Olhando para as previsões de ações de IA de 2025, há uma previsão que merece uma análise mais aprofundada — e é sobre uma empresa que tem sido central em todo o boom de IA.

A Nvidia chamou muita atenção no ano passado, à medida que os analistas a posicionavam para dominar o panorama das ações de IA. A lógica era sólida: enquanto o setor de IA mais amplo tinha sofrido alguns golpes devido a preocupações tarifárias e incerteza económica, a Nvidia mostrou que podia adaptar-se. Quando surgiram controles de exportação, eles pivotaram. Quando surgiu a conversa sobre tarifas, anunciaram investimentos na fabricação nos EUA. Esse tipo de engenhosidade importa, especialmente em mercados voláteis.

O que tornou o caso convincente foi a posição da empresa com os seus maiores clientes. Microsoft, Amazon e Meta reforçaram os seus planos de investimento em IA, sinalizando que a construção de infraestrutura ainda estava longe de terminar. Estes não eram compromissos tentativos — eram investimentos concretos nos sistemas de IA mais robustos possíveis. E adivinha onde a maior parte desse hardware estava a fluir? Para a Nvidia.

O quadro financeiro também apoiava o otimismo. Com $53 bilhões em caixa, a Nvidia tinha o poder financeiro para lidar com o que viesse a seguir. Mais importante ainda, a empresa tinha mudado o foco para inferência — o trabalho computacional que alimenta os modelos de raciocínio de IA. A sua nova arquitetura Blackwell foi construída especificamente para esse caso de uso. Essa posição parecia poder desbloquear a próxima onda de crescimento.

Claro que a China continuava a ser o elefante na sala. A despesa de $300 ,5 bilhões devido às vendas restritas de chips H20 foi um impacto real, e a incerteza em relação às políticas de exportação futuras criou riscos genuínos. Mas mesmo considerando isso, a previsão de ações de IA para 2025 parecia razoável: a Nvidia tinha a tecnologia, os clientes, o dinheiro e os ventos favoráveis do mercado.

Em termos de avaliação, as coisas também pareciam interessantes. Com um rácio de cerca de 32 vezes o lucro futuro — abaixo de 50 há apenas alguns meses — a ação não parecia excessivamente cara para uma empresa que está no centro do boom de infraestrutura de IA.

O mercado mais amplo de ações de IA também se esperava que expandisse massivamente, de aproximadamente 4.5B para potencialmente $2 triliões dentro da década. O domínio da Nvidia no fornecimento de GPU significava que ela provavelmente capturaria uma fatia significativa desse crescimento. Quer concordasse ou não com cada detalhe da análise, a lógica central era difícil de ignorar: ainda estamos no início do ciclo de IA, e as empresas posicionadas na base dessa infraestrutura tinham uma margem de crescimento considerável pela frente.