A escolha de "anti-consenso" de uma exchange veterana de oito anos: por que abandonar o lucro fácil e não encarar a negociação como o objetivo final?

Autor: momo, ChainCatcher

Muitos construtores de criptomoedas, após várias rodadas de ciclos, parecem ter chegado a um “consenso”: independentemente do que inicialmente querem fazer, no final das contas, é melhor focar na troca.

Tomemos como exemplo o antigo líder em NFTs, OpenSea. Sua trajetória de transformação é bastante emblemática. Quando o mercado de NFTs perdeu fôlego e a receita caiu para cerca de 300 milhões de dólares por mês, em outubro de 2025, a OpenSea decidiu virar a página e se tornou uma plataforma de uso geral, onde tudo pode ser negociado, suportando tokens e memecoins em 22 blockchains diferentes.

Resultado: no primeiro mês de mudança, o volume de negociações atingiu 2,6 bilhões de dólares, sendo quase 90% proveniente de troca de tokens. A frase do CEO Devin Finzer, “você não pode lutar contra a tendência”, soa como uma aceitação do fluxo, mas também revela uma certa impotência diante da necessidade de se adaptar.

OpenSea não é uma exceção. Observando essa rodada de mercado em alta, a troca por memecoin virou uma “cura milagrosa” para muitos projetos. No relatório “2 notes for crypto builders in 2026”, publicado pela a16z em janeiro deste ano, a sócia Arianna Simpson afirmou que essa tendência está se acelerando: quase todas as empresas de criptografia de bom desempenho estão se voltando ou já se voltaram para o negócio de troca.

Embora buscar receita por meio de troca seja compreensível, e até esperado, qual será o próximo passo? Isso está se transformando numa espécie de “experimento de algodão-doce” para a indústria cripto: seguir a busca por satisfações de curto prazo, muitas vezes à custa da profundidade do produto.

Como destacou Vitalik Buterin, fundador do Ethereum, em uma recente discussão sobre redes sociais descentralizadas: se a indústria só coloca um token especulativo dentro do produto e se autodenomina “inovadora”, isso não passa de uma fabricação de lixo empresarial.

Se toda inovação se resume a aumentar a rotatividade, o que sobra para indivíduos, projetos e a própria indústria neste momento? Que legado podemos deixar para esta era?

Felizmente, quando o coletivo começou a refletir, surgiram diferentes posições. Sob a grande tendência de “todos focarem na troca”, algumas plataformas veteranas como CoinW começaram a explorar se há um caminho mais sustentável a longo prazo.

Divergências na crise do setor

Por que dizer que entrar cedo na troca e focar apenas nisso não é viável? Friend.tech e Pump.fun, dois ex-astros do mercado, talvez possam responder.

Friend.tech, outrora uma estrela do SocialFi, teve sucesso e fracasso na mesma medida: apostou na troca, transformando cada KOL em um ativo negociável, com preços determinados por oferta e demanda, e lucros via comissão da plataforma. Essa estratégia gerou rápida explosão, aumento de taxas e recordes de receita diária que superaram até Ethereum em pouco mais de um mês. Mas, após a especulação diminuir, as relações sociais perderam valor intrínseco, e o projeto não conseguiu reter usuários, levando ao seu fracasso.

Já Pump.fun levou ao extremo o modelo centrado na troca. A ascensão dos memecoins fez plataformas como Pump.fun lucrarem bastante, mas a maior parte das negociações é de soma zero. Quando o mercado entra em baixa, o volume pode despencar até 90% em relação ao pico.

Ainda não há uma resposta clara sobre como encontrar cenários de longo prazo ou uma segunda curva de crescimento.

Para o setor como um todo, essa proliferação do “tudo na troca” só reforça a dependência de ganhos de curto prazo, levando à homogeneização e dificultando a construção de valor duradouro. Essa é uma das principais razões pelas quais essa rodada de mercado é criticada por falta de inovação.

Mas, se não podemos depender apenas da troca, onde estão as novas saídas?

Começam a surgir algumas tentativas diferentes. Essa nova abordagem não nega a troca, mas redefine seu papel: ela não deve ser o destino final, mas sim uma porta de entrada para um sistema mais rico de participação. Em outras palavras, os usuários não devem ficar presos a especular na plataforma, mas também gerar valor em mais cenários de “consumo” e participação.

Essa lógica é relativamente fácil de entender. No setor tradicional, qualquer modelo de negócio sustentável exige que o usuário, ao usar, participar ou consumir, gere valor de forma natural. Assim, a plataforma consegue consolidar relacionamentos de longo prazo e recursos ecológicos.

Porém, esse caminho provavelmente será difícil. Exige que a plataforma tenha recursos e paciência suficientes para sobreviver primeiro, antes de investir em atividades de retorno mais lento, como desenvolver desenvolvedores, gerir comunidades ou conectar-se a cenários do mundo real.

Por isso, o que se vê atualmente é que essas mudanças ainda não são a norma do setor. São iniciativas de projetos veteranos, com base de usuários sólida e operações estáveis, que tentam explorar esse novo paradigma. Como a CoinW, que já conta com milhões de usuários e volume de negociação estável, com recursos suficientes para construir uma ecologia de valor a longo prazo, mesmo que de retorno lento.

Qual é a lógica por trás da “opção contrária ao consenso”?

Para alguns projetos de criptomoedas, focar apenas na troca significa uma sobrevivência a longo prazo difícil. Mas, para plataformas como CoinW, que poderiam simplesmente ganhar comissões e ficar na zona de conforto, por que insistir em atividades de retorno mais lento? Essa questão pode ser esclarecida ao analisar a estratégia e os debates públicos da própria CoinW.

