Previsão do Preço das Ações da Amazon: Como Pode Chegar a Mais de $1.000 até 2035

Ao analisar o potencial da Amazon na próxima década, os investidores tendem a focar-se no seu negócio de comércio eletrónico. No entanto, a verdadeira criação de riqueza reside em duas divisões de alta margem que estão a remodelar fundamentalmente a rentabilidade da empresa: Amazon Web Services (AWS) e a sua plataforma de publicidade em rápida expansão. Até 2035, estes dois segmentos de negócio poderão posicionar a Amazon para uma valorização extraordinária das ações, tornando-a potencialmente uma das participações mais recompensadoras a longo prazo para investidores pacientes.

Porque a Próxima Década Difere da Última

A transformação da Amazon na última década tem sido notável, mas os próximos dez anos contarão uma história diferente. A mudança no comércio eletrónico que outrora impulsionava a empresa já se encontra bastante saturada, mas a Amazon encontrou novos motores de crescimento. A combinação da adoção de IA a acelerar a procura por computação em nuvem e o crescimento explosivo da publicidade digital cria uma oportunidade única. Esta convergência posiciona a Amazon de forma diferente de há cinco anos atrás, tornando uma previsão do preço das ações da Amazon para 2035 muito mais convincente do que muitos investidores percebem.

Os Dois Motores de Negócio que Impulsionam uma Década de Crescimento

AWS: O Gigante da Nuvem que Captura a Procura por IA

A Amazon Web Services emergiu como a peça central da história de rentabilidade da empresa. Nos últimos trimestres, a AWS demonstrou uma margem operacional impressionante de 33% — um valor que supera em muito os 7,5% das suas divisões principais de comércio eletrónico. Isto não é coincidência; reflete a economia fundamental da infraestrutura de nuvem em comparação com as operações de retalho.

O catalisador para a expansão contínua da AWS é a corrida ao desenvolvimento de inteligência artificial. Empresas que tentam construir capacidades de IA não dispõem do capital necessário para criar os seus próprios data centers do zero. Em vez disso, alugam capacidade de computação de fornecedores de nuvem estabelecidos como a AWS. Esta dinâmica garante uma procura sustentada durante muitos anos.

A oportunidade de mercado valida esta tese. A Grand View Research projeta que o mercado global de computação em nuvem irá expandir-se de 752 mil milhões de dólares em 2024 para 2,39 trilhões de dólares até 2030 — e o ritmo provavelmente acelerará além disso. Até 2035, a infraestrutura de nuvem poderá representar uma fatia ainda maior dos gastos tecnológicos globais. Para a AWS, isto traduz-se numa trajetória de crescimento de receitas de alta margem durante vários anos, proporcionando uma base estável para a expansão do lucro global da Amazon.

Publicidade: O Motor de Lucro Não Reconhecido

Enquanto a maioria dos observadores foca na AWS, o negócio de publicidade da Amazon representa o outro pilar de uma rentabilidade sustentável. A divisão de serviços de publicidade da Amazon cresceu 23% ano após ano nos últimos trimestres, tornando-se no segmento de crescimento mais rápido dentro de toda a empresa. O perfil de rentabilidade espelha o de outras plataformas focadas em publicidade: o Meta Platforms tem consistentemente entregado margens operacionais entre 30% e 45%, sugerindo que o negócio de publicidade da Amazon provavelmente possui uma economia semelhante.

O que torna isto ainda mais interessante é que a receita de publicidade está escondida nos relatórios de comércio eletrónico da Amazon. Ao contrário da AWS, que apresenta os seus resultados separadamente, os serviços de publicidade são agrupados na divisão de comércio principal. Ainda assim, este negócio de alta margem está a impulsionar silenciosamente a melhoria nos lucros operacionais globais que os investidores têm notado nos últimos anos.

Até 2035, à medida que a publicidade amadurece no ecossistema da Amazon e a empresa captura uma fatia maior dos gastos em publicidade digital, esta divisão poderá contribuir de forma substancial para o resultado final. A trajetória de crescimento de 23% ao ano para uma base de lucros muito maior representa uma oportunidade de vários milhares de milhões de dólares.

