A Amazon supera a Walmart em receita anual pela primeira vez, enquanto ambos perseguem crescimento impulsionado por IA

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John San Marco, da Neuberger Berman: Orientação da Walmart não é surpreendente dado seu histórico conservador

Fecho do Mercado: Hora Extra

Pela primeira vez, a Amazon destronou a Walmart como a empresa com a maior receita anual.

A Walmart na quinta-feira reportou uma receita anual de 713,2 bilhões de dólares para o seu exercício mais recente, aquém dos 716,9 bilhões de dólares da Amazon. O marco vinha sendo preparado há meses, já que a Amazon ultrapassou a Walmart em vendas trimestrais pela primeira vez há cerca de um ano.

A mudança, embora em grande parte simbólica, destaca a batalha que os dois retalhistas travaram para definir e acompanhar as preferências dos consumidores em constante mudança. Eles estão iniciando um novo capítulo dessa rivalidade à medida que a inteligência artificial transforma a forma como as empresas operam, ganham dinheiro e impulsionam as vendas.

A Amazon chegou ao topo da lista de receitas fazendo muito mais do que administrar uma vasta loja online e prometer entregas rápidas. Embora sua unidade de retalho seja seu maior gerador de receita, seus grandes negócios de computação em nuvem, publicidade e serviços para vendedores também alimentam suas vendas. Os serviços de vendedores terceiros, que incluem comissões e taxas cobradas pela Amazon Fulfillment, além de envio, publicidade e suporte ao cliente, representaram cerca de 24% das vendas totais da empresa em 2025, de acordo com seu último relatório anual. A Amazon Web Services foi responsável por aproximadamente 18%.

Não foi a fraqueza da Walmart que a levou a perder seu primeiro lugar, já que sua receita mais do que dobrou em 20 anos. O retalhista apoiou-se em suas mais de 4.600 lojas Walmart e aproximadamente 600 lojas Sam’s Club nos EUA para impulsionar seu negócio digital, que cresceu 27% nos EUA no quarto trimestre fiscal e apresentou ganhos de dois dígitos percentuais por 15 trimestres consecutivos.

Esse crescimento ocorreu enquanto a Walmart seguiu o modelo da Amazon e tentou se posicionar como uma empresa de tecnologia além de um retalhista.

Houve vários sinais de suas ambições: a Walmart relistou suas ações, passando da Bolsa de Nova York para a Nasdaq, em início de dezembro. Seu valor de mercado ultrapassou a marca de 1 trilhão de dólares no início deste mês, uma avaliação alcançada quase exclusivamente por empresas de tecnologia, incluindo a Amazon, após um aumento de mais de 21% no último ano.

E os lucros do quarto trimestre do grande varejista, impulsionados por publicidade digital e seu marketplace de terceiros, ilustraram a ênfase da Walmart em buscar negócios de maior margem e pensar além do varejo físico.

Ambições de IA da Amazon e Walmart

De muitas maneiras, o recente esforço da Walmart para expandir seu marketplace de terceiros foi uma resposta ao domínio da plataforma da Amazon. Mesmo tentando se igualar à Amazon em algumas áreas, a Walmart busca ganhar vantagem em uma nova fronteira.

Nos últimos anos, Amazon e Walmart têm utilizado estratégias diferentes de IA para tornar seus negócios mais eficientes e tornar suas mercadorias mais atraentes para os consumidores.

A Walmart fechou um acordo com o ChatGPT da OpenAI em outubro e com o Gemini do Google em janeiro para facilitar a descoberta e compra de seus produtos. Também possui seu próprio assistente de compras alimentado por IA, o Sparky. O assistente virtual, que parece um rosto sorridente, aparece no aplicativo da Walmart e pode ajudar os consumidores a encontrar itens.

A Walmart, como muitas outras empresas, está nos primeiros dias de adoção de IA, e não está claro como a tecnologia afetará seus negócios a longo prazo.

