Então, já faz cerca de dois anos desde o halving do Bitcoin em abril de 2024 e, honestamente? A ação do preço tem sido bastante decepcionante em comparação com o que aconteceu antes. O Bitcoin subiu 56% desde então, o que parece razoável no papel, mas se olharmos para os três ciclos de halving anteriores, isto não é nada. Em 2012, houve um ganho de 8.000%, em 2016 atingiu 277% e em 2020 saltou 762%. As pessoas esperavam fogos de artifício em 2024. Em vez disso, tivemos uma decepção.

Tenho pensado sobre por que isso aconteceu. O ambiente macroeconómico era completamente diferente de 2020. Na altura, tínhamos estímulos COVID, cortes de taxas e impressão de dinheiro por toda parte. Desta vez, tivemos incerteza tarifária, preocupações com a guerra comercial, e toda a dinâmica mudou quando os ETFs de Bitcoin à vista foram lançados. Isso mudou a forma como as pessoas realmente compram e mantêm Bitcoin em grande escala.

O que é interessante é como as pessoas podem estar a interpretar mal o impacto real do halving. Todo mundo pensa que é sobre cortar a oferta de Bitcoin pela metade, certo? A oferta diminui, o preço sobe. Economia básica. Mas não é bem assim que funciona. O halving reduz a taxa de criação de novos Bitcoins, não o fornecimento total. Já estamos com 19,86 milhões de Bitcoins em circulação de um máximo de 21 milhões. Até 2028, estamos a olhar para cerca de 20,5 milhões, o que significa que 97,7% de todos os Bitcoins que existirão já estão aqui. Portanto, o próximo halving em março de 2028 provavelmente não terá o mesmo efeito dramático na previsão de preço que as pessoas esperam.

Olhando para onde estamos agora, em abril de 2026, o Bitcoin está a negociar por volta de $71.70K, com um aumento de 4,86% nas últimas 24 horas. Nada mal, mas mostra que o mercado não é particularmente movido pelos ciclos de halving atualmente. Os mineiros ainda recebem pagamento por garantir a rede, apenas na metade da taxa após cada halving. Teoricamente, a valorização do preço do Bitcoin deveria compensar isso, mas estamos a ver que isso não é automático.

Aqui está o que eu acho que realmente vai importar para o próximo grande movimento do Bitcoin: a procura, não a oferta. Dinheiro institucional, adoção corporativa, talvez até fundos soberanos entrando. É isso que vai impulsionar a próxima alta, não uma mudança algorítmica que corta as recompensas dos mineiros pela metade. A narrativa do halving era enorme quando o Bitcoin era menor, mas nesta escala? Está a tornar-se ruído de fundo.

Se estás a pensar que o halving de 2028 é o teu bilhete para ganhos que mudam a vida, eu recomendaria puxar o travão. A verdadeira história é se a adoção institucional acelera e se vemos um crescimento genuíno da procura por parte de empresas e governos. É aí que a previsão de preço fica interessante.