Owl Azul Vendeu Empréstimos a Pensões, Possui Gestor de Ativos de Seguros

Olivia Fishlow, Laura Benitez e Paula Sambo

Sáb, 21 de fevereiro de 2026 às 8:38 AM GMT+9 3 min de leitura

Neste artigo:

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(Bloomberg) — A Blue Owl Capital Inc., enfrentando um prazo iminente para devolver dinheiro em um de seus fundos de crédito privado, encontrou quatro compradores para um portfólio de empréstimos de 1,4 bilhões de dólares para ajudar a pagar os investidores: três dos maiores fundos de pensão da América do Norte e seu próprio gestor de ativos de seguros.

A Kuvare, com sede em Chicago, para a qual a Blue Owl gere ativos, juntamente com o Sistema de Aposentadoria dos Empregados Públicos da Califórnia, o Sistema de Aposentadoria dos Empregados Municipais de Ontário e a Corporação de Gestão de Investimentos de British Columbia, compraram a dívida, segundo pessoas com conhecimento do assunto. A Blue Owl afirmou na noite de quarta-feira que vendeu os empréstimos a 99,7% do valor de face.

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A venda dos empréstimos foi distribuída igualmente entre três fundos e fez parte de um plano para devolver dinheiro aos investidores do Blue Owl Capital Corp II, que foi atingido por uma onda de resgates no ano passado. O plano inicial de devolver o capital, fundindo o fundo com um dos veículos de negociação pública da empresa, foi abandonado devido a críticas relacionadas às perdas que alguns investidores enfrentariam.

A Blue Owl não identificou os compradores dos empréstimos, dizendo apenas que incluíam fundos públicos de pensão da América do Norte e empresas de seguros.

A Blue Owl adquiriu a Kuvare Asset Management da Kuvare em um acordo de 750 milhões de dólares em 2024, que a Blue Owl usou para formar a Blue Owl Insurance Solutions, segundo um comunicado. Naquela época, a Kuvare Asset Management tinha cerca de 20 bilhões de dólares em ativos sob gestão.

Um representante da Blue Owl recusou-se a comentar, assim como representantes do Calpers, Omers e BCI. Os representantes da Kuvare não tiveram comentários imediatos.

O interesse dos licitantes na operação foi tão forte que o cofundador da Blue Owl, Craig Packer, na quinta-feira, afirmou que “eles teriam comprado várias vezes mais”.

Durante uma teleconferência de resultados, Packer também descreveu o tamanho e o preço da venda como “uma declaração extremamente forte”, mesmo com investidores vendendo ações da empresa devido a preocupações com o aumento dos riscos em ativos de crédito privado.

A transação destaca o crescente envolvimento entre crédito privado e a indústria de seguros.

ASSISTA: A Blue Owl Capital Inc. encontrou quatro compradores para um portfólio de empréstimos de 1,4 bilhões de dólares para ajudar a pagar os investidores. Silas Brown reporta. Fonte: Bloomberg

Analistas do Barclays alertaram na quinta-feira que o negócio poderia servir de modelo para futuras transações, onde dívidas mantidas em alguns dos poucos fundos visíveis ao público — chamados de empresas de desenvolvimento de negócios — poderiam ser transferidas para veículos mais opacos e altamente alavancados.

Continuação da história

“Se transações semelhantes se repetirem com frequência, isso aprofundaria os laços entre essas duas partes do setor não bancário, o que poderia dificultar o acompanhamento do risco,” escreveram os analistas.

Citando divulgações públicas, os analistas também disseram que alguns dos ativos sendo vendidos provavelmente serão incorporados em obrigações de empréstimos garantidos geridas pela Blue Owl, um veículo de investimento popular entre companhias de seguros devido às suas altas classificações e tratamento de capital favorável. Esses ativos provavelmente seriam adquiridos pela Kuvare.

Ao contrário dos BDCs, que normalmente possuem uma alavancagem de apenas 1x seu patrimônio, as CLOs geralmente são alavancadas de 9 a 10 vezes, observaram os analistas do Barclays.

“Isso adicionaria alavancagem adicional aos ativos de crédito privado,” disseram.

Packer afirmou na teleconferência de resultados que os compradores “tomaram uma decisão econômica de braço dado e não há nada nos bastidores que possa de alguma forma comprometer essa conclusão.”

Juntamente com o acordo de 2024 para a Kuvare Asset Management, a Blue Owl afirmou também ter comprado 250 milhões de dólares em ações preferenciais na Kuvare UK Holdings e firmado um acordo de gestão de ativos com a seguradora.

Packer, na sexta-feira, descartou preocupações sobre os compradores em uma entrevista na CNBC. “O fato de um dos quatro poder ser parte do nosso negócio de seguros, como é razoável que isso prejudique os outros 75% das vendas?” disse.

–Com assistência de Layan Odeh.

(Atualizações com detalhes adicionais e comentários de executivos. Uma versão anterior da matéria corrigiu a descrição do comprador.)

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