Pesquisa da LPL: 8 razões pelas quais a vitória na tarifa da SCOTUS não é uma vitória total

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Sábado, 21 de fevereiro de 2026 às 14h53 GMT+9 3 min de leitura

Investing.com – O panorama comercial dos EUA foi abalado na sexta-feira após a Suprema Corte declarar ilegais as tarifas apoiadas pela IEEPA da administração Trump. A decisão elimina efetivamente quase metade do regime tarifário atual, incluindo tarifas recíprocas sobre o Canadá, México e China, provocando uma reação complexa nos mercados de ações e de títulos.

Embora a decisão ofereça um alívio imediato aos importadores, ela não elimina completamente a possibilidade de futuras tarifas. O presidente Trump já anunciou uma nova tarifa global de 10%. Embora isso possa parecer uma vitória total para o livre comércio, o estrategista-chefe de ações da LPL, Jeff Buchbinder, alerta que a realidade é muito mais complexa.

As 8 conclusões da decisão da SCOTUS sobre tarifas

1. Um impulso de curto prazo para a América corporativa

Pense nisso como um pacote de estímulo acidental. Como a IEEPA era a base para cerca de metade das tarifas da administração Trump, esses custos estão efetivamente desaparecendo da noite para o dia. Para empresas que se preparavam para tarifas de dois dígitos, isso é um “corte de impostos” repentino que deve dar um impulso saudável às margens de lucro nas próximas semanas.

2. O alívio pode ser de curta duração

Não se acomode demais. O presidente Trump já sinalizou que está mudando para outras leis, como a Seção 122 ou Seção 301, para restabelecer esses impostos. A LPL acredita que até 90% dessas tarifas “ilegais” podem ser restabelecidas até o verão. Em outras palavras, as tarifas não desapareceram; estão apenas passando por uma reformulação legal.

3. A incerteza ainda é o nome do jogo

Embora tenhamos uma decisão judicial, não temos total clareza. Os mercados agora estão obcecados com a possibilidade de o governo ser realmente forçado a devolver os bilhões já arrecadados. Além disso, não está claro como isso afeta nossos acordos comerciais com vizinhos como Canadá e México, embora o USMCA deva proteger essas relações do pior impacto.

4. A inflação não deve mudar muito

Se você esperava uma grande queda nos preços de alimentos ou eletrônicos, pode ficar desapontado. Os estrategistas apontam que as tarifas não aumentaram a inflação tanto quanto se temia quando foram implementadas, portanto, removê-las também não reduzirá muito os preços. No máximo, podemos ver a inflação cair apenas algumas frações de porcentagem.

5. A Fed provavelmente não mudará de rumo

Espera-se que o Federal Reserve não entre em pânico nem comemore. Por um lado, eliminar a fricção comercial ajuda a economia a crescer; por outro, remove uma pressão de custos que poderia ter desacelerado as coisas. Como esses fatores se anulam, espere que o caminho de cortes de juros do Fed permaneça praticamente o mesmo, embora o dólar americano possa perder um pouco de sua recente força.

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6. Não aposte na recuperação dos “perdedores das tarifas”

Você pode ver ações de varejistas de roupas ou fabricantes de automóveis subirem com essa notícia, mas a LPL sugere que você “fique de fora do rebote”. Como tarifas substitutas já estão em andamento, essa recuperação de alívio provavelmente é uma armadilha. Em vez disso, olhe para construtores de casas, empresas industriais ou ações de semicondutores, que têm uma chance melhor de manter seus ganhos.

7. O Tesouro está sentindo a pressão

O governo já está com um déficit massivo de 1,8 trilhão de dólares, e perder receita tarifária só piora a situação. Para compensar a receita perdida, o Tesouro provavelmente terá que se endividar mais emitindo mais títulos e letras de curto prazo. Essa oferta adicional de dívida pode acabar elevando as taxas de juros (rendimentos), mesmo que pouco.

8. A crise do reembolso de 175 bilhões de dólares

Este é o maior “se” do relatório. Se os tribunais inferiores decidirem que o governo deve devolver os 175 bilhões de dólares em tarifas arrecadadas ilegalmente, os EUA terão que encontrar esse dinheiro rapidamente. Financiar esse tipo de reembolso massivo exigiria ainda mais empréstimos governamentais, o que pode levar a uma curva de rendimento mais íngreme, à medida que o governo corre para pagar os importadores.

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