Fitch confirma a classificação AA- do Reino Unido, reconhecendo a sua flexibilidade económica, mas com elevado endividamento

Investing.com - A Fitch Ratings confirmou na sexta-feira a classificação de incumprimento de emissor de longo prazo em moeda estrangeira do Reino Unido em AA-, com perspetiva estável. A classificação reflete o facto de o Reino Unido, enquanto país de alta renda, possuir uma economia grande, diversificada e flexível, um quadro de políticas macroeconómicas credível, bem como mercados de capitais profundos e a posição de reserva internacional do libra esterlina, que proporcionam flexibilidade de financiamento.

A Fitch prevê que o crescimento do PIB do Reino Unido desacelere de 1,3% em 2025 para 1,1% em 2026, refletindo o enfraquecimento do mercado de trabalho e um investimento mais fraco. A agência prevê que, à medida que os efeitos da política monetária expansionista na procura interna se tornarem mais evidentes, o crescimento acelerará para 1,5% em 2027, embora ainda abaixo da mediana de 2,6% para classificações AA. A Fitch avalia a taxa de crescimento potencial em 1,4%, sendo que uma redução mais acentuada e contínua na imigração, devido ao endurecimento dos requisitos de visto e residência permanente, representa o principal risco de descida.

Espera-se que o défice orçamental geral encolha 0,6 pontos percentuais em 2026, para 4,8% do PIB, e reduza-se para 4,5% em 2027, ainda acima da mediana de 2,3% para classificações AA atuais. O Gabinete de Responsabilidade Orçamental prevê que a proporção de receitas fiscais no PIB aumente 1,3 pontos percentuais entre o exercício de 2025 e o de 2027, e que suba mais 0,6 pontos percentuais nos exercícios de 2028-2029. A Fitch prevê que a dívida pública geral aumente 1,5 pontos percentuais em 2026, para 103,8% do PIB, e atinja 104,7% em 2027, mais do que o dobro da mediana de 49% para classificações AA.

Num contexto de apoio público fraco ao governo, a posição do primeiro-ministro Sunak enfrenta maior pressão, o que aumenta a incerteza na política fiscal. Os cortes de benefícios previstos para 2025 foram revogados, tendo já sido identificados alguns riscos de execução, mas a maioria significativa no parlamento e os três anos e meio até às próximas eleições aliviam, até certo ponto, esse risco. A Fitch prevê que as preocupações de que o aumento abrupto dos rendimentos dos títulos de dívida de referência possa ser desencadeado impeçam uma flexibilização rápida da política fiscal.

A Fitch prevê que a inflação diminua de 3,0% atualmente para 2,4% no final de 2026, beneficiando-se da redução da inflação salarial e da diminuição dos preços administrados, chegando a 2% no final de 2027, em linha com o objetivo do Banco de Inglaterra. A agência prevê que a taxa de juro política seja reduzida em 75 pontos base para 3% em 2026, alinhando-se com a taxa neutra. O prazo médio da dívida do governo central é de 13,7 anos, e o custo relativamente baixo da dívida indexada à inflação limita o impacto de rendimentos mais elevados dos títulos de referência de curto prazo.

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