Por que a EPAM Systems caiu esta semana

Ações da empresa de consultoria tecnológica EPAM Systems (EPAM +0,24%) caíram 16,4% nesta semana até a negociação de quinta-feira, de acordo com dados da S&P Global Market Intelligence.

A EPAM divulgou resultados na manhã de quinta-feira e teve uma queda, mesmo tendo superado as expectativas tanto no lucro quanto na receita. No entanto, os investidores pareceram menos entusiasmados com a orientação futura da empresa para 2026.

Ainda assim, após a venda de hoje, a consultora negocia a um múltiplo muito baixo. Será uma oportunidade ou uma armadilha de valor?

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NYSE: EPAM

EPAM Systems

Variação de Hoje

(0,24%) $0,33

Preço Atual

$139,49

Pontos-chave de Dados

Valor de Mercado

$7,7 bilhões

Variação do Dia

$138,65 - $145,53

Variação de 52 semanas

$128,78 - $223,45

Volume

62 mil

Média de Volume

931 mil

Margem Bruta

26,39%

EPAM apresenta resultados sólidos, mas temem-se impactos da IA

No quarto trimestre, a EPAM cresceu 12,8% na receita, atingindo $1,41 bilhão, e o EPS ajustado (não-GAAP) cresceu 14,8%, para $3,26 por ação, ambos superando as expectativas. Esse crescimento pode parecer bastante bom; no entanto, a EPAM também tem sido adquirente nos últimos anos. Excluindo os efeitos das aquisições, o crescimento “orgânico” da receita da EPAM foi de apenas 5,6% no quarto trimestre e 4,9% no ano completo.

A gestão também orientou que o crescimento da receita em 2026 ficará entre 4,5% e 7,5%, e o crescimento orgânico entre 3% e 6%, marcando uma desaceleração no ponto médio. Isso pode ter decepcionado alguns investidores e alimentado temores de que a IA possa estar pressionando os preços dos consultores humanos.

Para registro, a gestão manteve que não está vendo qualquer pressão de preços devido à IA, mas sim que as empresas que embarcam em jornadas de IA estão levando seu tempo com seus planos de TI, desacelerando o ritmo. Dito isso, a EPAM admitiu que o maior cliente da NOERIS, uma grande subsidiária de consultoria adquirida pela EPAM no final de 2024, estava reduzindo negócios com a empresa, o que diminuirá cerca de um ponto percentual na taxa de crescimento de 2026 da EPAM. Isso pode ter gerado preocupações adicionais em relação a essa nova aquisição.

Fonte da imagem: Getty Images.

EPAM parece barato após a queda

Ao preço de $139 no final de quinta-feira, a EPAM negocia a um múltiplo de pouco menos de 11 vezes a orientação de EPS ajustado deste ano. Embora pareça barato, muitas empresas de consultoria têm sido vendidas recentemente a avaliações baixas, enquanto os investidores ponderam se a IA será capaz de substituir ou pelo menos pressionar os preços dos consultores humanos.

Como era de esperar, a maioria das equipes de gestão afirma que não está vendo esses impactos. Se isso for verdade, as ações da EPAM e de empresas de consultoria semelhantes podem ser ótimas compras hoje. No entanto, se, daqui a um, dois ou vários anos, a IA puder fazer parte do trabalho que essas empresas realizam, pode haver alguma disrupção. Só o tempo dirá para essa ação de tecnologia de médio porte.