Na teleconferência de resultados na quinta-feira, o CEO da Walmart, John Furner, afirmou que os clientes gastam mais quando usam o Sparky. Ele disse que os clientes que usam o Sparky têm um valor médio de pedido cerca de 35% maior do que os compradores que não usam a ferramenta.

Cerca de metade dos usuários do aplicativo da Walmart já usaram o Sparky, disse o CEO da Walmart nos EUA, David Guggina, na teleconferência de resultados.

“A IA agentic está cada vez mais integrada na Walmart,” disse Guggina. “Ela está fortalecendo nossas operações. Está melhorando a produtividade dos colaboradores e aprimorando a experiência do cliente.”

O Diretor Financeiro da Walmart, John David Rainey, afirmou que os investimentos em IA estão incluídos nos planos de despesas de capital da varejista para o ano completo, que devem representar cerca de 3,5% das vendas. Essas despesas também incluem os investimentos da empresa em automação e remodelações de lojas.

Existem limites às ambições tecnológicas da Walmart. Quando se trata de IA, Rainey disse que a Walmart irá confiar na expertise de empresas de tecnologia, em vez de tentar criar seus próprios produtos.

“Como vocês viram nos anúncios que fizemos, estamos abordando o desenvolvimento de IA por meio de parcerias,” disse ele na teleconferência de resultados da empresa. “Isso permite que as empresas de tecnologia façam o que fazem de melhor, desenvolver tecnologia inovadora, e nos dá clareza para fazer o que fazemos de melhor, traduzir o melhor da tecnologia em experiências de varejo que criam valor para nossos clientes, membros e nossa empresa.”

Assim como a Walmart, a Amazon também enfrenta nova pressão para responder ao crescimento do comércio agentic. Criadores de chatbots como OpenAI, Google e Perplexity introduziram recursos de comércio automatizado que visam mudar a forma como as pessoas compram online.

Enquanto outras empresas como Walmart, Etsy e Shopify anunciaram parcerias de compras com plataformas de IA, a Amazon permaneceu à margem. Ela bloqueou agentes de acessar seu site e reforçou seu próprio chatbot de compras, o Rufus, que é alimentado por seus próprios modelos e pelo chatbot Claude da Anthropic.

A empresa afirmou que o Rufus foi utilizado por mais de 300 milhões de clientes e gerou quase 12 bilhões de dólares em vendas adicionais anuais no ano passado. Após lançar lentamente o serviço em fase beta há dois anos, a Amazon expandiu o uso do Rufus em mais áreas de seu aplicativo e site para incentivar os consumidores a utilizarem a ferramenta.

O CEO da Amazon, Andy Jassy, afirmou no mês passado que o Rufus e outras ferramentas de IA podem ajudar os consumidores a encontrar produtos de forma semelhante a um funcionário em uma loja física.

“Acredito que os agentes vão ajudar os clientes com esse tipo de descoberta,” disse Jassy. “E essa é uma das razões pelas quais investimos tanto no Rufus, que é nosso assistente de compras.”

Enquanto isso, a Amazon investe pesadamente em infraestrutura de IA. No início deste mês, anunciou que gastará até 200 bilhões de dólares neste ano em iniciativas de IA, mais do que qualquer outro hyperscaler, que juntos preveem quase 700 bilhões de dólares em despesas até 2026. A maior parte dos gastos da Amazon deve ir para centros de dados, chips e equipamentos de rede.

A Wall Street tem visto os planos de capex da Amazon com ceticismo, fazendo as ações da empresa caírem por nove dias consecutivos após o relatório de resultados de 5 de fevereiro, e reduzindo mais de 450 bilhões de dólares em seu valor de mercado.

Os investimentos da Amazon não se limitam ao processamento de IA. A empresa também destinou recursos e talentos significativos ao desenvolvimento de ferramentas de IA em todos os seus negócios. Além disso, lançou uma suíte de modelos de IA e reformulou seu assistente Alexa. Também investiu 8 bilhões de dólares na Anthropic desde 2023.

— Contribuição de Robert Hum, da CNBC