Discutindo o modelo econômico DeFi: o desenho e a evolução do modelo de incentivos

Escrito por: Instituto de Pesquisa Hotcoin

O modelo econômico do protocolo DeFi foi projetado para permitir que o protocolo DeFi atinja melhor suas metas de incentivo de longo prazo, ao mesmo tempo que melhora a sustentabilidade e a estabilidade do mercado do token. Através da otimização e do ajuste contínuos do modelo económico, o protocolo pode adaptar-se melhor às mudanças do mercado e às necessidades dos utilizadores, alcançando assim um desenvolvimento mais saudável.

1. A evolução do modelo econômico DeFi: do design de modelo econômico simples ao complexo

Muitos protocolos iniciais adotaram um modelo económico simples de mineração e fornecimento de liquidez, tratando os tokens como um simples incentivo para atrair utilizadores para participarem e obterem lucros a curto prazo. No entanto, embora este método de incentivo seja direto, carece de um mecanismo de redistribuição eficaz. Tomando como exemplo as bolsas descentralizadas (DEX), quando a emissão de tokens e todas as taxas de manuseamento são atribuídas diretamente aos fornecedores de liquidez, há uma falta de incentivos a longo prazo para os fornecedores de liquidez. Este modelo está sujeito ao colapso quando o valor do token não é suportado por outras fontes, porque os provedores de liquidez podem migrar facilmente para outros protocolos, fazendo com que vários pools de liquidez entrem em colapso, um após o outro.

Com o tempo, os protocolos DeFi tornaram-se mais sofisticados e complexos em termos de design de modelos económicos. A fim de atingir objectivos de incentivo a longo prazo, foram introduzidos vários mecanismos de jogo e modelos de redistribuição de rendimentos para regular a oferta e a procura de tokens. O modelo económico e a lógica de produto e distribuição de receitas do protocolo começaram a estar intimamente ligados. Remodelar o fluxo de valor através de modelos económicos tornou-se o papel principal dos modelos económicos. Neste processo, a oferta e a procura de tokens podem ser controladas com precisão e os tokens podem capturar valor de forma mais eficaz.

2. Projeto de modelo econômico para diferentes categorias de protocolo

Ao projetar um modelo econômico, precisamos esclarecer o objeto do design do token. No campo do blockchain, diferentes tipos de protocolos, como cadeias públicas, DeFi (finanças descentralizadas), GameFi (finanças gamificadas) e NFT (tokens não fungíveis), todos têm seus próprios pontos de design de modelo econômico exclusivos. Portanto, exploraremos seus objetivos de design e princípios básicos com mais detalhes.

1. Modelo econômico da cadeia pública: O modelo econômico da cadeia pública é afetado pelo mecanismo de consenso, mas seu objetivo de design é sempre garantir a estabilidade, segurança e sustentabilidade da cadeia pública. As tarefas principais incluem o aproveitamento eficaz de incentivos simbólicos para validadores, atraindo um número suficiente de nós para participar e manter a rede. Isto geralmente inclui a emissão de criptomoedas, mecanismos de incentivo, recompensas de nós e mecanismos de governança para manter a estabilidade de todo o sistema econômico.

2. Modelo econômico DeFi: O protocolo DeFi expande o conceito de modelo econômico, e seu modelo econômico envolve aspectos como empréstimos, provisão de liquidez, negociação e gestão de ativos. Seu objetivo de design é incentivar os usuários a fornecer liquidez, participar de empréstimos e negociações e fornecer juros, recompensas e benefícios correspondentes aos participantes. No design do DeFi, a camada de incentivo é o núcleo, incluindo como orientar os detentores de tokens a mantê-los em vez de vendê-los e como coordenar a distribuição de benefícios entre provedores de liquidez e detentores de tokens de governança.

**3. Modelo econômico da GameFi: **A GameFi combina jogos e elementos financeiros para fornecer recompensas financeiras e mecanismos de incentivo aos jogadores. O modelo econômico do protocolo GameFi inclui a emissão, negociação e distribuição de receitas de ativos virtuais no jogo. Ao contrário do DeFi, o design do modelo da GameFi é mais complexo porque precisa resolver como aumentar as necessidades de reinvestimento dos usuários, ao mesmo tempo que considera a jogabilidade do mecanismo do jogo. Isto resulta no aparecimento de estruturas Ponzi e efeitos helicoidais em muitos protocolos.

**4. Modelo econômico NFT: **O modelo econômico de um protocolo NFT geralmente envolve a emissão, negociação e direitos do titular de NFT. Seu objetivo de design é fornecer aos detentores de NFT oportunidades de criação de valor, negociação e renda para encorajar mais criadores e colecionadores a participarem. Isso pode ser dividido em modelo econômico de plataforma NFT e modelo econômico de protocolo. O primeiro centra-se nos royalties, enquanto o segundo centra-se na abordagem da escalabilidade económica, como o aumento da receita de vendas repetidas e a obtenção de capital em diferentes áreas.

