Tenho investigado algo que chamou minha atenção sobre as participações estrangeiras na dívida do governo dos EUA, e honestamente a resposta sobre qual país deve mais dinheiro aos EUA pode surpreender as pessoas.

É o Japão. Não a China, como muitos assumem. Desde o ano passado, o Japão tinha cerca de $160 trilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA. O Reino Unido na verdade passou para o segundo lugar com $807,7 bilhões, enquanto a China caiu para o terceiro com $757,2 bilhões. Uma mudança interessante que está acontecendo aí.

Mas aqui está o ponto — quando olhamos para o quadro completo, é muito menos dramático do que os títulos fazem parecer. Todos os países estrangeiros juntos possuem apenas cerca de 24% da dívida dos EUA. Os próprios americanos possuem 55% dela. A Federal Reserve, a Administração da Seguridade Social e outras agências governamentais detêm o restante. Então, a ideia de que potências estrangeiras controlam nossa economia através de alavancagem de dívida? Não é bem assim que funciona.

A lista dos 20 principais parece uma mistura de nações desenvolvidas e centros financeiros — Canadá, França, Suíça, Taiwan, Singapura — todos detendo quantidades relevantes. Mas, espalhados por tantos países, nenhum deles tem poder de influência suficiente para mover significativamente o mercado. A China tem vendido silenciosamente suas participações há anos, sem derrubar o mercado, o que diz algo.

Qual país o US deve mais dinheiro pode ser o Japão, mas a verdadeira história é que os Títulos do Tesouro dos EUA continuam sendo um dos mercados de títulos governamentais mais seguros e líquidos do mundo. Mesmo com a propriedade estrangeira flutuando, isso não afeta diretamente seu bolso do jeito que as pessoas temem. As taxas de juros podem variar com a demanda, mas isso é o funcionamento normal do mercado.

O contexto mais amplo que vale a pena considerar — o patrimônio líquido das famílias americanas é superior a trilhões, contra uma dívida nacional de $36,2 trilhões. Nesse escala, a situação da dívida parece muito mais gerenciável do que os números crus sugerem. Vale lembrar na próxima vez que alguém ficar desesperado com as participações de dívida estrangeira.