Strategies формы SEC S-4, что подтверждает запуск процедуры консолидации для выхода на биржу и создания публичной криптоказначейской компании с крупным пакетом HYPE и наличными. Документация обеспечивает юридическую прозрачность перед листингом на Nasdaq.

4. Новый токен: запуск

WLFI начал торги 1 сентября, открывшись выше 0,30 доллара, снизившись на ~12% до ~0,246 доллара по итогам первого дня. Снижение продолжилось, достигнув минимума около 0,16 доллара к 4 сентября. On-chain анализ показал, что транзакции на сумму 9–10 млн долларов WLFI связаны с Джастином Саном, отправлявшим активы на централизованные биржи, что вызвало обвинения в продаже. В ответ команда WLFI заблокировала и заморозила кошельки, связанные с Саном.

OpenLedger (токен $OPEN), AI-ориентированный EVM-блокчейн для монетизации данных, моделей и AI-агентов, представлен как последний проект в Binance HODLer Airdrop: 10 млн токенов (1% предложения) распределены между держателями BNB, ещё 15 млн разлокируются через полгода. В числе инвесторов — Polychain Capital, Borderless Capital, HashKey Capital.

Ключевые новости крипторынка

1. Ondo Finance запустил более 100 токенизированных акций и ETF США для расширения доступа к RWA

Ondo Finance и Ondo Foundation запустили Ondo Global Markets — площадку для доступа в ончейне к более чем 100 токенизированным акциям и ETF США на Ethereum, со скорым переходом на BNB Chain и Solana. Платформа доступна аккредитованным инвесторам из АТР, Европы, Африки и Латинской Америки, а к концу года планируется расширение предложения до 1 000 активов. Запуск решает проблемы ликвидности и передачи, характерные для ранних моделей токенизации акций.

Решение Ondo позволяет выпускать и погашать токенизированные бумаги 24/5, осуществлять p2p-трансферы 24/7, а активы полностью обеспечены бумагами и ETF, размещёнными у американских брокеров, давая экспозицию на всю доходность базовых инструментов — таких, как Apple и Tesla. Ondo сотрудничает с Block Street (ликвидности от Point72 и Jane Street), чтобы добавить торговую инфраструктуру: кредиты, шортинг, хеджирование. Конкуренты — Kraken xStocks и Robinhood EU onchain equities — иллюстрируют рост рынка токенизации, где, по оценке McKinsey, капитализация к 2030 году может достигнуть 2 трлн долларов (без учёта стейблкоинов). Экспансия токенизированных бумаг подчёркивает стремление Ondo интегрировать традиционные рынки и DeFi. (6)

2. Fireblocks Network запустила корпоративную сеть платежей в стейблкоинах для рынка на триллионы долларов

Fireblocks запустила корпоративную платежную сеть для стейблкоинов, позволяющую крипто- и финкомпаниям перемещать токены, привязанные к доллару, и строить продукты вокруг них. Сеть уже объединяет свыше 40 участников (Circle, Bridge, Zerohash, Yellow Card) и предоставляет унифицированные API и процессы для безопасных, комплаентных переводов между провайдерами, блокчейнами и фиатом. CEO Майкл Шаулов позиционирует Fireblocks как «основу платежной индустрии стейблкоинов», позволяя институтам масштабировать продукты на фоне ожидаемого роста рынка до триллионов долларов. Запуск отражает не только интерес криптофирм, но и традиционных игроков, включая Bank of America, изучающих эмиссию USD-стейблкоинов.

Fireblocks, последняя оценка — 8 млрд долларов после раунда в 550 млн долларов в 2022 году, среди инвесторов: Sequoia Capital, Coatue, Ribbit, BNY Mellon, Paradigm, SCB10x. Fireblocks претендует на роль инфраструктурного слоя для массового внедрения стейблкоинов и стремится к монетизации инфраструктуры следующей волны глобальных платежей. (7)

3. StablecoinX привлёк 530 млн долларов PIPE-финансирования для расширения казначейства ENA

StablecoinX, казначейская компания, связанная с Ethena, привлекла 530 млн долларов PIPE-финансирования — в числе инвесторов YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto, IMC Trading и др. Также создан консультативный совет под председательством Роба Хадика (Dragonfly GP) для стратегического управления и формирования долгосрочной ценности.

