Criador de Mercado (Maker) no Comércio de Criptomoedas: Como Funciona e o Seu Papel Importante

No mundo do trading de criptomoedas, o market maker detém uma posição fundamental, mas é frequentemente ignorado por muitos traders. O que é o Criador em essência? Estes são fornecedores de liquidez que operam continuamente, colocando ordens de compra e venda para garantir que o mercado é sempre vibrante, estável e eficiente. Sem formadores de mercado, os traders enfrentarão spreads enormes entre compra e venda, flutuações acentuadas dos preços e dificuldade em executar ordens elevadas, o que tornará todo o ecossistema cripto ineficiente.

O que é um Maker: Definição e Funções Básicas de um Fornecedor de Liquidez

Um Market Maker (Maker) é um trader especializado, instituição financeira ou empresa de trading algorítmico que trabalha ativamente para fornecer liquidez, colocando continuamente ordens de compra e venda para um determinado ativo. Esta forma bidirecional de trabalhar por parte dos makers assegura que o mercado está sempre a funcionar de forma eficiente, permitindo aos traders executar operações instantaneamente sem esperar por uma ordem correspondente de outro comprador ou vendedor.

Ao contrário dos traders de retalho, que frequentemente procuram comprar barato e vender caro, os market makers obtêm lucro principalmente com o spread de compra e venda, que é a pequena diferença entre o preço a que compram e o preço a que vendem. A presença constante dos fabricantes no mercado garante que os ativos podem ser comprados ou vendidos rapidamente, criando um ambiente de negociação mais estável e fiável.

O papel dos market makers é importante tanto para as exchanges centralizadas (CEXs) como para as exchanges descentralizadas (DEXs), contribuindo para garantir que as criptomoedas permaneçam líquidas e fáceis de negociar. Grandes instituições financeiras, fundos de cobertura e empresas especializadas dominam o espaço da criação de mercado, embora alguns traders individuais também participem nesta atividade ao colocar ordens limitadas nas bolsas.

Como o Maker Funciona: Processo Detalhado de Criação de Mercado

Os fornecedores de liquidez atuam como fornecedores de liquidez, colocando continuamente ordens de compra e venda a vários preços. O objetivo principal é manter um equilíbrio entre oferta e procura, garantindo que os ativos possam ser negociados com mínima volatilidade de preços.

Processo de Encomenda do Fabricante

Um market maker coloca uma ordem de compra para Bitcoin (BTC) em 100.000 dólares e uma ordem de venda para BTC em 100.010 dólares. Isto cria um spread bid-ask de $10, que serve como margem de lucro. Quando um trader aceita o preço de venda de $100.010, o market maker vende BTC e imediatamente repõe o livro de ordens com novas ordens de compra/venda. Esta diferença de preço acumula-se através de milhares de operações, criando uma fonte de receita constante para os fabricantes.

Gestão de risco e inventário

Os formadores de mercado não só executam operações, como também gerem o inventário, protegendo as suas posições em múltiplas bolsas para minimizar o risco de flutuações de preço. Algumas empresas utilizam algoritmos de negociação de alta frequência (HFT) para executar milhares de operações por segundo, ajudando-as a ajustar-se rapidamente às mudanças do mercado.

Estratégias de Negociação Automatizadas

A maioria dos market makers modernos utiliza bots de trading algorítmicos para ajustar as ordens de forma flexível com base nas condições de mercado em tempo real. Os bots de negociação analisam a profundidade da liquidez, a volatilidade e o fluxo de ordens para determinar o preço ótimo para os spreads de compra e venda, otimizando a eficiência operacional.

Porque é que os Makers Importam: Impacto no Mercado Cripto 24/7

Ao contrário do mercado de ações tradicional, que tem horários fixos de negociação, o mercado de criptomoedas funciona 24 horas por dia, 7 dias por semana. Aí, os formadores de mercado garantem que a liquidez está sempre disponível independentemente da hora, o que reduz o risco de movimentos acentuados de preço devido a baixos volumes de negociação.

