O CEO da Coinbase tornou-se o inimigo número um de Wall Street

原文标题：The Crypto CEO Who’s Become Enemy No. 1 on Wall Street

Original title: O CEO de Criptomoedas que se tornou o Inimigo nº 1 em Wall Street

Original author: Amrith Ramkumar、Dylan Tokar、Gina Heeb，华尔街日报

Autor original: Amrith Ramkumar, Dylan Tokar, Gina Heeb, The Wall Street Journal

Original compilation: Luffy，Foresight News

Compilação original: Luffy, Foresight News

Na semana passada, durante o Fórum Econômico Mundial de Davos, o CEO da maior plataforma de criptomoedas dos EUA, Coinbase, Brian Armstrong, estava tomando café com o ex-primeiro-ministro do Reino Unido, Tony Blair, quando Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, de repente interrompeu a conversa dos dois.

“Você está falando bobagens,” disse Jamie Dimon, apontando diretamente para o rosto de Brian Armstrong. Este banqueiro, que há muito tempo mantém uma postura cética em relação às criptomoedas, anteriormente chamou o Bitcoin de um esquema.

Segundo fontes familiarizadas, a intenção central de Jamie Dimon era exigir que Brian Armstrong parasse de espalhar informações falsas na televisão. Ainda naquela semana, Brian Armstrong havia criticado publicamente, em vários programas de televisão de negócios, que o setor bancário tentava obstruir a legislação que visa estabelecer uma nova estrutura regulatória para ativos digitais.

Este conflito direto é incompatível com o objetivo do Fórum de Davos de promover a cooperação entre líderes globais.

À medida que as criptomoedas se integram rapidamente ao mainstream financeiro dos EUA, os gigantes de Wall Street finalmente perceberam a ameaça que esse setor representa. Apesar de as instituições bancárias já aceitarem algumas aplicações de criptomoedas, como oferecer serviços para investimentos em Bitcoin de clientes ou usar ativos digitais para aumentar a eficiência nas transferências de fundos, elas estabeleceram uma linha vermelha clara quando as criptomoedas atingem seus negócios principais, ou seja, os depósitos pessoais.

Atualmente, há uma divergência fundamental entre o setor bancário e a Coinbase sobre uma questão central: se as exchanges de criptomoedas têm o direito de pagar rendimentos regulares aos usuários que possuem tokens digitais. Esses chamados incentivos de rendimento referem-se ao pagamento de taxas contínuas aos detentores de stablecoins, com uma taxa de aproximadamente 3,5%.

Chief Executive Officer da American Bank, Brian Moynihan, e Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase

O setor bancário acredita que esses rendimentos pagos pelas exchanges de criptomoedas aos usuários são essencialmente iguais aos juros de depósitos bancários. E as taxas de juros de depósitos à vista geralmente ficam abaixo de 0,1%, muito abaixo do nível de retorno das criptomoedas, o que leva os bancos a temerem que os consumidores transfiram grandes quantidades de fundos para o mercado de criptomoedas. Eles afirmam que essa tendência prejudicará os bancos comunitários e afetará o financiamento de empresas. Por outro lado, Brian Armstrong e outros profissionais do setor de criptomoedas defendem que o mercado deve seguir os princípios de livre concorrência; se os bancos quiserem competir com as stablecoins, podem simplesmente aumentar as taxas de juros de depósitos ou entrar diretamente no negócio de stablecoins.

Essa legislação, chamada de “Lei de Clareza” (Clarity Act), pode transformar o futuro dos serviços financeiros diários, abrangendo áreas essenciais como depósitos bancários e pagamentos eletrônicos.

Segundo fontes, para facilitar um acordo, a Casa Branca planeja convocar, nesta segunda-feira, uma reunião com grupos do setor bancário e da indústria de criptomoedas, com a presença prevista do comissário de inteligência artificial e assuntos de criptomoedas do governo Trump, David Sacks. Algumas fontes também indicam que Kara Calvert, chefe de políticas da Coinbase nos EUA, já está na lista de participantes.

Brian Armstrong, de 43 anos, cofundou a Coinbase em 2012, liderando a busca pela legalização e aceitação mainstream das criptomoedas. Como líder de uma empresa avaliada em cerca de 55 bilhões de dólares, Brian Armstrong tem uma influência significativa nas políticas relacionadas ao setor. A disputa legislativa em Washington é uma delas. “Ao invés de criar uma lei ruim, é melhor não criar nenhuma,” afirmou ele, antes de uma votação de um projeto de lei que, se aprovado, praticamente proibiria empresas como a Coinbase de pagar rendimentos aos clientes, ou causaria perdas de bilhões de dólares à Coinbase. Ele publicou isso na plataforma social X, um dia antes da votação. Poucas horas depois, a votação foi abruptamente adiada, causando surpresa no setor financeiro.