По позиции USDe: стейблкоин занимает третье место по объёму после Tether и Circle, средства направляются на выкуп заблокированных ENA у дочерней структуры Ethena Foundation, которая в свою очередь приобретёт ENA на 310 млн долларов на спотовом рынке в течение 6–8 недель. После предыдущих раундов дочерняя структура уже владеет 7,3% обращения ENA, после этого цикла планируется довести долю до 13%. Перепродажа таких ENA после сделки SPAC будет возможна только с одобрения Ethena Foundation, что снижает риск переизбытка на рынке. Раунд — часть плана выхода на Nasdaq под тикером USDE в IV квартале 2025 года, общий объём PIPE-финансирования достиг 895 млн долларов. (8)

Ключевые венчурные сделки

1. Plural привлёк 7,13 млн долларов для масштабирования маркетплейса токенизированных энергетических инфраструктурных активов

Plural — платформа управления токенизированными активами для электроэнергетики — привлекла 7,13 млн долларов в переподписанном раунде Seed под лидерством Paradigm и с участием Maven11, Volt Capital, Neoclassic Capital. Раунд практически удвоил первоначальную цель, итоговый объём финансирования — почти 10 млн долларов. Plural предоставляет инвесторам доступ к высокодоходным распределённым энергоресурсам: солнечной генерации, хранению, дата-центрам, ранее недоступным для традиционного финансирования из-за масштаба и административных барьеров. Глобальное энергопотребление дата-центров, по прогнозам, удвоится к 2030 году, а общее потребление увеличится на 50%.

Проекты становятся масштабируемыми, программируемыми, портфельными; для девелоперов капитал становится дешевле на 2%. Уже размещено более 300 млн долларов в активах солнца и хранения, приобретён лицензированный брокер-дилер (Plural Brokerage LLC) — интеграция работы с ценными бумагами. Plural стремится сократить много-триллионный дефицит финансирования энергосистем будущего: электронная экономика станет одним из самых масштабных рынков следующего десятилетия — его формируют внедрение AI и электрификация. Капитал ускорит развитие по комплаенсу, сделкам и продукту. (9)

2. Robot Ventures возглавил раунд 3,5 млн долларов при оценке Wildcat Labs в 35 млн — для роста кредитования в DeFi

Wildcat Labs привлёк 3,5 млн долларов в раунде Seed-extension (10% доля инвесторов, суммарно — 5,3 млн долларов). Лидер — Robot Ventures, пост-денежная оценка — 35 млн долларов. Среди участников: Triton Capital, Polygon Ventures, Safe Foundation, Hyperithm, Hermeneutic Investments, Kronos Research, а также ангелы — Joey Santoro (Fei), Charles Cooper (Vyper).

С момента основания в 2023 году Wildcat решает одну из главных задач DeFi — неконвенциональное кредитование: протокол позволяет заёмщикам настраивать параметры, от резервов до whitelist кредиторов, и сохранять неконвенциональный статус линий. Доход — комиссия 5% от APR заёмщика. Объём действующих кредитов — 150 млн долларов, с момента запуска — 368 млн долларов, среди клиентов — Wintermute, Hyperithm, Selini Capital, Amber Group, Keyrock.

Wildcat — реакция на непрозрачные кредитные схемы, спровоцировавшие крахи Terra и FTX, и стремится обеспечить прозрачный и программируемый on-chain private credit для институционалов. С двухлетним запасом капитала команда строит новые рыночные типы и yield-механики. (10)

3. Pointsville завершил раунд Series A с совокупной поддержкой Tether и мировых лидеров финансового рынка для развития инфраструктуры RWA и лояльности

Pointsville — платформа цифровых активов и инфраструктуры программ лояльности — завершил Series A под лидерством Valor Capital Group, среди инвесторов: Tether, семья основателей Itaú Unibanco, сооснователь Nubank, Superscrypt (Temasek), Credit Saison, K2 Integrity, Citrino, Dynamo, SNZ. Раунд объединил стейблкоин-операторов, банки Латинской Америки, финансовые учреждения Азии, risk-фирмы. Pointsville строит инструменты токенизации, позволяющие реальным активам — облигациям и ценным бумагам — попадать в цифровую экономику, внедряет loyalty-инфраструктуру для спорта, развлечений и финтеха.

Раунд совпадает с назначением Pointsville ключевым поставщиком технологий для Hadron от Tether, а также партнёрством с Fanatics FanCash, рядом проектов с государственными структурами и институтами. Капитал ускорит разработку, масштабирование инфраструктуры и развитие глобального партнёрства. Комплекс институционального комплаенса, мультицепочная архитектура и инструменты токенизации позволяют Pointsville претендовать на роль инфраструктуры для традиционных финансовых и loyalty-активов, определяя новые точки сближения традиционного и цифрового рынка. (11)

Венчурные метрики

За прошедшую неделю закрыто 22 сделки: инфраструктура — 10 (45% всех сделок), Social — 1 (5%), Data — 5 (23%), Gamefi — 1 (5%), DeFi — 5 (23%).