Além disso, o market maker apoia a listagem de novos tokens ao fornecer liquidez inicial, o que é crucial para atrair traders para o novo ativo cripto. Na verdade, existem muitos projetos que colaboram com market makers reputados para manter um ambiente de negociação saudável para os seus tokens. Ao colmatar a lacuna entre compradores e vendedores, os market makers contribuem para um ambiente de negociação mais estável e eficiente, tornando o mercado cripto mais acessível tanto para investidores de retalho como institucionais.

Através do mecanismo simultâneo de colocação de ordens de compra e venda, o market maker assegura que um parceiro comercial está sempre disponível para quem deseja entrar ou sair de uma posição. Esta atividade contínua não só ajuda a estabilizar o preço, como também reduz a diferença entre preços de compra e venda, apoiando transações mais económicas para os participantes. Além disso, os market makers desempenham um papel importante na descoberta de preços, ajudando o mercado a alcançar um consenso sobre o valor do ativo através de cotações contínuas.

Maker and Taker: A Diferença Entre Dois Fornecedores de Liquidez e Consumidores

A negociação de criptomoedas depende de dois principais intervenientes: market makers e market takers. Ambos desempenham um papel essencial na manutenção de um ambiente de negociação líquido e eficiente.

Formadores de Mercado: Fornecedores de Liquidez

Os formadores de mercado adicionam liquidez ao mercado ao colocar ordens limitadas – estas são ordens para comprar ou vender um ativo a um preço pré-determinado. Estas ordens não são executadas instantaneamente, mas estão no livro de ordens da bolsa, à espera que um parceiro de negociação iguale a ordem. Como os market makers proporcionam fluxo contínuo de ordens, ajudam a reduzir as diferenças de preço e a manter spreads baixos entre compra e venda, tornando a negociação mais rentável.

Captadores de mercado: Traders instantâneos

Os market takers são traders que executam ordens instantaneamente ao preço de mercado atual. Ao contrário dos market makers, os tomadores não esperam que as suas ordens sejam preenchidas depois, mas removem a liquidez disponível do mercado aceitando o preço de compra ou venda atual. Por exemplo, um trader quer comprar BTC instantaneamente ao preço atual de mercado de $100.010. Quando executam esta operação, igualam a ordem de venda disponível do market maker e concluem a negociação imediatamente.

Equilíbrio entre Criador e Apanhador

A interação entre os market makers e os market takers cria um ambiente de negociação estável e altamente líquido. O market maker assegura que as ordens de compra e venda estão sempre disponíveis, ajudando os traders a executar as operações de forma fluida. O market taker gera atividade de negociação e procura, o que mantém as ordens do market maker continuamente alinhadas. Um sistema balanceado maker-taker reduz o deslizamento, aumenta a profundidade do livro de ordens e mantém os custos de negociação ao mínimo para todos os participantes do mercado.

Principais Formadores de Mercado na Indústria Cripto

Em 2025-2026, vários formadores de mercado cripto estabeleceram-se graças às suas contribuições significativas para a liquidez e estabilidade do mercado. Estas empresas utilizam algoritmos avançados, análise aprofundada de dados e tecnologia de ponta para otimizar a liquidez e minimizar ineficiências no trading.

Wintermute: Fornecedor Global de Liquidez

A Wintermute é uma empresa líder de trading algorítmico especializada em fornecer liquidez em várias exchanges de criptomoedas. A empresa é conhecida pelas suas estratégias empresariais inovadoras e presença significativa no mercado. Em 2025, a Wintermute gere cerca de 237 milhões de dólares em mais de 300 ativos on-chain em mais de 30 blockchains, refletindo o seu papel importante no mercado das criptomoedas. A Wintermute fornece liquidez em mais de 50 exchanges de criptomoedas em todo o mundo, com um volume acumulado de negociação de quase 6 biliões de dólares.

Vantagens: Vasta gama de operações tanto em CEX como em DEXs, estratégias avançadas de trading algorítmico, elevada reputação e fiabilidade.

Contras: A elevada concorrência com outros grandes market makers, com pouco foco em tokens pequenos ou de nicho, pode não ser adequada para projetos em fase inicial.

GSR: Fornecedor de Liquidez a Longo Prazo

A GSR é uma empresa líder de negociação de criptomoedas e fornecedora de liquidez com mais de uma década de experiência no mercado de criptomoedas. A empresa especializa-se em prestar serviços como market making, trading over-the-counter (OTC) e negociação de derivados, servindo uma vasta gama de clientes como emissores de tokens, investidores institucionais, mineiros e grandes plataformas de negociação.