Embora os modelos económicos destes protocolos sejam únicos, também existem alguns aspectos sobrepostos e sobrepostos. Por exemplo, os protocolos DeFi podem integrar NFTs como garantia, enquanto os protocolos GameFi podem usar mecanismos DeFi para gestão de fundos. Com a evolução contínua do design de modelos económicos, o desenvolvimento de protocolos DeFi é relativamente rico, e os seus modelos também são amplamente utilizados em protocolos como GameFi e Socialfi.

3. Vantagens e desvantagens dos principais modelos econômicos DeFi e protocolos representativos

Se dividido de acordo com a lógica de negócios de diferentes protocolos, podemos dividir aproximadamente o modelo econômico DeFi em três categorias principais: DEX, Empréstimos e Derivativos.Se dividido de acordo com as características da camada de incentivo do modelo econômico, podemos dividi-lo em quatro modelos: modelo de governança, modelo de penhor/fluxo de caixa, custódia de voto “incluindo modelo ve e ve(3,3)”, modelo de incentivo de renda real.

(1) Modelo de governança

Um modelo de governação é um protocolo ou a forma como as decisões são tomadas e os recursos são geridos num protocolo. Geralmente inclui regras e processos para distribuição de poder, processos de votação, tomada de decisões, apresentação de propostas e atribuição de recursos.

Contrato de Representação:

MakerDAO: MakerDAO é uma organização autônoma descentralizada representativa (DAO) que adota um modelo de governança descentralizado que permite aos detentores de tokens MKR votar para influenciar as políticas e parâmetros do stablecoin DAI.

vantagem:

• Descentralização: O modelo de governança permite que os membros da comunidade participem conjuntamente na tomada de decisões do protocolo, reduzindo o risco de centralização.
• Transparente e aberto: Os modelos de governança são geralmente transparentes e abertos, e qualquer pessoa pode visualizar o processo de tomada de decisão e votação.
• Participação da comunidade: Os membros da comunidade do protocolo têm a oportunidade de influenciar a direção do desenvolvimento do protocolo, o que pode aumentar a fidelidade e a participação do usuário.

deficiência:

• Eficiência na tomada de decisões: A governação descentralizada pode tornar o processo de tomada de decisões lento porque leva tempo para recolher votos e chegar a consenso.
• Risco de ataque: Alguns modelos de governação podem ser vulneráveis a ataques ou manipulações maliciosas, especialmente se os detentores de moeda estiverem distribuídos de forma desigual.
• Complexidade: A concepção e gestão de modelos de governação podem ser muito complexas e exigir um investimento significativo de tempo e recursos por parte das equipas comunitárias e de protocolo.

(2) Modelo de penhor/fluxo de caixa

O modelo de piquetagem/fluxo de caixa é um modelo econômico no qual os usuários podem bloquear (apostar) seus ativos para receber fluxo de caixa ou renda estável durante um período de tempo. Este modelo geralmente incentiva os usuários a manter e apoiar o protocolo no longo prazo, ao mesmo tempo que fornece uma fonte estável de financiamento e liquidez para o protocolo.

Contrato de Representação:

As plataformas de empréstimo DeFi, como Aave, permitem que os usuários penhorem ativos de criptomoeda para obter empréstimos para ativos como stablecoins, e também recebem uma parte dos juros do empréstimo como receita.

vantagem:

• Fornecer renda estável: O modelo de staking/fluxo de caixa pode fornecer aos detentores fluxo de caixa ou renda previsível, o que ajuda a atrair pessoas que mantêm e apoiam o protocolo no longo prazo.
• Aumento da liquidez: Este modelo incentiva os usuários a bloquear ativos no protocolo, aumentando a liquidez do protocolo e ajudando a fornecer mais oportunidades de empréstimos e transações.
• Incentivos para manter e participar: Os usuários são motivados a manter e apostar ativos para obter benefícios adicionais, o que pode aumentar a fidelidade e a participação no protocolo.

deficiência:

*Risco: Os ativos penhorados geralmente estão expostos a flutuações de preços e riscos de contratos inteligentes, e os usuários podem perder parte ou todos os seus ativos.

• Complexidade: O modelo de staking/fluxo de caixa de alguns protocolos pode envolver regras e condições complexas, que podem não ser suficientemente fáceis de usar.
• Dependência do mercado: O fluxo de caixa depende frequentemente do sucesso global do protocolo e das condições de mercado, e se o protocolo não for robusto ou o mercado se mover mal, o fluxo de caixa pode ser reduzido ou interrompido.

(3) modelo de hospedagem de lances

A custódia de voto Ve é um modelo de governança em que os detentores de tokens obtêm direitos de governança por meio de piquetagem ou piquetagem de tokens e participam do processo de tomada de decisão e governança do protocolo.

