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Turquia lidera vários países a vender em massa — o ouro já não é tão atraente?

Há muito tempo, o aumento das reservas pelos bancos centrais era visto como a base do atual mercado de alta do ouro, no entanto, agora esse pilar que sustentava a subida do preço do ouro pode estar instável. Para enfrentar a escassez de energia provocada pelo conflito no Médio Oriente e a pressão de desvalorização da lira turca, as reservas de ouro da Turquia reduziram-se significativamente nas últimas duas semanas, quase 120 toneladas, a maior queda em duas semanas desde 2013, levando as reservas totais de ouro da Turquia a 702,5 toneladas.

Além disso, o Banco Central da Polónia anunciou a 4 de março que planeia vender parte das suas reservas de ouro para arrecadar cerca de 13 mil milhões de dólares para despesas de defesa;

O Banco Central da Rússia divulgou a 2 de fevereiro que vendeu 300 mil onças de ouro em janeiro, reduzindo a sua posse total de ouro para 74,5 milhões de onças, sendo esta a primeira redução de reservas de ouro desde outubro do ano passado.

👉Por que reduzir as reservas?

Além do preço do ouro estar demasiado alto, a venda em alta é muitas vezes uma medida forçada de vários países para obter liquidez em ambientes de alta inflação e altas taxas de juro. Tomando a Turquia como exemplo, o aumento do preço internacional do petróleo agravou a pressão sobre os pagamentos em divisas do país, enquanto o sentimento de refúgio seguro no mercado aumentou, levando a uma crise de desvalorização da lira turca. Para estabilizar a moeda e aumentar a liquidez do mercado, o Banco Central da Turquia teve que recorrer às suas reservas de ouro.

É importante notar que, na semana passada, das reservas de ouro reduzidas na Turquia, cerca de 26 toneladas foram vendidas, enquanto aproximadamente 42 toneladas foram utilizadas em operações de swap. A troca de swap consiste em “trocar ouro por divisas, resgatando-o na maturidade”, ou seja, o banco central entrega ouro ao parceiro, troca por dólares equivalentes, e assina um contrato a prazo, concordando em recomprar o ouro a um preço ligeiramente superior no futuro. Trata-se de uma forma de financiamento de curto prazo, não de uma liquidação permanente.

👉Qual o impacto no preço do ouro?

(1) Pressão de curto prazo sobre o preço internacional do ouro
A venda de ouro por vários bancos centrais exerce uma pressão descendente clara sobre o preço do ouro internacional. Desde o início do conflito no Médio Oriente, o preço do ouro à vista tem oscilado bastante, entrando na zona de mercado em baixa, e fechou recentemente a 4672,02 dólares por onça, tendo registado uma queda significativa em relação ao pico anterior. No entanto, a incerteza geopolítica persiste, e a procura de refúgio seguro no ouro ainda não desapareceu completamente, o que faz com que o movimento do preço seja de oscilações.

(2) Preocupações com uma mudança de estratégia a longo prazo
Para países como a Turquia, que têm vindo a promover uma política de “desdolarização” a longo prazo, reduzir as reservas de ouro é uma medida de desespero. Esta operação aliviou temporariamente a pressão de liquidez, mas também pode enfraquecer os resultados da estratégia de desdolarização. No futuro, se a economia global melhorar, esses países poderão retomar o aumento das reservas de ouro, mas a atual onda de vendas já mostrou ao mercado que, sob pressão extrema, o “valor estratégico” do ouro ainda precisa ceder perante as necessidades económicas reais.

👉Qual a estratégia de operação com ouro?

Para o ouro, o Pequeno Deus do Dinheiro acredita que a base do mercado de alta de longo prazo ainda se mantém, e que as vendas pelos bancos centrais têm uma componente de desespero, não uma mudança fundamental na atitude em relação ao ouro. Quanto à estratégia de operação, pode-se adotar uma abordagem de “comprar a longo prazo e vender a curto prazo”, vendendo em lucros acima de 4600 pontos no curto prazo, e, a longo prazo, oportunidades de compra acima de 4100 pontos continuam a existir para posições de longo prazo.