As tarifas provavelmente afetariam mais duramente estes setores de ações dos EUA

Com os acordos tarifários a materializar-se e a entrarem em vigor, consumidores e empresas continuam a tentar compreender para onde irão os mercados a seguir.

Para tentar entender os riscos tarifários nos setores dos EUA, analisámos o seu impacto potencial através de três cenários económicos elaborados por Preston Caldwell, economista sénior da Morningstar nos EUA: o caso base, um cenário de referência; o caso otimista, melhor do que o caso base; e o caso pessimista, pior do que o cenário de referência.

Embora muito tenha sido escrito sobre o risco tarifário para as indústrias tecnológicas — incluindo por nós — consideramos que os setores de consumo cíclico e materiais básicos são os mais severamente afetados no nosso cenário pessimista.

O setor de consumo cíclico, que inclui retalho e vestuário, bem como veículos e suas peças, sofre um impacto direto devido ao aumento de custos resultante das tarifas, de acordo com a nossa análise. Enquanto o setor de materiais básicos, que abrange empresas que extraem matérias-primas utilizadas em indústrias como agricultura e manufatura industrial, deverá experimentar uma desaceleração atribuída ao crescimento económico lento.

Aqui, explicamos como criámos estes cenários económicos e o que eles nos dizem sobre os potenciais impactos que as tarifas podem ter nos setores e indústrias.

Por que o Impacto das Tarifas é Importante para os Setores de Ações

Compreender como as tarifas, e o seu efeito nas condições económicas, podem influenciar as avaliações é fundamental para os investidores que desejam saber como os seus investimentos se comportam sob diferentes regimes económicos e tarifários.

A nossa análise examina os impactos esperados no valor justo, ao nível do setor e do grupo de indústrias, através de três cenários económicos — o caso base, o caso otimista e o caso pessimista — relativamente às condições antes do anúncio das tarifas.

Esta análise foi inicialmente realizada em maio. Desde então, a probabilidade de vários resultados mudou, com alguns cenários a tornarem-se mais prováveis e outros menos. Mas, de forma geral, os nossos três cenários continuam a cobrir a maioria dos resultados mais prováveis.

Dor de Tarifas Varia, Mas Muitas Indústrias Enfrentam Impacto Negativo ou Muito Negativo

A nossa análise dos setores dos EUA mostra impactos tarifários variados, dependendo do cenário económico e do setor. Enquanto muitos setores registam declínios limitados (negativos a 8% ou menos) tanto nos cenários otimista como pessimista, declínios negativos (de 8% a 20%) e muito negativos (menos de 20%) tornam-se mais frequentes no caso base, especialmente com as tarifas mais severas propostas.

Os setores e grupos de indústrias mais afetados apresentam as maiores reduções no valor justo, com níveis predominantemente negativos ou muito negativos.

Neste cenário pessimista e no nosso caso base, identificámos os seguintes setores e indústrias como os mais atingidos:

Setores de Ações Mais Atingidos

• Consumo Cíclico
• Materiais Básicos

Indústrias Mais Afetadas

• Retalho: Consumo Cíclico
• Veículos e Peças: Consumo Cíclico
• Gestão de Ativos: Serviços Financeiros
• Químicos: Materiais Básicos
• Metais e Mineração: Materiais Básicos
• Vestuário e Acessórios: Consumo Cíclico

E, embora a dor possa ser significativa em certas áreas do mercado, vários setores e grupos de indústrias mostram consistentemente uma redução limitada no valor justo em todos os cenários.

O setor de defesa do consumidor permanece em grande parte intacto. Composto por empresas reconhecidas que são pilares das famílias, o setor inclui indústrias com durabilidade, como a fabricação de alimentos e bebidas, produtos pessoais e serviços de educação.

Em todos os cenários, é provável que estes setores e indústrias sofram os menores danos:

Setores de Ações Menos Atingidos

• Defesa do Consumidor
• Utilidades
• Cuidados de Saúde

Indústrias Menos Afetadas

• Software: Tecnologia
• Seguros: Serviços Financeiros
• Restaurantes: Consumo Cíclico
• Serviços de Comunicação: Serviços de Telecomunicações
• Industriais: Serviços Empresariais, Conglomerados, Distribuição Industrial e Produtos Industriais
• Materiais Básicos: Agricultura

Embora os mercados tenham registado avanços graças a negociações comerciais produtivas, como com a União Europeia e o Canadá, os investidores devem manter-se preparados e alertas, pois desenvolvimentos promissores podem mudar de curso ou desmoronar-se.

E compreender como as tarifas, e o seu efeito nas condições económicas, podem afetar as avaliações é fundamental para os investidores que analisam como as suas participações se comportam sob diferentes regimes económicos e tarifários.

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