Esta noite, testemunhe a história! Acabaram de subir drasticamente! Gigantes da tecnologia, recebem uma notícia favorável repentina

A IA é um grande catalisador positivo.

Estimulado por um desempenho melhor do que o esperado, esta noite, após a abertura do mercado de ações dos EUA, o preço das ações da gigante tecnológica norte-americana Meta subiu mais de 11%. De acordo com o seu relatório financeiro mais recente, as receitas do quarto trimestre de 2025 e a previsão de receitas para o primeiro trimestre de 2026 superaram largamente as expectativas do mercado. A Meta prevê que os gastos de capital atinjam até 135 mil milhões de dólares em 2026, quase o dobro do ano passado.

Relativamente ao forte investimento de capital de gigantes tecnológicos como a Meta e a Microsoft, o analista do JPMorgan Harlan Sur analisou que a intensidade do investimento em infraestruturas de IA (inteligência artificial) entrou claramente numa nova ronda de ciclos de expansão, e que o investimento relevante se irá focar em centros de dados, redes e chips personalizados, impulsionando a cadeia industrial dos semicondutores a continuar a beneficiar.

Além disso, o mercado de metais preciosos voltou a subir em todos os aspetos, com o ouro à vista a subir mais de 2%, a prata à vista a subir mais de 3% e o cobre da LME a subir mais de 11%, atingindo coletivamente um máximo histórico. Alguns analistas salientaram que a lógica da procura trazida pela infraestrutura de IA e pela construção de redes elétricas ainda existe, e a tendência de liquidez frouxa no país e no estrangeiro não mudou, proporcionando forte apoio aos preços do cobre.

Os supergigantes dispararam

Na noite de 29 de janeiro, hora de Pequim, os três principais índices bolsistas dos EUA abriram mistos, e o preço das ações da Meta subiu acentuadamente, subindo mais de 11% em determinado momento, e, à data desta edição, o aumento reduziu-se ligeiramente para 9%.

No lado das notícias, o mais recente relatório financeiro da empresa mostra que as receitas do quarto trimestre de 2025 e a previsão de receitas para o primeiro trimestre deste ano superaram as expectativas do mercado. Ao mesmo tempo, o intervalo de previsão anual de despesas de capital da empresa também foi superior às expectativas dos analistas.

Especificamente, as receitas no quarto trimestre de 2025 atingiram 59,893 mil milhões de dólares, acima das expectativas dos analistas de 58,42 mil milhões, um aumento anual de 24%; O lucro ajustado por ação (EPS não-GAAP) foi de 8,88 dólares, superior aos 8,23 dólares esperados, e o número de utilizadores ativos diários foi de 3,58 mil milhões, em linha com as expectativas de Wall Street.

A Meta afirmou que espera receitas no primeiro trimestre de 2026 entre 53,5 mil milhões e 56,5 mil milhões de dólares, acima das expectativas dos analistas de 51,41 mil milhões. Espera-se que o total de despesas em 2026 se situe entre 162 mil milhões e 169 mil milhões de dólares.

A Meta também espera que os gastos de capital ao longo do ano atinjam entre 115 mil milhões e 135 mil milhões de dólares, superando as expectativas médias dos analistas de 110,6 mil milhões de dólares. Este valor é quase o dobro do gasto de capital de 2025 (72,2 mil milhões de dólares).

Meta explicou que a razão para o aumento acentuado dos gastos de capital foi “apoiar o trabalho de I&D e o negócio principal dos nossos Meta Superintelligence Labs (a sua divisão de IA, Meta Superintelligence Labs), que aumentaram ano após ano, impulsionando o crescimento dos gastos de capital.”

Alguns analistas apontaram que o fundador e CEO da Meta, Mark Zuckerberg, está a promover uma estratégia agressiva para investir fortemente em infraestruturas, poder computacional e talento, o que acredita ser necessário para vencer na feroz competição da IA.

Zuckerberg afirmou que o núcleo da sua estratégia é definir o poder de computação antecipadamente para se preparar para o objetivo de “superinteligência” que a empresa está a perseguir. “Superinteligência” é um marco teórico que se refere à capacidade da IA de igualar ou superar os humanos em múltiplas tarefas.

Zuckerberg também revelou que a Meta irá lançar o seu mais recente modelo de IA de ponta (“Abacate”) “nos próximos meses”.

