Ouça, ultimamente tenho observado os gráficos do ouro e há algo interessante a emergir. Não é apenas hype passageiro – os dados sugerem que estamos realmente no início de um ciclo de alta significativo para o metal amarelo.

Então, para onde estamos indo? As previsões do ouro para daqui a 10 anos, ou seja, por volta de 2036, podem nos levar muito além dos 5.000 dólares se as dinâmicas atuais continuarem. Mas vamos por partes.

Veja o gráfico de 50 anos. O que você vê é um padrão de inversão que se completou entre 2013 e 2023 – uma formação de taça e alça que, historicamente, gera mercados de alta longos e potentes. Longos significa fortes, neste caso. A conclusão dessa inversão de uma década foi confirmada pela ruptura de março-abril de 2024. Não é coisa pouca.

Aqui chegamos a algo crucial: o ouro está estabelecendo novos máximos históricos não apenas em dólares, mas em praticamente todas as moedas globais. Isso começou no início de 2024 e é a confirmação definitiva de que o mercado de alta é autêntico. Não é uma bolha local.

Do ponto de vista técnico, o posicionamento no mercado de futuros continua interessante. Os traders comerciais mantêm posições vendidas muito elevadas, o que significa que o potencial de alta ainda não foi totalmente explorado. É como se o mercado ainda estivesse construindo a base para uma aceleração mais agressiva nos próximos anos.

Mas o que realmente está impulsionando tudo isso? As expectativas de inflação. É o fator fundamental, não a oferta e demanda como muitos acreditam. O ETF TIP, que acompanha as expectativas de inflação, está fortemente correlacionado ao preço do ouro. E aqui está acontecendo algo importante: M2 e o índice de preços ao consumidor continuam crescendo constantemente. Essa dinâmica monetária sustenta uma tendência de alta do ouro que provavelmente durará anos.

Observando os indicadores intermercado, o euro está numa posição construtiva em relação ao dólar. Os títulos do Tesouro atingiram mínimas e os rendimentos não devem subir nos próximos anos. Ambos esses fatores criam um ambiente favorável ao ouro.

Agora, quanto às previsões do ouro para daqui a 10 anos especificamente: os analistas institucionais estão convergindo em torno de certos níveis para 2025-2026. A Bloomberg fala de uma faixa entre 1.709 e 2.727 dólares, mas é um intervalo bastante amplo. Goldman Sachs é mais específico, prevendo 2.700 dólares. UBS, BofA, J.P. Morgan, Citi Research – todos estão focados em torno de 2.700-2.800 dólares para 2025. É interessante notar essa convergência.

Mas aqui é onde diverjo da maioria: minhas previsões para o ouro em 10 anos são mais otimistas. Acredito que 2026 pode ver o ouro se aproximar de 3.900 dólares, com 2030 podendo nos levar aos 5.000 dólares. Por quê? Porque os gráficos de longo prazo são realmente construtivos e as dinâmicas monetárias subjacentes não indicam desaceleração.

Não prevejo um mercado de alta agressivo, mas sim uma tendência de alta constante e sustentada. Teremos períodos de fraqueza, recuos, momentos de incerteza. Mas a direção geral permanece para cima.

Há uma coisa importante a destacar: a tese de alta só se invalidará se o ouro cair e permanecer abaixo de 1.770 dólares. É um cenário muito improvável dadas as dinâmicas atuais, mas é o nível de invalidação a ser monitorado.

E a prata? Bem, historicamente, a prata tende a explodir numa fase posterior do mercado de alta do ouro. A relação ouro/prata sugere que poderíamos ver a prata a 50 dólares numa fase mais avançada deste ciclo. Mas por ora, o foco principal continua sendo o ouro.

Quando penso nas previsões do ouro para daqui a 10 anos, não estou simplesmente projetando linhas retas. Estou observando padrões que se repetiram ao longo das décadas, dinâmicas monetárias que continuam a suportar o metal, e indicadores técnicos que sugerem que ainda estamos nas fases iniciais deste ciclo. O mercado de alta do ouro provavelmente durará ainda vários anos, com potencial de aceleração por volta de 2027-2028.

2025 foi um ano de consolidação e confirmação. 2026 pode começar a mostrar a verdadeira força deste ciclo. E se as previsões do ouro para daqui a 10 anos se concretizarem como penso, então estamos diante de um dos ativos mais interessantes da década.

Este não é conselho de investimento, obviamente. Mas se você está tentando entender onde o ouro pode chegar nos próximos anos, a história dos gráficos, as dinâmicas monetárias e os indicadores antecipadores contam uma história bastante convincente.