Acabei de perceber que o ouro spot voltou a ultrapassar a marca dos 5k ontem, após ter sido fortemente pressionado na semana anterior. O movimento do final de janeiro foi bastante selvagem - atingiu quase 5.600 antes de uma venda brutal eliminar quase mil dólares. Chamadas de margem e o spillover do prata realmente fizeram um estrago, mas os compradores encontraram suporte em torno da média móvel de 50 dias e começaram a acumular novamente.

O que é interessante é o quão longe o ouro se moveu da sua média de longo prazo, que está bem abaixo, em 3.945. Ontem abriu por volta de 4.984 e subiu cerca de 2,13% para fechar pouco abaixo de 5.059, com uma máxima perto de 5.087. A vela diária parece sólida - corpo decente com pequenas sombras em ambos os extremos, o que sugere uma pressão de compra real, e não apenas cobertura de posições vendidas.

O panorama técnico parece otimista a partir daqui. A resistência imediata está em torno de 5.100, depois 5.200, onde os vendedores resistiram antes daquele pico até a máxima histórica. Se conseguirmos ultrapassar os 5.200, o próximo alvo se abre em direção aos 5.400. Por outro lado, 5.000 é agora o primeiro suporte, com uma demanda mais forte surgindo na zona dos 4.800, onde o preço se consolidou durante a recente queda.

O que está sustentando isso? Os bancos centrais ainda estão em uma onda de compras - a China tem acumulado por 15 meses consecutivos. A Fed mantém as taxas estáveis em 3,50-3,75%, enquanto o mercado já precifica cortes mais tarde neste ano, porque o crescimento do emprego desacelerou (os salários de dezembro foram apenas 50 mil). O dólar também está enfraquecendo, o que sempre ajuda o metal amarelo. Os principais bancos também estão bastante otimistas - o Wells Fargo acabou de aumentar sua previsão de fim de ano para 6.100-6.300, igualando o JPMorgan em 6.300 e o UBS em 6.200.

O Estocástico está neutro, próximo à linha média, após ter se recuperado de território de sobrevenda na semana passada, então há espaço para o oscilador subir mais sem atingir extremos de sobrecompra como antes da venda de janeiro. Se o piso estrutural perto de 4.620 for rompido, essa seria a verdadeira preocupação. Mas, com os bancos centrais ainda acumulando e o dólar fraco, essa recuperação após a liquidação parece ter força para continuar.