Acabei de fazer as contas na Amazon e, honestamente, a matemática não bate com esse $100k sonho. Seria preciso que as ações subissem 20x em dez anos, o que parece louco quando pensas nisso.

Porém, a questão é que a posição da Amazon é realmente forte em três setores gigantes. Comércio eletrónico, publicidade e computação em nuvem estão todos a crescer a dois dígitos anuais. Estamos a falar de 11,6% para retalho, 14,4% para tecnologia de publicidade e 20,4% para a nuvem até 2030. Esses números não são pequenos.

A empresa continua a superar as estimativas de Wall Street também. Nos últimos seis trimestres, superaram o consenso em média 21%. Isso importa porque mostra que estão a executar melhor do que o esperado. Além disso, com a IA a ser integrada nas operações e na automação dos armazéns, as margens devem expandir-se naturalmente ao longo do tempo. Publicidade e nuvem já apresentam taxas de lucro melhores do que o retalho.

Mas sejamos realistas sobre a situação do valor de mercado. A Amazon já vale 2,3 biliões de dólares. Para um retorno de 20x, estaríamos a falar de uma avaliação de $46 biliões, que é basicamente o valor total do S&P 500 hoje. Improvável nem chega a cobrir isso.

Olhando para a última década, apenas cinco ações do S&P atingiram esse marco de 20x. A Nvidia foi absolutamente insana, com 27.250%, mas foi uma exceção. AMD, Axon e mais algumas conseguiram, mas são casos raros.

Dito isto, continuo otimista com a Amazon como uma posição de longo prazo. As ações já superaram o S&P 500 em 40 pontos percentuais nos últimos três anos, e espero que isso continue. Wall Street prevê um crescimento de lucros de 10% ao ano até 2026, então a empresa deve continuar a entregar resultados.

Para a próxima década, a previsão do preço das ações da Amazon parece sólida, mas realista — provavelmente mais como um retorno de 2-3x do que a fantasia de 20x. Os fundamentos estão lá para uma performance constante, só não para os retornos explosivos que algumas pessoas sonham. Se pensas a longo prazo, é uma posição sólida, mas não esperes transformar trocos em uma fortuna.