A GSR opera a nível global, fornecendo liquidez em mais de 60 exchanges de criptomoedas e apoiando o ecossistema de ativos digitais através do seu conjunto abrangente de serviços.

Vantagens: Fornece uma liquidez extensa em múltiplas exchanges, está na indústria há muito tempo, focando-se na emissão de tokens.

Contras: Dirigidas principalmente a grandes projetos e investidores institucionais, as soluções personalizadas podem ser dispendiosas e com custos elevados de serviço para pequenas empresas.

Amber Group: Companhia Geral de Comércio

A Amber Group é uma empresa líder de negociação de criptomoedas, especializada em fornecer liquidez numa vasta gama de mercados de ativos digitais. A empresa é conhecida pelas suas estratégias avançadas de negociação e forte cobertura de mercado. Em meados de 2025, o Amber Group gere cerca de 1,5 mil milhões de dólares em capital de negociação para mais de 2.000 clientes institucionais, o que demonstra o seu papel significativo no mercado cripto. Além disso, o Amber Group fornece liquidez a muitas exchanges de criptomoedas em todo o mundo, com volumes acumulados de negociação superiores a 1 bilião de dólares.

Vantagens: O serviço baseia-se em inteligência artificial e cumprimento regulatório rigoroso, um conjunto abrangente de serviços financeiros, com forte foco na gestão de risco.

Contras: Requisitos de entrada elevados, operando em muitos setores não só criando mercados, pode não ser adequado para projetos pequenos ou emergentes.

Keyrock: Negociação Algorítmica Especializada

A Keyrock é uma empresa líder de trading algorítmico, especializada em fornecer liquidez a uma vasta gama de exchanges de criptomoedas. A empresa destaca-se pelas suas estratégias de negociação avançadas e forte presença no mercado. No início de 2025, a Keyrock realizava mais de 550.000 operações por dia em mais de 1.300 mercados e 85 exchanges, refletindo o seu papel importante no ecossistema cripto. Fundada em 2017, a Keyrock oferece uma variedade de serviços, incluindo market making, trading OTC, trading de opções, soluções de gestão de tesouraria e desenvolvimento de ecossistemas.

Vantagens: Negociação algorítmica e otimização de liquidez, soluções personalizadas adaptadas a ambientes regulatórios, abordagem orientada por dados.

Contras: Os recursos são mais limitados do que os grandes formadores de mercado menos conhecidos, que podem cobrar taxas elevadas por serviços personalizados.

DWF Labs: Investidor e Formador de Mercado Web3

A DWF Labs é uma das principais empresas de investimento e market maker Web3 que fornece liquidez em múltiplas exchanges de criptomoedas. A empresa é conhecida pelas suas estratégias de trading de última geração e presença significativa no mercado. No início de 2025, a DWF Labs gere um portefólio de mais de 700 projetos, apoiando mais de 20% dos 100 principais projetos na CoinMarketCap e mais de 35% dos 1000 maiores projetos, demonstrando o seu papel importante no ecossistema cripto.

A DWF Labs fornece liquidez em mais de 60 das principais bolsas mundiais, negociando tanto em mercados à vista como em derivados.

Vantagens: Fornecer liquidez de mercado, soluções competitivas de negociação OTC, investir em projetos em fase inicial.

Contras: Só colabore com projetos e bolsas de topo (Tier 1), processo rigoroso de revisão de projetos.

Benefícios dos Market Makers para as Exchanges de Criptomoedas

Os formadores de mercado desempenham um papel crucial na garantia do funcionamento eficiente do mercado, tanto em CEXs como em DEXs. A participação dos makers ajuda a aumentar o volume de transações, estabilizar preços e otimizar a experiência do utilizador.

Aumentar a liquidez do mercado

O market maker coloca constantemente ordens de compra e venda, garantindo que a bolsa tem sempre volume suficiente de negociação e profundidade no livro de ordens. Isto ajuda a executar grandes operações de forma suave, sem causar movimentos acentuados de preço. Sem um market maker, uma ordem de compra de 10 BTC pode fazer o preço subir significativamente devido à falta de ordens de venda. No entanto, com a participação dos makers, haverá liquidez suficiente para executar operações sem causar grandes movimentos de preço.