Modelando o Caminho da Amazon até 2035

Expansão do Lucro Operacional: O Motor Principal

O fator fundamental para a valorização das ações é o crescimento do lucro operacional. Nos últimos períodos, os lucros operacionais da Amazon expandiram-se a uma taxa de 31% ao ano — um valor impressionante, mas que está a moderar-se em relação aos picos anteriores. Para uma projeção conservadora até 2035, assume-se que os lucros operacionais cresçam a uma taxa de 20% ao ano até ao final da década.

Este ritmo de crescimento de 20% é razoável considerando:

• Os ganhos de quota de mercado da AWS num mercado de nuvem de mais de 2 trilhões de dólares
• O crescimento sustentado da publicidade à medida que o negócio amadurece
• O efeito de alavancagem operacional resultante da combinação destas duas divisões de alta margem

Se a Amazon atingir esta trajetória de crescimento, os lucros operacionais poderiam atingir aproximadamente 420 mil milhões de dólares até 2035 — um aumento de mais de 400% em relação aos níveis atuais.

Valorização: O Segundo Componente

O preço das ações não é determinado apenas pelos lucros; o múltiplo de avaliação também importa. Hoje, a Amazon negocia a cerca de 32 vezes os lucros operacionais — uma avaliação relativamente elevada para uma empresa de tecnologia madura. No entanto, dada a qualidade do crescimento e a história de expansão das margens, os investidores podem razoavelmente esperar que a Amazon venha a comandar um múltiplo mais elevado até 2035.

Assumindo um múltiplo modesto de 28 vezes os lucros operacionais (na verdade, inferior ao valor atual, refletindo uma postura conservadora), uma base de lucros de 420 mil milhões de dólares resultaria numa capitalização de mercado de 11,76 trilhões de dólares. Com aproximadamente 10,5 mil milhões de ações em circulação (usando números atuais), isto traduz-se num preço de ação de cerca de 1.120 dólares por ação.

Isto representa mais de um aumento de 4 vezes em relação aos níveis atuais — retornos extraordinários ao longo de uma década, mas possíveis se:

• A AWS continuar a captar quota de mercado no mercado de computação em nuvem
• A publicidade atingir escala e manter um crescimento de 20% ou mais
• A alavancagem operacional melhorar as margens de lucro em todas as divisões
• A empresa manter vantagens competitivas nestes mercados de alto crescimento

O Caso Otimista: Um Cenário Mais Conservador

Nem toda previsão precisa ser perfeitamente otimista. Considere um cenário em que o crescimento do lucro operacional desacelere para 15% ao ano até 2035. Isto resultaria em cerca de 260 mil milhões de dólares em lucros operacionais anuais até 2030 — ainda o dobro dos níveis atuais.

Mesmo com um múltiplo conservador de 24 vezes os lucros operacionais, este cenário produziria uma capitalização de mercado de 6,24 trilhões de dólares, ou aproximadamente 595 dólares por ação. Isso representa um retorno de 2,4 vezes ao longo de nove anos — ainda assim, excecional pelos padrões históricos do mercado.

O que Isto Significa para os Investidores Hoje

Uma previsão do preço das ações da Amazon para 2035 que projeta retornos de 4 a 5 vezes pode parecer agressiva, mas assenta em pressupostos defensáveis:

1. Ventos favoráveis na computação em nuvem: O mercado de mais de 2 trilhões de dólares garante que a AWS continue a ser uma força dominante de lucro
2. IA como catalisador: Investimentos sustentados em IA exigem gastos contínuos em infraestrutura de nuvem
3. Publicidade em escala: Um crescimento de 23% numa atividade de alta margem compõe-se para níveis extraordinários ao longo de uma década
4. Alavancagem operacional: A combinação destes dois motores de lucro deve expandir significativamente as margens globais

O risco, claro, reside na execução. A Amazon deve manter vantagens competitivas, gerir capital de forma eficiente e navegar por desafios regulatórios. No entanto, o histórico da empresa sugere que está posicionada para entregar.

Para os investidores que consideram adicionar a Amazon às suas carteiras, a oportunidade a longo prazo até 2035 parece convincente. A combinação de uma base de negócio duradoura, uma plataforma de nuvem de alto crescimento e uma rede de publicidade cada vez mais rentável cria uma base poderosa para um desempenho superior ao longo de vários anos. Embora a volatilidade de curto prazo certamente ocorra, o caminho para uma valorização significativa na próxima década parece bem estabelecido.