Tenho pensado numa coisa com que muitos investidores de retalho provavelmente lutam — a ideia de tentar vencer o mercado. Acontece que há uma teoria formal por trás do motivo pelo qual a maioria de nós falha nisso.

Assim, a teoria do passeio aleatório basicamente diz que os preços das ações movem-se de forma completamente imprevisível. Tipo, não podes olhar para o que aconteceu ontem e prever o que vai acontecer amanhã. Um economista chamado Burton Malkiel trouxe isso para o pensamento mainstream em 1973 com o seu livro, e honestamente, tem aguentado bastante bem.

A ideia central é bastante simples: os preços oscilam com base em eventos aleatórios, não em padrões. Isto desafia tudo o que poderias ter aprendido sobre análise técnica ou análise fundamental sendo capazes de prever movimentos. Segundo a teoria do passeio aleatório, ambas as abordagens são essencialmente apenas suposições informadas que não te dão realmente uma vantagem.

O que é interessante é como isto se conecta com a hipótese do mercado eficiente. A HME argumenta que toda a informação disponível já está incorporada nos preços em qualquer momento dado. Portanto, mesmo que faças a tua pesquisa, mesmo que aches que encontraste algo que os outros não viram — o mercado provavelmente já o precificou. A teoria do passeio aleatório leva isto mais longe e diz que, mesmo com novas informações a entrarem no mercado, os movimentos de preço ainda assim não podem ser previstos de forma consistente.

Agora, os críticos rebatem bastante forte contra isto. Argumentam que os mercados nem sempre são perfeitamente eficientes, que existem padrões se olhares com atenção suficiente, que investidores habilidosos ainda podem superar. E sim, bolhas e crashes de mercado parecem mostrar alguma previsibilidade em certos momentos. Portanto, não é como se a teoria fosse à prova de balas.

Mas aqui é onde a teoria do passeio aleatório realmente se torna útil para investidores comuns: se aceitares que os movimentos de preço a curto prazo são basicamente aleatórios, então tentar cronometrar o mercado ou escolher vencedores individuais provavelmente é uma perda de energia. Em vez disso, a maioria das pessoas que segue esta abordagem simplesmente investe em fundos indexados amplos ou ETFs e deixa o tempo fazer o seu trabalho. Não estás a tentar vencer o mercado — estás a apenas acompanhá-lo.

A jogada prática é diversificação e pensamento a longo prazo. Investes consistentemente em algo como um fundo indexado S&P 500 ao longo dos anos, não te obsessiones com oscilações diárias, e beneficias da tendência geral de subida. É passivo, é aborrecido, mas a teoria do passeio aleatório sugere que é também mais realista do que a alternativa.

Portanto, sim, a teoria do passeio aleatório não diz que não podes ganhar dinheiro a investir. Diz que o caminho que a maioria das pessoas acha que vai funcionar provavelmente não vai, e há uma teoria real a apoiar isso. Vale a pena pensar nisso se ainda estás a tentar cronometrar cada movimento.