Lucros da Coinbase: Preços fracos de criptomoedas levam a menor volume de negociação e prejuízos líquidos

Principais Métricas Morningstar para Coinbase Global

• Estimativa de Valor Justo: $160,00
• Classificação Morningstar: ★★★
• Classificação de Fundações Econômicas Morningstar: Nenhuma
• Classificação de Incerteza Morningstar: Muito Alta

O que Pensamos sobre os Lucros da Coinbase Global

A queda nos preços das criptomoedas levou a resultados fracos para a Coinbase Global COIN, com a receita líquida caindo 22,2% em relação ao ano anterior, para $1,71 mil milhões. A empresa perdeu $2,49 por ação, abaixo do lucro de $4,68 no ano passado. No entanto, ajustando pelas perdas em criptomoedas, ela obteve $0,66 por ação.

Por que isso importa: Embora este tenha sido um relatório de lucros fraco, foi melhor do que prevíamos ao entrar no trimestre. Devido aos seus negócios de negociação, staking e custódia, os resultados da Coinbase tendem a estar correlacionados com os preços das criptomoedas, que caíram significativamente de seus picos.

• A receita total de transações caiu 37% em relação ao ano anterior, para $928,7 milhões, apesar da aquisição da Deribit em agosto, que reforçou a posição da empresa nos mercados de derivativos. Dito isto, o quarto trimestre de 2024 é uma comparação difícil, e a diminuição sequencial no volume de negociações foi menor do que o esperado.
• O negócio de stablecoins da empresa continua sendo uma fonte de força, com a receita aumentando para $364,1 milhões, contra $225,9 milhões no ano passado. Embora a Coinbase ainda esteja exposta aos mercados de criptomoedas, a empresa conseguiu compensar parte dessa exposição ao aumentar significativamente sua receita de assinaturas e serviços nos últimos anos.

A conclusão: Reduzimos nossa estimativa de valor justo para a Coinbase sem vantagens competitivas. Embora este relatório tenha sido melhor do que esperávamos, não capturou toda a queda nos preços das criptomoedas que ocorreu.

• Em nossa opinião, a empresa foi punida de forma excessiva em resposta à queda nos preços das criptomoedas. No entanto, destacamos nossa Classificação de Incerteza Muito Alta. Os preços das criptomoedas são inerentemente voláteis, e gostaríamos de uma margem de segurança maior antes de ficarmos muito entusiasmados com o nome.