Isso provavelmente está relacionado ao histórico da equipe. Omar Al Yousif, membro do conselho, tem vasta experiência no setor financeiro tradicional e de investimentos. Atualmente, é vice-presidente da 7-E Emirates Holding e sócio da 10X Capital.

Ele já comentou várias vezes, tanto internamente quanto publicamente, que a competição baseada em “guerra de troca” e homogeneização é uma estratégia antiga do setor financeiro tradicional: quando todos focam no mesmo indicador, o resultado é uma competição de soma zero, que só esgota o valor de longo prazo. Apesar de parecer próspera, essa estratégia acaba por consumir o valor duradouro.

Para plataformas veteranas como a CoinW, impulsionar a construção de ecossistemas pode não ser apenas uma questão de manter uma base estável, mas uma estratégia de “visão de longo prazo”: na próxima rodada de competição, depender apenas de troca será insuficiente. Quanto mais cedo investirem em cenários de valor além da troca, maior será a vantagem competitiva na diferenciação do setor.

Como concretizar essa visão? Na sua celebração de oitavo aniversário, a CoinW anunciou uma atualização completa de sua infraestrutura. Essa atualização pode ser resumida em duas estratégias principais: “ciclo interno” e “ciclo externo”.

1. Ciclo interno: facilitar a permanência do usuário

O ciclo interno consiste em redesenhar o percurso de permanência do usuário na plataforma, de modo que ele não apenas repita negociações do mesmo ativo, mas prolongue sua participação efetiva.

Normalmente, como usuários de exchanges, começamos com ativos de maior familiaridade, como spot e contratos futuros. Mas, na prática, muitos não querem apenas “fazer mais uma operação”, querem também explorar outros espaços na cadeia, além do mercado de preços.

Na CoinW, essa demanda é atendida sem cortes. Com uma conta única, o usuário não precisa criar várias carteiras ou pagar taxas de gás para experimentar diferentes possibilidades:

Por exemplo, na GemW, pode-se explorar ativos na cadeia com baixo custo e barreiras; na DeriW, que também trabalha com contratos perpétuos, a estrutura mais transparente e a ausência de taxas de gás incentivam a testar estratégias variadas; na PropW, as negociações deixam de ser apenas uma questão de lucro ou prejuízo, e a própria capacidade de negociar passa a ser uma “habilidade” que pode ser apoiada por fundos, mudando a forma de participação.

A curto prazo, esse tipo de design pode não aumentar imediatamente o quantidade de negociações, mas uma mudança clara é que o usuário não abandona a plataforma só porque o mercado esfriou. Quando as oportunidades de negociação diminuem, outras formas de participação podem captar sua atenção; e, quando surgem novos ativos ou possibilidades, eles podem ser integrados naturalmente na jornada.

Assim, a barreira psicológica para explorar novidades diminui, o tempo de permanência aumenta e a fidelidade se fortalece. Nesse sentido, o ciclo interno não força o usuário a “negociar mais”, mas sim a facilitar sua permanência.

2. Ciclo externo: ampliar para além do cenário de troca e cripto

O ciclo externo consiste na estratégia de conectar a plataforma a um ecossistema mais amplo, além do mercado de troca. Por meio de parcerias e integrações, a CoinW busca envolver usuários e plataformas na evolução de projetos e na alocação de recursos, ao invés de apenas competir na camada de negociação.

Na prática, a CoinW não trata parcerias de ecossistema como listagens ou troca de tráfego, mas busca estabelecer relações mais profundas com projetos de potencial de longo prazo. A plataforma oferece acesso a usuários reais, liquidez e infraestrutura, enquanto os projetos entram na estrutura ecológica de forma mais duradoura, não apenas como alvos de negociações pontuais.

Essa abordagem se manifesta em ações como o evento WConnect, que promove diálogos entre exchanges, desenvolvedores e projetos, e na participação contínua em eventos regionais como o Coinfest Asia, integrando a plataforma a uma rede global de colaboração cripto, além da infraestrutura de negociação.

Para o usuário, essa mudança de lógica significa que ele não fica mais restrito a negociar os mesmos ativos, mas pode se envolver desde cedo com projetos, usando produtos e participando de mecanismos que criam uma relação mais duradoura, antecipando seu envolvimento.

Além disso, a CoinW busca levar ativos cripto para além do universo financeiro, apoiando iniciativas no esporte, como parcerias com LaLiga e torneios de futebol na Ásia, ou na cultura, patrocinando eventos como o Taiwan GQ Style Fest, levando a cripto para cenários públicos mais concretos.

Essas ações de ciclo externo, embora não visem aumento imediato de volume, mudam o papel da plataforma: de mero facilitador de negociações, para um elo que conecta projetos, usuários e cenários reais. Em um setor dominado por lógica de troca, essa estratégia pode não gerar resultados rápidos, mas fornece uma base sólida para a competitividade de longo prazo.

Conclusão

Ao refletir sobre essas divergências, fica claro que é difícil avaliar resultados com apenas alguns dados. Mas elas revelam uma compreensão diferente do futuro do setor.

À medida que a capacidade de troca se torna cada vez mais padronizada, a verdadeira diferenciação talvez não venha de uma maior frequência de negociações, mas de quem estiver disposto a reservar espaço para valor além da troca. A estratégia da CoinW é justamente essa: explorar essa nova visão.

O tema do oitavo aniversário, “Trot On To Infinity”, mais do que um slogan, é uma postura: não aponta um destino definido, mas assume que essa é uma corrida de resistência, que exige paciência e ajustes constantes.

Num mercado altamente utilitarista, esse caminho talvez não seja o mais fácil, mas oferece uma possibilidade: quando a maré recuar, o que sustentará a plataforma não será uma maior “capacidade de captar taxas”, mas sim uma base enraizada em ecossistemas de valor de longo prazo.