Flutuações de preços reduzidas

O mercado das criptomoedas caracteriza-se por uma elevada volatilidade, mas o formador de mercado ajuda a estabilizar o preço ajustando constantemente o spread entre compra e venda. Isto evita uma volatilidade extrema, especialmente em mercados pequenos de altcoins com baixos volumes de negociação. Durante fortes altas, os formadores de mercado reduzem o momento otimista excessivo ao manter proativamente a oferta de ativos.

Melhorar a eficiência do mercado

Os formadores de mercado promovem a descoberta de preços, o que significa que os preços dos ativos são determinados pela oferta e procura reais, em vez de serem dominados pela especulação ou por más condições de liquidez. Isto resulta em spreads de compra e venda mais baixos, o que reduz os custos de negociação para os investidores. Ao mesmo tempo, a velocidade de execução é mais rápida, permitindo aos traders entrar e sair das posições sem demora.

Atrair comerciantes e aumentar as receitas

O mercado altamente líquido atrai tanto traders individuais como institucionais, resultando em maiores volumes de negociação. Um maior número de operações significa que a bolsa cobra mais taxas de negociação. As bolsas frequentemente colaboram com os market makers para ajudar na listagem de novos tokens, garantindo liquidez imediata para o ativo recém-listado. Ao manter um mercado estável, líquido e eficiente, os market makers ajudam as bolsas a manterem-se competitivas e a atrair traders de todo o mundo.

Riscos dos Formadores de Mercado nas Criptomoedas

Embora os formadores de mercado ofereçam muitos benefícios importantes, as suas operações também envolvem riscos financeiros, tecnológicos e regulatórios.

Volatilidade do mercado e risco de perda

Movimentos rápidos de preço no mercado das criptomoedas podem levar a perdas inesperadas para os formadores de mercado, especialmente quando estes detêm grandes posições. Se o mercado se mover demasiado rapidamente na direção oposta, os fabricantes podem não conseguir ajustar as suas ordens a tempo, levando a perdas. O risco de ações também é importante – o market maker detém grandes quantidades de criptomoedas para garantir liquidez e, se o valor dessas posições cair drasticamente, as perdas podem ser significativas.

Riscos Tecnológicos e Falhas de Sistemas

O formador de mercado depende de algoritmos avançados e sistemas de negociação de alta frequência (HFT) para executar as ordens de forma eficiente. Como resultado, podem existir riscos como erros técnicos, falhas no sistema ou ciberataques que podem perturbar a estratégia de negociação, levando a perdas financeiras. Problemas de latência também podem levar à execução de ordens a preços inesperados, especialmente em mercados em rápida mudança.

Desafios Legais e Conformidade Regulamentar

A regulação das criptomoedas varia de país para país e mudanças regulatórias súbitas podem afetar a atividade de market making. Especificamente, algumas jurisdições podem classificar as atividades de market making como manipulação de mercado, levando a consequências legais. Além disso, os custos de conformidade podem ser elevados para os market makers que operam em múltiplos mercados globais.

Visão Geral: O papel do Criador no futuro

Os formadores de mercado são uma parte integrante do ecossistema de trading cripto, ajudando a proporcionar a liquidez e estabilidade necessárias para facilitar uma experiência de negociação eficiente e fluida. A presença constante do fabricante no mercado garante que os traders conseguem executar ordens rapidamente, contribuindo para o desenvolvimento sustentável do mercado.

Embora os formadores de mercado desempenhem um papel importante na manutenção da liquidez, estabilidade e desempenho do mercado, também enfrentam riscos de flutuações de preços, alterações regulatórias e desafios tecnológicos. À medida que o setor da negociação de criptomoedas continua a evoluir, o papel dos makers tornar-se-á cada vez mais importante na formação de um mercado de ativos digitais mais maduro, transparente e acessível.

É importante estar consciente dos riscos que os criadores enfrentam, bem como do seu papel essencial na manutenção de um mercado cripto equilibrado, eficiente e saudável. Os participantes do mercado – desde traders de retalho a institucionais – beneficiam todos da existência e da atividade dinâmica dos formadores de mercado.