Como escolher entre margem cruzada e margem isolada: guia completo sobre os modos de margem na ETA

Conta de Negociação Única (CNU) oferece três modos de margem, cada um destinado a diferentes estilos de negociação. Dois modos principais — margem cruzada e margem isolada — diferem significativamente em sua lógica de funcionamento, requisitos e riscos. Se é iniciante em negociação de margem, é importante compreender as diferenças entre margem cruzada e margem isolada antes de escolher o modo para sua conta.

Os três modos de margem na CNU e suas principais características

A CNU suporta três modos: margem isolada (IM), margem cruzada (CM) e margem de portfólio (PM). Por padrão, o sistema utiliza margem cruzada, mas cada trader pode selecionar o modo que melhor se adapta à sua estratégia de negociação. É fundamental lembrar que o modo de margem escolhido aplica-se à conta como um todo — não é possível usar margem isolada para um par e margem cruzada para outro simultaneamente.

A primeira categoria de traders — traders de spot e margens tradicionais — geralmente operam no modo de margem isolada. O segundo grupo, composto por traders mais experientes de spot e derivativos, prefere margem cruzada. O terceiro grupo — traders profissionais de derivativos com capital mínimo de $1000 — utilizam a margem de portfólio, que oferece uma gestão de riscos mais flexível.

Principais diferenças entre margem cruzada e margem isolada

Em que exatamente a margem cruzada difere da margem isolada? A resposta está na forma como seu capital é distribuído e utilizado. No modo de margem isolada, cada posição é gerenciada de forma independente com seu próprio fundo. Se você abrir uma posição long em BTC com alavancagem de 10x, a margem alocada é usada apenas para essa posição. Se a posição for liquidada, perderá apenas a margem específica dessa operação.

No modo de margem cruzada, funciona um princípio completamente diferente. Todo o seu capital na conta atua como um fundo único de garantia para todas as posições abertas. Se você tiver posições long e short simultaneamente, elas podem compensar-se parcialmente, reduzindo a margem total consumida. Isso significa que posições sem prejuízo ajudam a proteger posições com prejuízo, enquanto o índice de margem do portfólio permanece aceitável.

As taxas de margem operam de formas distintas nesses modos. No modo de margem isolada, as taxas não se aplicam ao nível da conta — cada posição é calculada de forma isolada. No modo de margem cruzada, o sistema monitora duas taxas: margem inicial (IMR) e margem de manutenção (MMR). A liquidação na margem cruzada ocorre quando o índice de margem de manutenção atinge 100%, e não ao atingir um preço específico, como no modo de margem isolada.

Quais produtos são suportados por cada modo de margem

O modo de margem isolada é limitado a operações spot e contratos perpétuos em USDT, bem como contratos em USDC e futuros. O modo de margem cruzada amplia as possibilidades, suportando negociação de margem spot, contratos perpétuos em USDT e USDC, futuros, contratos inversos e até opções em USDC. A margem de portfólio suporta praticamente todos os instrumentos do modo de margem cruzada, com uma diferença — as posições são calculadas com base no risco de todo o portfólio, potencialmente reduzindo a margem requerida com boa diversificação e hedge.

A gestão de ativos também difere entre esses modos. No modo de margem isolada, aplica-se o princípio de “um ativo” — USDT pode ser usado apenas para negociar contratos em USDT, e USDC apenas para contratos em USDC. Nos modos de margem cruzada e de margem de portfólio, todos os ativos de garantia são convertidos em USD, permitindo, por exemplo, usar BTC como garantia para negociar contratos perpétuos em USDT.

Mecanismo de liquidação: por que isso é crucial

A diferença no mecanismo de liquidação é uma das distinções mais importantes entre os modos. No modo de margem isolada, a liquidação ocorre quando o preço de marca atinge um preço de liquidação específico. Isso significa que você sabe exatamente a que preço a liquidação acontecerá, e esse preço é exibido claramente na interface do sistema.

No modo de margem cruzada, a liquidação ocorre quando o índice de margem de manutenção na conta atinge 100%. O preço de liquidação exibido nesse modo é apenas uma referência, pois o gatilho real depende da dinâmica de todas as suas posições simultaneamente. Isso torna a previsão mais complexa, mas oferece maior flexibilidade para usar lucros de algumas posições para sustentar outras.

Recomendações práticas para escolher o modo

Se você prefere uma abordagem conservadora e deseja controlar claramente o risco de cada posição individual, o modo de margem isolada é ideal. Traders que frequentemente abrem posições opostas (long e short simultaneamente) para hedge ou arbitragem se beneficiam bastante do modo de margem cruzada, pois as posições se compensam.

O modo de margem cruzada oferece suporte à reposição automática de margem se o saldo cair abaixo do nível exigido. O modo de margem isolada também permite reposição automática, mas exige maior disciplina na gestão de margem de cada posição. Se você planeja usar lucros não realizados de certos contratos para abrir novas posições, escolha margem cruzada ou margem de portfólio — no modo de margem isolada, isso não é possível.

Alternar entre modos: condições e requisitos

A troca de margem cruzada para margem isolada exige o cumprimento de condições rigorosas. Sua conta não deve ter posições de opções, negociações de margem spot ou empréstimos ativos. Deve haver fundos suficientes para garantir a margem aumentada de cada posição, e os preços de marca das posições atuais não podem estar piores que o preço de liquidação calculado após a troca. Após a troca bem-sucedida, a negociação de margem spot e a reposição automática de margem serão desativadas por padrão.

A troca de margem isolada para margem cruzada requer que o índice de margem inicial após a troca não ultrapasse 100%. Com sucesso, a negociação de margem spot será ativada por padrão, e o sistema ajustará a alavancagem com base em configurações mais conservadoras, caso posições long e short tenham utilizado alavancagens diferentes no modo IM.

A mudança para a margem de portfólio tem um requisito adicional — o índice de margem inicial não deve exceder 100%, e no modo de hedge não deve haver posições ou ordens ativas. Este modo exige um capital mínimo de $1000 e é destinado a traders mais experientes que precisam de uma gestão de margem altamente flexível, baseada no risco de todo o portfólio.