A Reserva Federal (FED) está atualmente numa situação muito difícil

O PIB dos EUA caiu para 1,4%, enquanto a inflação voltou a aumentar.

O PIB dos EUA estava previsto para atingir 3%, mas atingiu apenas 1,4%.
Isto é uma grande surpresa negativa e indica que o crescimento económico desacelerou mais do que o esperado pelo mercado.
Uma das principais razões para esta desaceleração foi o encerramento do governo no quarto trimestre, que durou quase 1,5 meses.
Isso afetou diretamente a produção, os gastos e a atividade económica em geral, levando o PIB a ficar mais baixo.
Mas esta é apenas uma parte da história. Ao mesmo tempo, os dados de inflação mostram um aumento.
A inflação PCE atingiu 2,9%, o nível mais alto desde março de 2024.
A inflação PCE core subiu para 3%, o nível mais alto desde abril de 2024.
Isto é muito importante, pois o PCE é a medida de inflação preferida pelo Federal Reserve.
Embora o índice de preços ao consumidor (CPI) e o CPI core tenham mostrado uma tendência de queda recentemente, o índice de preços ao consumidor pessoal (PCE) indica que os custos de bens e serviços continuam a subir na economia.
Portanto, atualmente enfrentamos uma situação difícil.
Por um lado, o crescimento está desacelerando.
O PIB está muito mais fraco do que o previsto.
A atividade económica está perdendo força, e o número de pessoas desempregadas está aumentando.
Por outro lado, a inflação de bens e serviços ainda não está totalmente controlada.
Os preços continuam a subir a uma taxa que excede a meta do Federal Reserve (Fed).
Isto cria pressão sobre os consumidores.
Se o crescimento desacelerar enquanto os preços continuam a subir, as famílias terão mais dificuldades em gerir os seus gastos.
O crescimento da renda não acompanha o aumento do custo de vida, e a tensão financeira aumenta.
Atualmente, o Federal Reserve enfrenta uma situação de dilema claro.
Se o Fed reduzir rapidamente as taxas de juros e injetar liquidez no sistema, isso pode ajudar a apoiar o crescimento do PIB e melhorar o mercado de trabalho.
Taxas de juros mais baixas tornam os empréstimos mais baratos e podem estimular os gastos e os investimentos.
No entanto, se a inflação permanecer alta, uma redução prematura das taxas de juros pode fazer os preços subirem novamente.
Isso agravaria ainda mais o problema da inflação.
Se o Federal Reserve mantiver as taxas de juros elevadas e continuar a pausar o aumento das taxas, a inflação pode diminuir ainda mais.
Mas um crescimento mais lento pode levar a uma recessão mais profunda.
O PIB pode diminuir ainda mais, e o mercado de trabalho pode deteriorar-se ainda mais.
Por isso, atualmente, o Fed está preso entre dois riscos:
Reduzir as taxas de juros e enfrentar o risco de uma inflação mais elevada.
Manter as taxas atuais e enfrentar o risco de uma recessão mais severa.
E essa combinação torna a decisão de política monetária seguinte muito mais complexa do que antes.