Xangai di Ethereum: Como a retirada do staking transforma a rede

A atualização Shanghai do Ethereum representa uma das mudanças técnicas mais significativas desde o Merge de 2022. Implementada oficialmente em março de 2023, esta atualização introduziu a funcionalidade de levantamento do staking, transformando a forma como os utilizadores interagem com os validadores do Ethereum e o mercado de criptomoedas.

Do Proof of Work ao Proof of Stake: O contexto da atualização Shanghai

Para compreender a importância da atualização Shanghai do Ethereum, é necessário revisitar a transição ocorrida em setembro de 2022. O Ethereum abandonou o mecanismo de Proof of Work (PoW), o mesmo sistema utilizado pelo Bitcoin que exige recursos computacionais massivos e um consumo energético considerável. Com o Merge, a rede implementou o Proof of Stake (PoS), um modelo de consenso alternativo que permite aos participantes bloquear os seus ativos para validar as transações.

Antes da atualização Shanghai, aqueles que faziam staking não podiam aceder aos seus fundos bloqueados. Desde o lançamento da Beacon Chain em dezembro de 2020, os ETH em staking permaneciam congelados por tempo indeterminado, criando uma situação de liquidez limitada para os validadores. Esta restrição gerou necessidades de mercado que levaram ao desenvolvimento de soluções alternativas.

Como funciona o staking de Ethereum após Shanghai

O staking no Ethereum permite aos detentores de ETH fazerem stake de pelo menos 32 tokens para atuarem como validadores da rede. Os validadores recebem os novos blocos criados por outros participantes, verificam a validade das transações e a assinatura do próprio bloco, atestando assim a integridade da estrutura de dados blockchain.

Para executar um nó validador, é necessário bloquear temporariamente esses 32 ETH. Em troca, os participantes ganham recompensas geradas pelos novos blocos criados e pelas comissões de transação. Antes de 2023, esta participação envolvia um compromisso significativo: o direito de ganhar incentivos em troca da impossibilidade de aceder aos fundos.

A atualização Shanghai do Ethereum mudou este paradigma. Agora, os validadores podem retirar livremente os seus ETH bloqueados, transformando o staking de um compromisso permanente numa forma de participação mais flexível e reversível.

O mecanismo EIP-4895 e a ativação dos levantamentos

A atualização Shanghai corresponde à proposta de melhoria do Ethereum numerada EIP-4895. As Propostas de Melhoria do Ethereum (EIP) são alterações técnicas propostas pela comunidade de desenvolvedores do Ethereum. Qualquer pessoa pode apresentar um EIP seguindo critérios específicos de formatação e submetendo-o à análise dos desenvolvedores principais e da comunidade mais ampla.

A EIP-4895 aborda um problema específico: a ausência de um mecanismo para levantar fundos em staking. Antes da sua implementação, os utilizadores não podiam aceder aos seus ativos, independentemente das circunstâncias. Com a aprovação e implementação deste EIP como hard fork da mainnet em março de 2023, a rede adicionou a funcionalidade de levantamento.

Repercussões de mercado e dinâmicas de liquidez

O impacto da atualização Shanghai do Ethereum no mercado apresenta facetas complexas. No momento do lançamento, 13,81% da oferta total de ETH estava imobilizada em staking. Com a ativação dos levantamentos, foi desbloqueada uma quantidade significativa de liquidez potencial.

De acordo com dados atuais de fevereiro de 2026, o mercado de Ethereum apresenta os seguintes parâmetros:

• Preço atual: 1.860 USD
• Variação de 24 horas: -5,90%
• Volume de troca em 24h: 262,03 milhões USD
• Capitalização de mercado: 224,27 mil milhões USD
• Quantidade de tokens em circulação: 120.692.355 ETH

A abertura dos levantamentos gerou dois efeitos contrastantes. Por um lado, muitos validadores passaram a poder monetizar os seus investimentos em staking, potencialmente aumentando a oferta no mercado. Por outro lado, o staking tornou-se mais atrativo para novos participantes devido à maior flexibilidade, pois os interessados que anteriormente evitavam bloquear fundos de forma permanente agora podem fazê-lo com a opção de levantamento disponível.

O impacto no liquid staking e o efeito no preço

Antes da atualização Shanghai do Ethereum, os protocolos de liquid staking representavam a única solução para participar nos incentivos de staking mantendo a liquidez. Estes serviços permitiam aos utilizadores depositar ETH e receber em troca tokens derivados (como stETH, rETH) utilizáveis no restante do ecossistema.

Com a implementação do levantamento direto, a proposta de valor única do liquid staking foi atenuada. Os investidores têm menos motivos para confiar os seus ETH a intermediários quando podem gerir autonomamente o staking. Consequentemente, o preço dos tokens de liquid staking pode sofrer pressões de baixa, pois alguns utilizadores podem resgatar as suas posições.

Ao mesmo tempo, a abertura dos levantamentos favoreceu um mercado de ETH mais dinâmico e livre. Os validadores podem agora reagir às variações de procura e oferta, criando equilíbrios de mercado naturais em vez de artificiais. Este mecanismo reduz os constrangimentos estruturais e permite aos participantes otimizar as suas estratégias de investimento com base nas condições reais do mercado.

Uma perspetiva atualizada sobre a adoção do staking

A três anos do lançamento, a atualização Shanghai do Ethereum consolidou o Ethereum como uma plataforma de consenso totalmente operacional com PoS completo. A funcionalidade de levantamento, juntamente com o Merge anterior, representa a conclusão do percurso rumo a um sistema de validação energeticamente eficiente e escalável.

Para quem possui ETH, seja já staker, futuro staker ou investidor simples, compreender o significado e as ramificações da atualização Shanghai continua a ser fundamental. O sistema de incentivos, as dinâmicas de mercado e as oportunidades de rendimento são diretamente influenciados por esta mudança estrutural. A transparência sobre os mecanismos de staking e a disponibilidade de liquidez permite aos participantes tomar decisões informadas sobre o seu portefólio e a sua estratégia de participação na rede.