Сводка венчурных сделок, источник: Cryptorank, Gate Ventures, на 08 сентября 2025 г.

Совокупный объём раскрытых инвестиций за неделю — 305 млн долларов. 33% сделок (6 из 22) не раскрыли сумму. Лидер — инфраструктура (195 млн долларов). Крупные сделки: Etherealize — 40 млн долларов, SonicStrategy — 40 млн долларов.

Сводка венчурных сделок, источник: Cryptorank, Gate Ventures, на 08 сентября 2025 г.

Общий недельный объём привлечённого финансирования за первую неделю сентября составил 305 млн долларов: плюс 29% относительно предыдущей недели. В годовом выражении показатель вырос на 78% для аналогичного периода.

О Gate Ventures

Gate Ventures — венчурное подразделение Gate, специализирующееся на инвестициях в децентрализованную инфраструктуру, middleware и приложения, способные переосмыслить социальные и финансовые взаимодействия в эпоху Web 3.0. Gate Ventures поддерживает перспективные команды и стартапы, обладающие инновационными идеями и практическим опытом для глобальной трансформации рынка.

Веб-сайт: https://ventures.gate.com/
Twitter: https://x.com/gate_ventures
Medium: https://medium.com/@ gate_ventures
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/gateventures-vc/

Данный материал не является предложением, приглашением или рекомендацией. Прежде чем принимать инвестиционные решения, обращайтесь за независимой профессиональной консультацией. Gate Ventures может ограничивать либо запрещать доступ к сервисам в отдельных странах и регионах. Подробнее — см. пользовательское соглашение.

Источники

1. S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-8-september-2025.html
2. TradingView — доходности казначейских облигаций США, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS30Y
3. TradingView — индекс DXY, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. Securities Industry and Financial Markets Association — статистика казначейских бумаг США, https://www.sifma.org/resources/research/statistics/us-treasury-securities-statistics/
5. TradingView — золото, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. Ondo Finance — токенизированные акции и ETF США для расширения RWA
   https://www.theblock.co/post/369284/ondo-tokenized-stocks-etfs-ethereum-bnb-chain-solana
   https://www.coindesk.com/business/2025/09/03/ondo-finance-rolls-out-tokenized-u-s-stocks-etfs-as-equity-tokenization-ramps-up
   https://finance.yahoo.com/news/defi-protocol-ondo-finance-puts-191807701.html
7. Fireblocks Network — корпоративная сеть платежей в стейблкоинах
   https://www.theblock.co/post/369489/fireblocks-launches-stablecoin-payments-network-amid-expected-growth-boom
   https://blockworks.co/news/fireblocks-launches-payments-network-for-stablecoins
8. StablecoinX — 530 млн долларов PIPE-финансирования для ENA
   https://www.theblock.co/post/369709/ethena-jumps-12-after-treasury-firm-stablecoinx-secures-530-million-investment
   https://cointelegraph.com/news/tlgy-and-stablecoinx-secure-530m-pipe-as-ethena-s-usde-becomes-fastest-stablecoin-to-10b-supply
   https://www.coindesk.com/business/2025/09/06/stablecoinx-secures-usd530m-investment-to-back-ethena-linked-treasury
9. Plural — 7,13 млн долларов на маркетплейс энергетических токенизированных активов
   https://x.com/PluralEnergy/status/1963650516501893472
   https://www.prnewswire.com/news-releases/plural-closes-7m-seed-led-by-paradigm-to-power-the-electron-economy-302546425.html
10. Robot Ventures — 3,5 млн долларов и оценка Wildcat Labs в 35 млн для роста DeFi-кредитования
    https://x.com/WildcatFi/status/1963950251120976180
    https://www.theblock.co/post/369453/wildcat-labs-3-5-million-usd-round-robot-ventures
11. Pointsville — Series A с Tether и мировыми лидерами для RWA и loyalty-инфраструктуры
    https://x.com/PointsVilleApp/status/1963584264848466177
    https://www.prnewswire.com/news-releases/pointsville-secures-series-a-funding-led-by-valor-capital-group-with-global-strategic-partners-to-accelerate-asset-digitization—rwa-growth-302545980.html