“Construção de infraestruturas de IA abre uma nova ronda de expansão”

O analista do JPMorgan, Harlan Sur, salientou, ao interpretar os mais recentes relatórios financeiros da Meta e da Microsoft, que a intensidade dos gastos em infraestruturas de IA entrou claramente numa nova ronda de ciclos de expansão.

Ambos os gigantes tecnológicos disseram nos seus últimos relatórios de resultados que o fornecimento de poder computacional de IA será limitado ao longo de 2026. Isto mostra que, impulsionado pela aceleração da implementação de modelos básicos, agentes de IA e aplicações comerciais, a procura por poder de processamento continua a exceder a capacidade de fornecimento, levando a computação em nuvem e as empresas de hiperescala a continuarem a aumentar o investimento.

O JPMorgan acredita que, no atual padrão de oferta e procura, o investimento de capital das grandes empresas tecnológicas ainda tem margem para aumentar, e o investimento irá concentrar-se em centros de dados, servidores e infraestruturas de rede, o que irá impulsionar o desempenho das cadeias relacionadas da indústria de semicondutores. Espera-se que esta tendência de investimento continue em 2027.

Vale a pena mencionar que a Microsoft e a Meta estão a acelerar a sua estratégia de chips ASIC personalizados para melhorar a eficiência energética e expandir os cenários de aplicação.

A Meta continua a iterar o seu projeto de chip desenvolvido por si próprio, o MTIA, que atualmente suporta inferência de motores de recuperação, e planeia expandir-se para cargas de trabalho de ranking core, formação de recomendações e inferência no primeiro trimestre de 2026. A JPMorgan Chase & Co. salientou que o parceiro de design de chips da Meta, a Broadcom, beneficiará disto, e espera-se que as receitas da Meta aumentem significativamente em 2026.

À medida que a escala e complexidade dos modelos aumentam, a procura por poder de computação aumentou exponencialmente. As orientações de despesas de capital dos gigantes dos serviços cloud continuam a focar-se no investimento em infraestruturas de IA. Os planos mais recentes da Meta e da Microsoft confirmam ainda mais o julgamento do JPMorgan de que os investimentos em redes, chips personalizados (ASICs) e GPUs para potência de computação e aceleração de armazenamento manterão um forte impulso a médio e longo prazo.

O cobre de Londres disparou

Estimulado pela onda da infraestrutura de IA, os preços do cobre continuaram a subir e, esta noite, o cobre da LME London disparou mais de 11%, atingindo um máximo de 14.527,5 dólares por tonelada, atingindo novamente um recorde.

Alguns analistas apontaram que a melhoria do padrão de oferta e procura e a superposição de benefícios macro promoveram os preços do cobre a iniciar uma forte tendência ascendente.

A Cathay Haitong Securities acredita que a oferta de minério de cobre continua limitada, que a taxa de processamento do concentrado de cobre spot continua a diminuir e que a lógica da procura trazida pela infraestrutura de IA e pela construção da rede elétrica mantém-se. Ao mesmo tempo, a tendência de liquidez frouxa no país e no estrangeiro não mudou, proporcionando forte apoio aos preços do cobre.

Num centro de dados típico de IA, a quantidade de cobre utilizada é considerável. Um armário padrão requer centenas de metros de barras de cobre, e mais de 1 tonelada de cobre é usada apenas no sistema de distribuição de energia. Além disso, a utilização de componentes como materiais de interface térmica de cobre e arrefecedores de microcanais de cobre também está a crescer rapidamente dentro do pacote do chip.

Olhando para as perspetivas do mercado, a Galaxy Securities acredita que os preços do cobre ainda têm muito espaço para subir. Em primeiro lugar, embora os preços do cobre tenham atingido repetidamente novos máximos, segundo os resultados da revisão histórica, os preços do cobre, após excluir a inflação, ainda não atingiram o auge das rondas anteriores de superciclos; Em segundo lugar, a ordem monetária internacional está a ser remodelada, e a base do dólar americano como âncora de preços para as principais classes de ativos está a enfraquecer.

Ao nível do investimento, a Galaxy Securities salientou que o valor de alocação do cobre deve ser reavaliado numa perspetiva de médio e longo prazo, focando-se no lado dos recursos de cobre, empresas mineiras de alta qualidade e elos industriais altamente relacionados com a infraestrutura de energia e IA, e aproveitando as oportunidades de investimento impulsionadas pela expansão da procura e rigidez da oferta no ciclo do super cobre.