Apostas fortemente negativas no dólar

As apostas no dólar atingiram mínimos não vistos há 14 anos

É o que informa o Wall Street Journal, citando uma pesquisa sobre o sentimento em relação à taxa de câmbio realizada pelo Bank of America (BoA)

Apesar disso, há também elementos que sugerem um fim iminente da tendência de baixa

A Tendência Ascendente

O mínimo histórico do Índice do Dólar foi atingido em abril de 2008, há dezoito anos, quando caiu abaixo de 72 pontos pela primeira vez na história durante a crise financeira

No entanto, a partir de 2011, começou a subir, de modo que nos últimos 18 anos, de fato, movimentou-se dentro de uma tendência de alta

Essa tendência inicialmente o levou de volta acima de 80 pontos, e depois, em 2014, até mesmo acima de 90

O pico dessa tendência foi atingido em 2022, acima de 114 pontos, embora ainda longe do recorde anterior de 126

Após retornar a uma zona neutra perfeita, por volta de 100 pontos, em 2023, marcou outro pico local em janeiro de 2025, ligeiramente acima de 110 pontos, mas desde então entrou numa tendência de baixa

A Tendência de Baixa

Atualmente, há duas tendências opostas em andamento: uma tendência de alta de longo prazo que dura há 18 anos, e uma tendência de baixa de médio prazo que está em curso há pouco mais de 12 meses

O nível inferior da tendência de alta de longo prazo está atualmente em torno de 97 pontos, que é aproximadamente o valor atual do Índice do Dólar.

Para ser honesto, no final de janeiro, ele atingiu um pico mínimo local abaixo de 96, mas depois rapidamente se recuperou

No entanto, o ponto-chave é que o nível médio da tendência de baixa de médio prazo está atualmente em torno de 95 pontos. Portanto, se essa tendência de baixa continuar, parece muito provável que a tendência de alta de longo prazo precise parar

As Previsões

No entanto, há previsões conflitantes sobre esse assunto

Conforme relatado pelo Wall Street Journal, a posição curta no dólar está em seus níveis mais altos desde janeiro de 2012. Além disso, a pesquisa do BoA mostra que a exposição dos gestores de fundos ao dólar em fevereiro caiu abaixo das mínimas de abril de 2025

No entanto, é sempre essencial distinguir claramente as tendências de médio prazo das de longo prazo

De fato, é geralmente considerado bastante provável que a tendência de baixa possa continuar no médio prazo, ou até mesmo no curto prazo, mas é na tendência de longo prazo que as opiniões se dividem

Posições curtas podem de fato estar concentradas principalmente no curto ou médio prazo, enquanto, a longo prazo, a situação pode ser diferente

Em uma situação semelhante em 2018, o Índice do Dólar permaneceu em níveis baixos até maio, mas começou a subir a partir de junho, também porque um dólar mais forte pode ser vantajoso durante a campanha eleitoral de meio de mandato

As Dúvidas

O WSJ relata que as preocupações sobre a independência do Fed na verdade diminuíram um pouco após a nomeação de Kevin Warsh como novo presidente, mas isso não se traduziu em aumento da demanda por dólares nem em renovado otimismo pelos ativos dos EUA

Também acrescenta que os respondentes do BoA veem sinais adicionais de fraqueza no mercado de trabalho dos EUA como o principal risco para um dólar mais fraco

No entanto, a maior preocupação é o impacto no saldo da balança comercial externa

Nos últimos 18 anos, parcialmente devido ao fortalecimento do dólar, o saldo comercial dos EUA com países estrangeiros continuou a deteriorar-se, com dificuldades crescentes nas importações e exportações

Durante 2025, a tendência de baixa de médio prazo ajudou a recuperar parte desse saldo, com as exportações ligeiramente aumentando enquanto as importações, também devido às tarifas de Trump, diminuíram

Neste momento, no entanto, é preciso questionar se é mais vantajoso para os EUA ter um dólar que continue a enfraquecer, para impulsionar as exportações, ou um dólar que comece a subir novamente, para reduzir a inflação, especialmente em bens importados

Isso levanta muitas dúvidas sobre o futuro, especialmente porque, devido às tarifas de Trump, Japão e UE, juntamente com a China, não veem com bons olhos um dólar fraco

O Impacto nas Criptomoedas

Em teoria, quanto mais o dólar enfraquece, mais seu valor real diminui (ou seja, poder de compra), e isso deveria favorecer ativos como o Bitcoin, que dependem fortemente do valor real do dólar

A questão é que, desde outubro, a correlação inversa entre o DXY e o BTCUSD se quebrou, devido à crise de liquidez menor causada pelo shutdown

Essa crise ainda está tecnicamente em andamento, embora, por ser pequena, seja um pouco difícil de reconhecer, pois tem pouco impacto em outros ativos (é principalmente o Bitcoin que depende de liquidez)

Enquanto a crise de liquidez menor, causada por quase um trilhão de dólares drenados do mercado pelo governo dos EUA, continuar a impedir o preço do Bitcoin, é difícil imaginar que um Índice do Dólar baixo possa beneficiar os mercados de criptomoedas.

No entanto, se em algum momento o governo dos EUA decidir reintroduzir grandes somas em circulação—pelo menos cem ou duzentos bilhões de dólares—então um dólar fraco poderia de fato ter efeitos positivos nos preços do Bitcoin, e consequentemente, em todo o mercado de criptomoedas.