#Petróleo

O petróleo é um dos poucos instrumentos que podem perturbar a ordem atual e forçar uma mudança de regime. Pode quebrar a narrativa macroeconómica muito rapidamente. Quando dispara, empurra a inflação para cima, prejudica as margens das empresas, enfraquece o poder de compra dos consumidores e limita as mãos dos bancos centrais. Durante a noite, uma história de aterragem suave pode transformar-se numa narrativa de risco de estagflação. É por isso que realmente tem a capacidade de virar toda a mesa.
Não apenas arrasta os índices para baixo. Também decide quais setores ganham e quais são esmagados. Portanto, não muda apenas os preços, mas também a direção do capital.
É um gatilho geopolítico.
Muda o horizonte temporal.
Normalmente, o mercado fala sobre lucros, avaliação e expectativas do Fed. Mas quando um choque de petróleo acontece, a questão muda: A inflação está a regressar? O Fed faz uma pausa? As reduções de taxas são adiadas? O crescimento global desacelera? Esse é o momento em que o mercado deixa de precificar movimentos diários e começa a precificar um novo regime.
Este choque de oferta pode quebrar todo o equilíbrio e criar uma mudança de regime.
Se o bloqueio em Hormuz não for de curta duração, isto deixa de ser uma manchete normal de risco-off. Passa a ser sobre a reaceleração da inflação, a pressão sobre o crescimento e a distorção do caminho do Fed. É nesse momento que o petróleo realmente se comporta como uma variável que abre e fecha eras.
Tenho vindo a dizer isto desde o início.
O que estamos a viver agora é um choque de oferta geopolítico. Se o nó de Hormuz não for resolvido rapidamente, o petróleo não apenas empurrará os preços para cima, mas também pode quebrar toda a narrativa macroeconómica.