“Hoje, a situação é mais interpretada como um confronto entre Coinbase e setor bancário, e não entre toda a indústria de criptomoedas e bancos,” disse Ron Hammond, chefe de políticas e advocacy da Wintermute, uma conhecida market maker de criptomoedas.

A reação de Brian Armstrong não parou na postagem de 14 de janeiro na plataforma X. Em entrevistas posteriores, ele reiterou seu ponto de vista, dizendo à Bloomberg que os lobistas dos bancos estão “atuando por toda parte, tentando eliminar a concorrência,” e acusou o setor bancário de “usar os depósitos dos clientes para empréstimos sem a devida autorização.” Segundo fontes, essas declarações também levaram a encontros embaraçosos com vários CEOs de bancos na Davos.

“Se você quer fazer negócios bancários, então obtenha uma licença bancária,” disse ele, durante uma reunião de 30 minutos na semana passada, entre o CEO do banco americano, Brian Moynihan, e Brian Armstrong, no centro de convenções de Davos. A reunião foi relativamente amigável, embora um pouco tensa.

A CEO do Citigroup, Jane Fraser, deu a Brian Armstrong menos de um minuto para falar. A Coinbase é cliente do Citigroup e do JPMorgan, além de manter parcerias comerciais com outros bancos.

Já o CEO do Wells Fargo, Charlie Scharf, nem quis dedicar um minuto. Quando Brian Armstrong se aproximou para conversar, Charlie Scharf foi direto ao ponto, dizendo que não havia nada para discutir. Na ocasião, Jamie Dimon, ex-chefe de Scharf, estava por perto.

Com o objetivo de “substituir os bancos tradicionais”

Brian Armstrong é formado pela Rice University, em Houston, com especialização em economia e ciência da computação, sendo um dos primeiros apoiadores do conceito de moeda digital e da tecnologia blockchain subjacente. Ele estudou o white paper original do Bitcoin, publicado por Satoshi Nakamoto em 2008, e, em 2011, enquanto trabalhava na Airbnb, enfrentou dificuldades ao fazer transferências para a América do Sul.

Essas experiências prepararam o terreno para a fundação da Coinbase. Na época, muitos investidores desejavam entrar no mercado de criptomoedas, mas enfrentavam um problema central: a falta de plataformas específicas para armazenar ativos digitais. A Coinbase foi criada justamente para resolver essa questão. Quando alguns clientes passaram a querer negociar Bitcoin, em vez de apenas armazenar ativos, a Coinbase se transformou em uma exchange de criptomoedas.

A Coinbase começou em um pequeno apartamento em São Francisco, que também foi seu primeiro escritório. Após a saída de um dos cofundadores em 2017, Brian Armstrong assumiu o comando sem contestação.

Vários ex-colegas de trabalho entrevistados pelo “The Wall Street Journal” disseram que Brian Armstrong é tímido, às vezes difícil de comunicar-se com alguns funcionários, e que fica nervoso ao repreender subordinados. Alguns ex-funcionários descrevem seu estilo como semelhante ao dos vulcanos de “Jornada nas Estrelas”, uma raça alienígena conhecida por sua calma e controle emocional.

Em 2014, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, falou na conferência TechCrunch Disrupt Europe (Londres)

Porém, em relação à visão de futuro da Coinbase, Brian Armstrong nunca hesitou. Ele posiciona a Coinbase como uma referência na promoção da integração das criptomoedas ao mercado mainstream dos EUA. Hoje, a Coinbase atua em áreas como pagamentos eletrônicos, negociações de ações, commodities e mercados de previsão.

“Nosso objetivo final é substituir os bancos tradicionais na visão das pessoas,” afirmou em uma entrevista na Fox Business no ano passado. “Queremos criar um aplicativo financeiro super completo, que ofereça uma variedade de serviços financeiros aos usuários.”

Com a expansão de seus negócios, Brian Armstrong investiu milhões de dólares na maior equipe de lobby do setor de criptomoedas. Após várias fases de alta e baixa do mercado, a Coinbase abriu seu capital em abril de 2021, atingindo uma avaliação de mais de 100 bilhões de dólares, e seu patrimônio pessoal de Brian Armstrong chegou a cerca de 13 bilhões de dólares.

