A ação 1 que eu compraria antes da American Express neste momento

American Express (AXP +0,95%) subiu 160,4% nos últimos cinco anos, em comparação com um ganho de 73,7% no S&P 500 (^GSPC +0,69%).

A American Express continua sendo uma compra sólida, mas a Visa (V +0,76%) é ainda mais atraente.

Modelo de negócio de alta margem da Visa

A Visa é uma processadora de pagamentos pura, que não assume o risco de crédito dos cartões em sua rede. Em vez disso, faz parcerias com empresas de serviços financeiros e bancos.

Por exemplo, o JPMorgan Chase (JPM +0,89%) emite e assume o risco de crédito dos populares cartões Chase Sapphire, enquanto a rede da Visa conecta comerciantes ao Chase para aprovar transações.

Fonte da imagem: Visa.

A American Express é tanto a processadora de pagamentos quanto a emissora dos cartões — tornando-se um investimento inerentemente mais arriscado do que a Visa. Mas a American Express tem um histórico excepcional de gestão de risco. Seus cartões têm taxas anuais relativamente altas. E atrai clientes abastados com programas de recompensas generosos. Esses programas de recompensas são caros e representam uma das maiores despesas da American Express. Em comparação, a Visa não precisa se preocupar com esses custos — pois, novamente, ela não emite os cartões.

Como resultado, a Visa é um negócio de baixo capital, com margens extremamente altas. As despesas cobrem mão de obra, cibersegurança, gestão de rede e marketing. Mas ela não precisa investir muito capital para lucrar, o que é uma grande vantagem em relação às empresas intensivas em capital.

Por ter margens tão altas e um crescimento consistente ao longo do tempo, a Visa tem uma avaliação mais elevada do que a American Express. Mas a American Express superou o S&P 500 por cinco anos consecutivos, enquanto a Visa caiu 11,2% no último ano.

A Visa está atualmente negociando com um desconto em relação às suas médias de cinco anos do índice preço/lucro (P/E) e do índice preço/fluxo de caixa livre (FCF), enquanto a American Express está negociando com um prêmio.

Dados do índice P/E (mediana de 5 anos) por YCharts

Limites às taxas de juros de cartões de crédito

Visa, Mastercard (MA +1,17%) e American Express caíram entre 8,8% e 10,4% no ano até agora, mesmo com o S&P 500 praticamente estável. Preocupações com o consumo e uma proposta de limite de 10% nas taxas de juros de cartões de crédito podem estar assustando alguns investidores.

As preocupações com o limite de 10% são, talvez, exageradas, pois, se isso entrar em vigor, os credores limitarão o acesso ao crédito para consumidores com pontuações de crédito mais baixas — o que poderia levar ao aumento do uso de empréstimos de payday e outras opções de juros mais altos.

Processadoras de pagamento geram margens elevadas principalmente porque as taxas cobradas sobre volume e frequência de transações são muito altas. Um limite entre 10% e os mais comuns 20%+ de taxa de juros anual impactaria as margens dos emissores — como JPMorgan Chase e American Express — mas não diretamente a Visa ou Mastercard. No entanto, impactaria indiretamente essas empresas, pois suas redes encolheriam e o volume e a frequência de transações cairiam.

Visa é uma das melhores ações para comprar agora

A Visa está melhor posicionada para lidar com a incerteza econômica e mudanças na política do setor do que a American Express. A recente queda no preço torna sua avaliação muito atraente.

A American Express tem um rendimento de dividendos ligeiramente superior, de 1%, em comparação com 0,9% da Visa. Ambas as empresas compram ações de volta regularmente e reduziram drasticamente seu número de ações ao longo do tempo — o que acelerou o crescimento dos lucros.

A Visa é uma empresa de margens elevadas, com exposição internacional e um balanço patrimonial sólido. É a líder indiscutível do setor e frequentemente citada como a marca de cartão mais aceita mundialmente, com o maior número de cartões de crédito e débito em circulação.

Empresas de alta qualidade como a Visa raramente entram em promoção. Mas, neste momento, os investidores podem comprar Visa a uma avaliação de vários anos abaixo do valor de mercado.

No geral, a Visa é o tipo de ação que atrairá investidores de dividendos, valor e crescimento, tornando-se uma participação fundamental para construir uma carteira em 2026.