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Grayscale Eyes AVAX Spot ETF Conversion:
A Grayscale Investments, um dos principais gestores de ativos cripto, tem perseguido ativamente a conversão do seu atual Grayscale Avalanche Trust em um ETF de AVAX à vista. Este movimento representa um passo importante para trazer uma exposição regulada e acessível ao AVAX — o token nativo da blockchain Avalanche — para investidores tradicionais através dos mercados financeiros convencionais. Em fevereiro de 2026, o processo permanece na fase regulatória junto da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), com base em pedidos feitos em 2025. Abaixo, uma análise detalhada dos principais aspetos, cronograma, implicações, comparações e estado atual.
1. Contexto do Grayscale Avalanche Trust
O Grayscale Avalanche Trust foi lançado como um veículo de colocação privada para investidores credenciados, proporcionando exposição indireta ao AVAX sem necessidade de custódia, armazenamento ou gestão de carteiras direta. Ele acompanha o preço de mercado do AVAX (sem taxas e despesas) usando taxas de referência como a CoinDesk AVAX CCIXber Reference Rate.
Em meados de fevereiro de 2026, o NAV por ação está em torno de $4,28 (com base em dados recentes).
Razão de despesa total: 2,50% (alta em comparação com ETFs à vista, típico para produtos de trust da Grayscale).
As ações atualmente negociam no mercado OTC (OTC) sob o símbolo AVAXFUN.
Este trust serve como base para a conversão proposta, semelhante à forma como a Grayscale converteu seu Bitcoin Trust (GBTC) em um ETF de Bitcoin à vista após uma vitória histórica em tribunal.
2. Processo de Conversão e Principais Pedidos
A Grayscale iniciou a tentativa de converter o trust em um ETF completo à vista no início de 2025:
Março de 2025: A Nasdaq apresentou uma alteração à regra 19b-4 em nome da Grayscale para listar as ações na sua bolsa. Este é o passo de aprovação da bolsa para a listagem.
Agosto de 2025: A Grayscale submeteu a declaração de registro S-1 à SEC (registado a 22/23 de agosto de 2025). Este documento detalhado descreve a estrutura do fundo, incluindo inicialmente criações/redemptions em dinheiro, com Coinbase como custodiante/prime broker e BNY Mellon como administrador/agente de transferência.
Dezembro de 2025: A Grayscale apresentou uma versão atualizada/alterada do S-1 (segunda alteração), refinando mecanismos como a transição para criações/redemptions in-kind (mais eficiente em termos fiscais), atualizando detalhes do patrocinador (para Grayscale Investments Sponsors LLC), expandindo divulgações de risco e atualizando a linguagem financeira/fiscal. O ticker proposto é GAVX na Nasdaq.
Janeiro de 2026: Novas alterações incluíram explicitamente disposições para recompensas de staking — permitindo que o ETF potencialmente faça staking de holdings de AVAX para gerar rendimento, seguindo movimentos semelhantes de concorrentes como VanEck e Bitwise.
O objetivo é "uplistar" de OTC para a Nasdaq, facilitando o acesso de investidores de varejo e institucionais à exposição ao AVAX através de contas de corretagem.
3. Principais Características do Proposto ETF Spot AVAX
Rastreamento passivo: Projetado para espelhar o desempenho do preço à vista do AVAX (menos taxas).
Custódia & Segurança: AVAX mantido de forma segura pela Coinbase Custody.
Criações/Redemptions: Evoluindo de apenas dinheiro para in-kind (troca direta de AVAX por ações), melhorando eficiência e precisão do rastreamento.
Inclusão de Staking: Atualizações recentes permitem staking de AVAX dentro do fundo, potencialmente repassando recompensas aos acionistas (um grande diferencial, pois o staking pode acrescentar rendimento em um ambiente de baixo juro).
Taxa de Gestão: A Grayscale ainda não finalizou/divulgou publicamente a taxa exata do patrocinador nas alterações (silêncio estratégico), mas concorrentes como VanEck propuseram cerca de 0,34%. Os trusts da Grayscale historicamente têm taxas mais altas, mas as conversões em ETF geralmente as reduzem.
Mudança de nome: Após aprovação, o trust passaria a ser o Grayscale Avalanche Trust ETF (ou similar).
4. Panorama Competitivo
A Grayscale não está sozinha na busca por um ETF de AVAX à vista:
A VanEck apresentou seu próprio pedido de ETF de AVAX anteriormente e discutiu publicamente taxas baixas (0,34%) e recompensas de staking.
A Bitwise também incorporou staking em seus pedidos.
Isso cria uma corrida pelo primeiro ETF de AVAX à vista aprovado. A vantagem da Grayscale reside no seu AUM de trust existente e no histórico (exemplo, sucesso do GBTC), mas os concorrentes podem oferecer taxas menores ou staking desde o lançamento. A aprovação marcaria o AVAX como um dos próximos principais ativos de camada 1 (depois de BTC e ETH) para obter acesso a ETF à vista.
5. Impactos Potenciais no AVAX e no Mercado
Catalisadores Positivos:
Aumento de fluxos institucionais (mais fácil para pensões, fundos, consultores alocarem).
Melhoria na liquidez e descoberta de preço.
Potencial valorização (precedente histórico: pedidos/aprovações de ETF de BTC/ETH impulsionaram ganhos significativos).
Recompensas de staking podem tornar a manutenção mais atrativa, aumentando a participação na rede.
Riscos/Desafios:
A aprovação da SEC não é garantida (embora precedentes de BTC/ETH tornem isso mais provável).
Escrutínio regulatório sobre staking (visões da SEC sobre se staking envolve valores mobiliários).
Condições de mercado (volatilidade cripto pode atrasar ou impactar o timing).
Contexto mais amplo: Isso faz parte da onda de avanços em ETFs de altcoins em 2025–2026 (exemplo, ETFs de staking de Solana como o GSOL da Grayscale, ETFs de Sui lançados com yields de staking). Sinaliza uma aceitação crescente de alto desempenho de ativos de camada 1 como Avalanche.
6. Estado Atual (a partir de 21 de fevereiro de 2026)
O processo está em andamento — ainda sem aprovação final, mas alterações repetidas demonstram envolvimento ativo da SEC. A Grayscale continua refinando detalhes (por exemplo, staking, taxas), preparando-se para um possível lançamento no final de 2026, caso os reguladores aprovem. O trust permanece ativo e investível para investidores credenciados na fase atual.
Resumo
A tentativa da Grayscale de converter o Avalanche Trust em um ETF de AVAX à vista (GAVX) é um desenvolvimento importante para o ecossistema Avalanche. Democratizaria o acesso, potencialmente impulsionaria a adoção e adicionaria rendimento via staking — tudo enquanto compete numa corrida de ETFs de altcoins movimentada e empolgante. Embora os cronogramas dependam da revisão da SEC, os pedidos repetidos demonstram compromisso sério e impulso. Isso pode ser um divisor de águas para a visibilidade do AVAX e seu apelo institucional no cenário de investimentos cripto em evolução.
Fique atento às atualizações da SEC — a aprovação marcaria mais um marco na integração do cripto com as finanças tradicionais.