S&P confirma classificação BBB- do Cazaquistão, com base no progresso na consolidação fiscal

Investing.com - A Standard & Poor’s confirmou na quinta-feira a classificação de crédito soberano de longo prazo “BBB-” e de curto prazo “A-3” do Cazaquistão, mantendo a perspetiva positiva para a classificação de longo prazo. A avaliação de transferência e conversibilidade manteve-se em “BBB”, enquanto a agência confirmou a classificação do país na escala nacional “kzAAA”.

A perspetiva positiva reflete a expectativa da S&P de que o governo continuará a promover a consolidação fiscal nos próximos dois a três anos, mantendo buffers adequados de ativos líquidos. Regras fiscais mais rigorosas e uma base de receitas não petrolíferas mais ampla apoiarão esse esforço. A S&P prevê que, com a introdução da nova legislação fiscal aprovada em julho de 2025, que aumentará o IVA e o imposto de renda pessoal, simplificará a administração fiscal e implementará controles de gastos mais rigorosos, o défice se reduzirá de 3,7% em 2025 para entre 1,5% e 2,5% nos próximos três anos.

A agência espera que o crescimento real do PIB desacelere de uma estimativa de 6,5% em 2025 para cerca de 4% entre 2026 e 2028. A produção de petróleo deverá diminuir cerca de 4% em 2026, para 96 milhões de toneladas por ano, abaixo das 98,9 milhões de toneladas, devido aos ataques à tubulação da Aliança do Oleoduto do Mar de Aral em fevereiro de 2025 e ao ataque ao terminal de petróleo CPC em novembro de 2025. O estímulo fiscal enfraquecido, o aperto no crédito ao consumo e as altas taxas de juros continuarão a pressionar a demanda do setor privado.

A S&P prevê que os ativos líquidos do governo permanecerão estáveis entre 20% e 21% do PIB nos próximos quatro anos, em comparação com cerca de 25% em 2023. Os ativos estrangeiros do Fundo Nacional do Cazaquistão alcançarão 63,9 bilhões de dólares em 2025, apoiados por altos retornos de investimento. A queda nos preços do petróleo exercerá pressão sobre o desempenho fiscal de 2026, com a S&P assumindo um preço do Brent de 60 dólares por barril em 2026, 65 dólares por barril entre 2027 e 2029, e cerca de 69 dólares por barril em 2025.

A agência espera que o défice da conta corrente se expanda de 3,8% do PIB em 2025 para 4,4% em 2026, devido à fraqueza dos preços do petróleo e à redução das exportações de petróleo. Em 31 de dezembro de 2025, as reservas cambiais totalizaram 65,4 bilhões de dólares, acima dos aproximadamente 45,8 bilhões de dólares em 31 de dezembro de 2024, principalmente devido à valorização do ouro. Cerca de 72% das reservas cambiais do Banco Nacional do Cazaquistão estão em ouro.

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