Os Atractivos Negócios de IA e Data Centers de Wall Street Continuam a Crescer Apesar das Dúvidas do Mercado

A potência continua a ser a restrição mais fundamental nos setores de inteligência artificial e criptomoedas, criando um fluxo constante de oportunidades lucrativas de negociação ao longo de 2025 e até início de 2026. Enquanto as manchetes têm se concentrado na arrefecimento das avaliações e na realização de lucros em ações de IA, a procura subjacente por capacidade de centros de dados conta uma história diferente—uma de crescimento sustentado e retornos cada vez mais atrativos para investidores em infraestrutura.

De acordo com Joe Nardini, chefe de banca de investimento na B. Riley Securities, o mercado de capacidade de megawatt permanece “enorme”, com a procura de mineiros de bitcoin, empresas de IA e desenvolvedores de computação de alto desempenho (HPC) continuando a impulsionar avaliações para cima. “O trabalho de fusões e aquisições ainda está em andamento, pois as pessoas ainda precisam de energia”, afirmou Nardini em discussões recentes, enfatizando que o problema não é a escassez de negócios, mas sim a escassez de capacidade disponível.

A dinâmica tornou-se cada vez mais atraente para uma base diversificada de compradores. Onde antes os mineiros de criptomoedas dominavam a procura, o cenário agora inclui hyperscalers como Amazon e Microsoft, empresas especializadas em infraestrutura de IA e empresas industriais tradicionais buscando monetizar instalações existentes. Essa expansão criou o que Nardini descreve como uma “bifurcação estratégica”—os proprietários de ativos devem decidir se vendem a esses compradores ou tentam tornar-se desenvolvedores por conta própria.

Por que as avaliações de centros de dados permanecem atrativas para múltiplos compradores

O panorama de preços revela a profundidade da procura. Em situações competitivas com energia de alta qualidade e localizações estratégicas, Nardini observou avaliações atingindo até $400.000 a $450.000 por megawatt, com algumas transações anteriores sendo precificadas entre $500.000 a $550.000 por megawatt. Essas avaliações premium refletem a escassez de capacidade verdadeiramente desejável—localizações com energia confiável, custos operacionais razoáveis e espaço para expansão.

Mesmo ativos em dificuldades atraem interesse, embora a avaliações mais baixas. Sites menos ideais ou instalações em mercados mais fracos ainda atraem ofertas “lowball” que variam entre $100.000 a $250.000 por megawatt de compradores que valorizam a disponibilidade de energia acima de tudo. Essa dualidade de preços demonstra a força da procura subjacente—mesmo ativos subótimos encontram compradores dispostos.

Um exemplo concreto reforça esse apetite: um ativo privado atraiu interesse de aproximadamente 25 potenciais compradores buscando acordos de confidencialidade, incluindo mineiros de bitcoin, hyperscalers e empresas de IA. Em outro caso, um inquilino estava disposto a pagar aluguel antecipado antes da conclusão da instalação, uma ilustração marcante de como a capacidade desejável se tornou escassa.

O negócio da Hut 8 com a Fluidstack exemplifica a oportunidade atraente de infraestrutura de IA. A mineradora de bitcoin de capital aberto assinou um contrato de arrendamento de 15 anos, no valor de $7 bilhões, para 245 megawatts de capacidade de TI no seu campus River Bend, fazendo as ações dispararem 20% em uma semana. Apesar da fraqueza geral do mercado em ações de IA como Nvidia e de jogadas de infraestrutura como a CoreWeave, tais anúncios confirmam que a economia central permanece intacta para empresas com capacidade genuína e inquilinos com bom crédito.

O verdadeiro motor por trás da procura por infraestrutura de IA

Os mineiros de bitcoin desempenharam um papel crucial na adaptação às condições de mercado. Após a redução pela metade de 2024, que comprimiu a rentabilidade da mineração, a indústria pivotou para hospedar hardware de IA e HPC em centros de dados existentes. Essa transição provou ser atraente não apenas operacionalmente, mas também financeiramente—empresas de mineração que se reposicionaram com sucesso viram suas avaliações expandirem e tiveram acesso a capital mais barato em condições mais favoráveis.

Essa diversificação explica por que Nardini permanece otimista com o setor, apesar de contratempos no sentimento em relação à IA. Quando ele faz as perguntas fundamentais aos executivos—Você tem demanda pela sua capacidade? Você tem bons inquilinos? Eles estão pagando tarifas elevadas?—as respostas permanecem consistentemente afirmativas. A mensagem do mercado é inequívoca: a procura persiste, os preços mantêm-se firmes e as restrições de capacidade continuam agudas.

Empresas industriais com instalações envelhecidas ou subutilizadas reconheceram a oportunidade. Um cliente está reaproveitando edifícios de escritórios vazios em unidades modulares de energia, construindo 30 megawatts de capacidade em sequência e agora buscando financiamento adicional para expandir ainda mais. Essas conversões, mesmo envolvendo instalações de 160 anos, têm sucesso porque a principal atração—energia confiável—supera desvantagens locacionais.

Perspectiva de mercado: Por que os investidores permanecem otimistas com energia e capacidade de computação

Olhando para 2026, Nardini mantém uma visão construtiva condicionada a fatores macroeconômicos. Caso as taxas de juros diminuam, o ambiente pode se tornar “risco-on”, apoiando ainda mais a atividade de negociação em infraestrutura de centros de dados. Sua convicção não vem do otimismo com o hype de IA, mas da realidade operacional: desenvolvedores com capacidade atraente têm procura de múltiplos inquilinos com bom crédito a tarifas elevadas.

A única condição que geraria preocupação é simples: se os desenvolvedores não conseguirem alugar o que constroem ou não atingirem as metas de preços. Por enquanto, esse cenário permanece ausente das conversas de mercado. Hyperscalers, empresas de IA e mineradoras continuam competindo agressivamente por capacidade limitada, elevando avaliações de ativos de qualidade enquanto mantêm interesse constante mesmo em mercados secundários.

“A procura por energia e capacidade de centros de dados de IA HPC continua inabalável”, concluiu Nardini. “Desenvolvedores com capacidade de centros de dados têm procura de múltiplos inquilinos com bom crédito a tarifas boas, portanto, a economia central do negócio permanece intacta.” Com os preços mantendo-se firmes e a visibilidade da procura até 2026 claramente favorável, as condições continuam atraentes tanto para compradores em busca de capacidade quanto para vendedores buscando avaliações premium.

O comércio de IA, longe de estar morto, continua a impulsionar uma das narrativas de negociação mais consistentes de Wall Street—movida pela realidade fundamental de que infraestrutura de computação requer megawatts de eletricidade, e as restrições de oferta garantem que oportunidades atrativas persistirão para investidores em infraestrutura dispostos a fornecê-la.