Especialistas em Investimentos Soam Alarme sobre o Enorme Gasto da Big Tech em IA

Principais Conclusões

• Uma proporção recorde de gestores de fundos entrevistados pelo Bank of America afirma que as empresas estão a investir demasiado em IA.

• A ansiedade dos investidores está a pesar sobre as ações de hyperscalers como Microsoft e Amazon, e sobre as ações de software de forma mais ampla.

Investidores profissionais estão mais ansiosos do que nunca com o elevado custo da IA.

Um saldo líquido de 35% dos gestores de fundos entrevistados pelo Bank of America no início deste mês afirmou que as empresas estão a “sobreinvestir”, um máximo histórico e um aumento acentuado em relação aos 14% de dezembro.

As grandes empresas de tecnologia estão a gastar mais de 600 mil milhões de dólares em infraestrutura este ano — a maior parte dedicada ao treino e operação de IA. Os investidores estão cada vez mais preocupados que os gigantes tecnológicos possam ter dificuldades em obter retorno sobre o investimento se a procura por IA ou a economia do setor não evoluírem conforme o esperado. Essas preocupações têm afetado o mercado de ações há vários meses, pressionando as ações de hyperscalers como Microsoft (MSFT) e Amazon (AMZN).

Por que isto importa

A escala de investimento em infraestrutura de IA já é suficientemente grande para que uma redução nos retornos possa ter repercussões além das ações de tecnologia. Para os investidores comuns, isto muda a narrativa da IA de uma história de crescimento puro para uma questão de gestão de riscos.

As ações de tecnologia voltaram a estar sob pressão na terça-feira, com a Microsoft a cair cerca de 1,5% nas últimas negociações, enquanto as ações da Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) e Tesla (TSLA) também perderam terreno. As ações de software, que foram duramente atingidas este ano pela ansiedade em relação à disrupção impulsionada pela IA, continuaram a cair. O ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) caiu 3% e já perdeu quase um quarto do seu valor desde o início do ano.

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Os investidores afirmam que o excesso de gastos em IA representa um risco que vai além das próprias empresas de tecnologia que estão a pagar a conta. Quase um em cada três investidores entrevistados chamou “capex de hyperscaler de IA” como a fonte mais provável de um “evento de crédito sistémico”, a segunda resposta mais comum, depois de private equity/crédito. E um quarto dos entrevistados identificou uma “bolha de IA” como o maior risco para o mercado de ações, tornando-se a resposta mais frequente.

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