A CryptoQuant informa que a taxa de baleias nas exchanges subiu para 0,64, indicando que os grandes investidores estão a liderar as vendas. Segundo o relatório da CryptoQuant, atualmente o mercado de Bitcoin encontra-se na fase intermediária de um mercado bear, com os grandes investidores a dominarem as atividades de depósito, e a taxa de baleias atingiu o seu ponto mais alto. Apesar de o volume de depósitos nas exchanges ter diminuído, ainda permanece acima dos meses anteriores, enquanto as entradas de stablecoins caíram significativamente, enfraquecendo o poder de compra do mercado. As altcoins enfrentam pressão de venda generalizada, e a volatilidade do mercado pode aumentar. A PANews, a 22 de fevereiro, reportou que, de acordo com a análise on-chain da CryptoQuant, o mercado de Bitcoin encontra-se na fase intermediária de um mercado bear, com os grandes detentores de Bitcoin a liderar as atividades de depósito nas exchanges. Os dados mostram que a taxa de baleias (a proporção dos depósitos dos dez maiores) subiu para 0,64, o nível mais alto desde outubro de 2015, indicando que os grandes investidores estão a liderar as vendas. Além disso, o depósito médio por operação nas exchanges de Bitcoin em fevereiro subiu para 1,58 BTC, o valor mais alto desde junho de 2022, que coincidiu com a fase intermediária do último mercado bear. Apesar disso, a CryptoQuant aponta que, após o pico de 60.000 BTC em depósitos nas exchanges a 6 de fevereiro, o volume diário médio caiu para cerca de 23.000 BTC, indicando uma redução na fase de venda acelerada, embora o fluxo de entrada nas exchanges ainda seja superior aos meses anteriores. Paralelamente, as entradas de stablecoins diminuíram significativamente. O fluxo líquido diário de USDT caiu abruptamente de um pico de 616 milhões de dólares em novembro de 2025 para cerca de 27 milhões de dólares recentemente, chegando a uma saída líquida de 469 milhões de dólares a 25 de janeiro de 2026. A CryptoQuant observa que a redução ou o valor negativo nas entradas de stablecoins indica uma diminuição do poder de compra marginal do mercado. Além disso, as altcoins também enfrentam uma pressão de venda ampla, com uma média diária de depósitos em 2026 de aproximadamente 49.000 operações, um aumento de 22% em relação às cerca de 40.000 no quarto trimestre de 2025. A CryptoQuant acredita que o aumento nos depósitos de altcoins geralmente sinaliza uma diminuição da confiança do mercado e pode desencadear maior volatilidade. Em suma, a CryptoQuant afirma que a pressão de venda do Bitcoin está principalmente concentrada nos grandes investidores, enquanto as altcoins apresentam uma venda dispersa, e a saída de stablecoins indica que a demanda do mercado é limitada. Nestas fases de mercado bear, estes fatores podem intensificar a volatilidade do mercado.