Tenho acompanhado o S&P 500 ultimamente e, honestamente, está meio confuso neste momento. Estamos apenas a alguns meses de 2026 e o índice basicamente não está a fazer grande coisa. O impulso dos últimos anos desapareceu completamente. Não está a cair ou algo assim, mas está definitivamente preso neste padrão frustrante de lateralidade, onde apenas oscila entre os mesmos níveis repetidamente.

Curiosamente, isto não é totalmente novo. Se olharmos para a história do mercado, já vimos este tipo de coisa antes. 2006 é provavelmente o melhor exemplo - o S&P 500 passou os primeiros meses apenas a girar no mesmo intervalo. Mas então algo mudou e o índice disparou, terminando o ano com quase 14% de valorização. É esse tipo de resultado que os investidores estão a esperar neste momento.

Dito isto, a história nem sempre conta a mesma história. Em 2005, o índice também começou a ficar preso numa faixa, mas nunca realmente saiu dela. Aquele ano terminou com um ganho bastante medíocre de 3%. Depois temos 1999, onde as coisas pareceram lentas no início, em janeiro e fevereiro, mas o índice acabou por explodir e terminar quase 20% acima. Portanto, o padrão é inconsistente - às vezes, os períodos de lateralidade levam a anos sólidos, outras vezes não.

Aqui está o que realmente é interessante: enquanto o índice geral parece preso, ações individuais e setores estão a fazer coisas bastante diferentes. O setor de energia está a voar neste momento - já subiu mais de 20% este ano. Isso é parcialmente devido a questões geopolíticas que estão a impulsionar os preços do petróleo, mas também toda a procura de energia dos centros de dados de IA. As ações de materiais também não ficam atrás, beneficiando do investimento em infraestrutura e dos preços das commodities que permanecem elevados.

E depois há nomes individuais como a SanDisk, que estão a arrasar. Enquanto o setor de tecnologia, no geral, tem sido instável, esta empresa de memória flash subiu mais de 150%. Isso não é um erro de digitação.

Portanto, a verdadeira conclusão é: este ano está a moldar-se para ser um mercado de seleção de ações. Jogar dinheiro num ETF do S&P 500 provavelmente não vai dar resultados se queres ganhos reais. As oportunidades estão em encontrar ações individuais que estão realmente a mover-se enquanto o índice permanece preso. Neste momento, energia e materiais parecem ser os lugares mais óbvios para procurar essas oportunidades.

O índice mais amplo provavelmente terminará 2026 em alta, com base em precedentes históricos, mas, honestamente, o que importa mais é o que consegues encontrar se realmente investigares ações individuais. É aí que se faz o dinheiro de verdade enquanto toda a gente espera que o S&P 500 saia do seu intervalo.