Acabo de ler algo interessante sobre como Tom Lee, esse estratega de Wall Street que sempre anda a prever movimentos de mercado, está a meter mão no ecossistema cripto de uma forma bastante séria. Não é o típico comentador que só fala na Bloomberg; este tipo está a agir.

A história de Tom Lee é fascinante se pensares bem. Começou nos anos 90 na JPMorgan, onde se tornou famoso por não se deixar intimidar por ninguém. Houve um incidente em 2002 com a Nextel onde questionou os números deles e a empresa praticamente o atacou, mas a JPMorgan apoia-o porque as análises dele eram baseadas em dados. Isso marcou o seu estilo: números primeiro, pressão depois.

Mas o que me chamou a atenção foi a sua evolução para o Bitcoin e Ethereum. Tom Lee foi um dos primeiros em Wall Street a criar um quadro de avaliação sério para o Bitcoin por volta de 2017, sugerindo que poderia substituir parcialmente o ouro. O seu modelo técnico baseado na lei de Metcalfe explica 94% das variações de preço desde 2013. Em 2019 já recomendava aos investidores que alocassem 1-2% dos seus ativos em Bitcoin, o que na altura parecia loucura, mas claramente ele sabia de algo.

Agora, em 2025, Tom Lee tornou-se presidente da BitMine, uma empresa que passou de minerar Bitcoin a acumular Ethereum a nível empresarial. Recolheram 250 milhões numa ronda PIPE, e segundo o que vi, a sua posse de ETH atingiu mais de 566 mil moedas. Isso é sério.

O que é interessante é o seu argumento sobre porquê Ethereum. Tom Lee aponta que as stablecoins são o "momento ChatGPT do cripto", com um mercado que já ultrapassa os 250 mil milhões. O Ethereum processa mais de 50% das emissões e cerca de 30% das taxas. Enquanto Wall Street procura cadeias que suportem ativos do mundo real com regulamentação clara, o Ethereum é a única que encaixa.

Da sua perspetiva, uma empresa cotada focada em Ethereum tem vantagens estruturais sobre os ETFs ou custódias tradicionais: pode emitir ações acima do valor líquido, usar ferramentas como bonds convertíveis para reduzir custos de financiamento, e eventualmente tornar-se num ativo estratégico para instituições financeiras.

Os analistas da Fundstrat, onde Tom Lee é investigador, fixam um objetivo técnico de 4 mil dólares para ETH a curto prazo, com valor justo entre 10 e 15 mil dólares até ao final do ano. Atualmente, o ETH está a 2.180 dólares, portanto o potencial que veem é considerável.

O que me fica claro é que Tom Lee não está a especular. Está a construir uma posição estruturada em Ethereum com base na análise de como as finanças tradicionais vão integrar a tecnologia blockchain. Já previu corretamente o rebound em V de 2020, o objetivo de 5.200 para o S&P 500 em 2024 que se cumpriu, e agora está a apostar forte em Ethereum como a infraestrutura que ligará Wall Street ao cripto.

Se tens interesse em entender como os atores sérios de Wall Street veem o futuro do Ethereum, a estratégia de Tom Lee e da BitMine é um bom indicador de para onde se move o capital institucional.