Análise: Fase de mercado em baixa do Bitcoin dominada por baleias no depósito em CEX, entrada de stablecoins em forte declínio

Em 22 de fevereiro, no atual ambiente de mercado em baixa, o fluxo de fundos para plataformas de negociação de Bitcoin tem sido dominado por grandes detentores. Os dados mostram que a taxa de baleias nas plataformas de negociação atingiu 0,64, o nível mais alto desde outubro de 2015, indicando que 64% das entradas de Bitcoin nas plataformas vêm das dez maiores carteiras de depósito, o que sugere que investidores de grande porte estão liderando as vendas. Além disso, o valor médio de entrada por transação na plataforma de Bitcoin em fevereiro subiu para 1,58 BTC, o maior desde o meio do ciclo de baixa de junho de 2022. No entanto, após o recuo do Bitcoin para perto de 60 mil dólares no início deste mês, o fluxo total de entrada nas plataformas no dia 6 de fevereiro atingiu cerca de 60 mil BTC (o maior desde novembro de 2024), antes de recuar para uma média de aproximadamente 23 mil BTC nos sete dias seguintes, uma queda de cerca de 60% em relação ao pico. Isso indica que a venda de pânico em fase de pico foi atenuada, embora o nível geral de entrada ainda seja superior aos meses anteriores. No que diz respeito às altcoins, a pressão de venda também é evidente. Desde 2026, o número médio diário de depósitos em plataformas de altcoins é de aproximadamente 49 mil, um aumento de 22% em relação ao quarto trimestre de 2025, que tinha cerca de 40 mil. A CryptoQuant aponta que altos níveis de depósitos em altcoins geralmente indicam aumento de volatilidade e refletem uma confiança fraca do mercado em ativos não-Bitcoin. Além disso, o fluxo de fundos em stablecoins diminuiu significativamente. O fluxo líquido diário de Tether (USDT) nas plataformas caiu de um pico de 616 milhões de dólares em novembro de 2025 para cerca de 27 milhões de dólares recentemente, incluindo várias ocasiões de fluxo líquido negativo, como uma saída líquida de 469 milhões de dólares em 25 de janeiro de 2026. A instituição acredita que a redução no fluxo de stablecoins indica uma diminuição na “munição” de compra marginal. Em suma, a CryptoQuant considera que a estrutura atual do mercado apresenta características como concentração da pressão de venda de Bitcoin em endereços de baleias, ampla distribuição de altcoins e contração da liquidez de stablecoins, o que demonstra que, durante a fase contínua de baixa, a demanda do mercado tem pouco amortecimento, enfrentando riscos adicionais de volatilidade nos preços.