O mercado ignora seletivamente o bloqueio marítimo dos EUA, a mudança nas posições de futuros sugere que o sentimento de pânico está...

A situação ao redor do Irã e do Estreito de Hormuz continua tensa, mas os preços do petróleo caíram ligeiramente, um fenômeno que parece contradizer a lógica, mas reflete que o foco do mercado está no futuro, e não na situação atual.
As declarações de Trump sugerindo que a guerra pode terminar em breve ajudam a acalmar o sentimento do mercado. Os traders estão apostando que o conflito será resolvido e que o transporte de petróleo na região voltará ao normal. Apesar dos riscos ainda serem elevados, esse otimismo já é suficiente para reduzir a fervura no mercado de petróleo.
No entanto, a situação real não melhorou de forma substancial. Os EUA intensificaram a pressão, implementando bloqueios marítimos contra navios relacionados ao Irã, e o próprio Estreito de Hormuz ainda enfrenta desafios de segurança. Em outras palavras, o fornecimento de petróleo não voltou ao normal, mas o mercado atualmente opta por ignorar esses fatores de interferência.
Isso coloca o mercado de petróleo entre duas forças: a recente restrição de oferta e a percepção de que essa restrição não será duradoura. Se os preços do petróleo continuarão a oscilar para baixo no futuro, pode depender de qual expectativa prevalecer nos próximos dias.
Uma maneira de avaliar como os traders estão precificando esse equilíbrio é observar a diferença de preço entre contratos futuros de petróleo de diferentes vencimentos. A grande disparidade nas diferenças de preço do petróleo destaca a preocupação extrema dos traders com o fornecimento de curto prazo, com contratos de vencimento mais próximo muito mais caros do que os contratos de longo prazo. Mas a recente queda indica que, com a esperança de uma diminuição da tensão, parte do pânico está se dissipando. Ainda assim, a diferença de preço permanece elevada, indicando que o mercado ainda está incorporando uma margem de risco considerável, e não retornando à normalidade.
Além disso, os dados recentes de posições em futuros de petróleo mostram que grandes especuladores e gestores de ativos aumentaram suas posições vendidas nas últimas duas semanas. Embora ainda seja prematuro afirmar que a guerra acabou, isso pelo menos indica que alguns traders de petróleo começaram a fazer apostas especulativas a respeito. Apesar de também haver um aumento nas posições longas totais, nas últimas semanas, o saldo líquido de posições longas desses dois tipos de traders tem mostrado uma tendência de queda.
De modo geral, os traders de futuros de petróleo parecem estar testando a hipótese de que a fase mais difícil da guerra já passou, mas ainda não estão totalmente convencidos disso. De qualquer forma, o sentimento de preocupação ainda persiste, e os preços atuais do petróleo ainda estão cerca de 20 dólares acima do nível pré-guerra.