Contrato de Representação:

Curve é um representante típico deste modelo de governança, adotando os modelos ve e ve(3,3) para dar direitos de governança aos detentores de tokens. Os usuários podem votar em “Gauge Weight Voting” com seu veCRV para determinar o índice de distribuição de CRV em cada pool de liquidez para a próxima semana. Quanto maior o índice de distribuição do pool, maior será a recompensa do CRV e será mais fácil atrair o suficiente liquidez.

vantagem:

• Tomada de decisão descentralizada: O modelo de custódia de voto melhora a natureza descentralizada da governança, e a maioria das decisões é decidida por voto conjunto dos detentores de tokens.
• Incentivo à participação de longo prazo: os usuários precisam bloquear ou prometer tokens para incentivá-los a mantê-los por um longo tempo e a participar ativamente na governança do protocolo.
• Melhorar a segurança do protocolo: Aumentar o limite dos direitos de governação pode melhorar a segurança do protocolo e reduzir o risco de manipulação maliciosa.

deficiência:

• Instabilidade de votação: O modelo de garantia de votação pode levar à instabilidade de votação, pois os tokens podem ser desbloqueados ou retirados, levando à volatilidade nas decisões de governança.
• Risco de manipulação: alguns detentores de tokens podem tentar manipular os votos de governança, especialmente quando um pequeno número de tokens controla a maioria.
• Complexidade: Para iniciantes, o modelo de garantia de voto pode ser complicado e exigir compreensão das condições de piquetagem e bloqueio de diferentes tokens.

(4) Modelo de incentivo à renda real

O modelo de incentivo de renda real é um mecanismo de modelo econômico que visa reduzir o custo dos subsídios de protocolo, recompensando usuários reais por sua participação e incentivando os usuários a prometer ou bloquear tokens para obter recompensas simbólicas. Este modelo enfatiza a lealdade e o envolvimento do usuário, ao mesmo tempo que aumenta a complexidade das recompensas por meio do desbloqueio de limites.

Contrato de Representação:

O principal objetivo de incentivo da Camelot é incentivar os provedores de liquidez (LPs) a continuarem a fornecer liquidez.O mecanismo de incentivo garante a suavidade das transações e ajuda os LPs e os comerciantes a compartilhar os lucros gerados. A receita real do protocolo Camelot vem das taxas geradas pela interação entre os traders e o pool. Esta é a verdadeira receita do protocolo e a principal fonte utilizada pelo protocolo para redistribuir receitas. Desta forma, Camelot garante a sustentabilidade do seu modelo económico.

vantagem:

• Reduzir os custos do protocolo: Ao desbloquear o limite, o modelo de incentivo à receita real reduz o custo dos subsídios do protocolo, tornando o protocolo mais atraente.
• Incentive usuários reais: os usuários precisam permanecer engajados para receber recompensas simbólicas, o que incentiva a participação ativa de usuários reais.
• Melhorar a inclusão do protocolo: Devido à complexidade do cálculo da receita real, o modelo de incentivo à receita real é mais atraente e pode atrair mais usuários para participar.

deficiência:

• Cálculo complexo de ganhos: como as recompensas precisam atender aos limites de desbloqueio, os cálculos reais de ganhos tornam-se complexos e difíceis de prever.
• Pode levar a usuários inativos: Se os usuários saírem do sistema, eles perderão recompensas simbólicas, possivelmente reduzindo a atividade.
• Requer educação do usuário: os usuários precisam saber como participar de piqueteamento ou bloqueio, o que pode não ser fácil de usar o suficiente para iniciantes.

4. Resumo da evolução do modelo econômico DeFi

À medida que os protocolos DeFi continuam a desenvolver-se e a inovar, muitos protocolos melhoraram os seus modelos económicos. O cerne dessas melhorias é a introdução de um mecanismo de jogo para redistribuir uma parte dos lucros e aumentar a adesão dos usuários em todo o ecossistema. Este processo levou até ao surgimento de valores de compra de votos e de diversas plataformas compostas. Por outro lado, o mecanismo do modelo económico também introduz recompensas simbólicas adicionais para promover o funcionamento de todo o ecossistema e atrair mais tráfego e fundos.

Em conjunto, essas melhorias nos mecanismos fazem com que os tokens não sejam mais apenas um simples meio de troca de valor, mas uma ferramenta para capturar usuários e criar valor. Ao redistribuir os lucros, pode não apenas aumentar a atividade e a adesão dos usuários, mas também encorajá-los a participar ativamente por meio de recompensas simbólicas e promover o desenvolvimento de todo o sistema. A evolução deste modelo económico ajuda a construir um ecossistema DeFi mais atrativo e sustentável, proporcionando mais valor e oportunidades para utilizadores e protocolos.

A evolução contínua dos modelos económicos ajuda a construir um ecossistema DeFi mais atraente e sustentável, proporcionando mais valor e oportunidades para utilizadores e protocolos, concretizando a visão de inovação financeira, governação descentralizada e participação comunitária, e promovendo as futuras mudanças no sistema financeiro. Portanto, compreender o desenvolvimento destes modelos económicos tornar-se-á parte integrante da entrada na comunidade das criptomoedas. À medida que a tecnologia continua a desenvolver-se e a comunidade a crescer, a DeFi continuará a liderar a onda de inovação financeira e a fornecer serviços financeiros mais inclusivos e inovadores ao mundo.