Em 2021, funcionários da Coinbase comemoram a abertura de capital na NASDAQ, em Nova York

Após superar a crise do colapso do setor em 2022 e resistir às pressões regulatórias do governo Biden em 2023, Brian Armstrong começou a contra-atacar, encontrando sua própria forma de se expressar. Antes reservado a usar fones de ouvido e escrever código no escritório, e relutante em falar em público, ele agora se tornou um firme porta-voz da indústria de criptomoedas em Washington, e a postura do governo dos EUA em relação às criptomoedas está prestes a passar por uma mudança radical.

A Coinbase, por meio de uma série de Comitês de Ação Política (PACs), investiu cerca de 75 milhões de dólares na eleição presidencial de 2024, com o objetivo de apoiar candidatos céticos às criptomoedas, além de criar organizações de base para angariar apoio popular às propostas de lei relacionadas ao setor. Segundo o PAC, essa semana, seu fundo atingiu 193 milhões de dólares.

A vitória de Trump na eleição de 2024 abriu uma janela de oportunidade de uma década para Brian Armstrong avançar em suas políticas. Ele elogiou Trump por ter inaugurado uma “nova era para as criptomoedas” e participou de uma cerimônia de posse de Trump, na qual Snoop Dogg também esteve presente. Agora, esse executivo costuma trocar a camiseta e jaqueta preta que usa frequentemente por roupas formais ao visitar o Capitólio dos EUA a cada dois meses, pelo menos.

“Nos EUA, a Coinbase está na vanguarda de todas as questões relacionadas às criptomoedas,” afirmou Anthony Scaramucci, fundador da SkyBridge Capital e investidor de criptomoedas de longa data.

No verão passado, Trump assinou a Lei Gênio (Genius Act), que abriu caminho para a emissão de stablecoins por várias empresas, impulsionando uma explosão no setor. A lei proíbe que emissores de stablecoins paguem juros aos usuários, mas não impõe restrições às exchanges como a Coinbase ou a terceiros. Os grupos bancários consideraram essa lacuna uma brecha legal, o que gerou a atual disputa acirrada em torno da “Lei de Clareza”.

O longo caminho legislativo

O Congresso dos EUA aprovou, no ano passado, sua própria versão da “Lei de Clareza”, mas sua aprovação no Senado é considerada bastante difícil, devido às divergências entre os legisladores sobre as regulações que as empresas de criptomoedas devem seguir. A Comissão de Agricultura do Senado, responsável por legislar sobre a CFTC, aprovou nesta quinta-feira uma versão do projeto de lei. Os senadores precisarão aprovar uma versão final no Senado e, depois, negociar com a Câmara para resolver diferenças.

Segundo fontes, o principal argumento de Brian Moynihan para Brian Armstrong foi: se empresas de criptomoedas como a Coinbase desejam oferecer serviços semelhantes a depósitos, elas devem estar sujeitas às mesmas regulações dos bancos tradicionais. Órgãos como o Federal Reserve e a FDIC realizam inspeções rigorosas, verificando operações, empréstimos e investimentos, e estabelecendo regras claras para o capital de reserva.

“Essa controvérsia sobre incentivos de rendimento é uma exceção na nossa relação com os bancos. Trabalhamos com várias instituições financeiras e já anunciamos várias parcerias,” afirmou Faryar Shirzad, chefe de políticas da Coinbase.

A Coinbase mantém uma parceria lucrativa com a emissora de stablecoins Circle, recebendo uma grande fatia de receita do USDC. Diferentemente de outras empresas do setor, a Coinbase paga uma recompensa de 3,5% aos detentores de USDC, graças a essa parceria exclusiva. A empresa afirma que esses incentivos atraem usuários e, na atual situação de juros extremamente baixos em contas bancárias, oferecem mais opções aos consumidores.

“Não há motivo algum para proibir o pagamento de juros aos consumidores,” declarou Brian Armstrong, em entrevista ao “The Wall Street Journal” no ano passado.

Brian Armstrong fala à imprensa no Capitólio

Com a “Lei de Clareza” prestes a entrar em votação no Congresso, o setor bancário intensificou sua lobby secreta. Eles citaram uma estimativa do governo de que cerca de 6,6 trilhões de dólares em depósitos tradicionais poderiam ser desviados para o mercado de criptomoedas. Essa pressão teve efeito: o projeto de lei, com quase 300 páginas, contém várias cláusulas e possíveis emendas que Brian Armstrong considera prejudiciais ao setor de criptomoedas. Ele imediatamente retirou seu apoio ao projeto, e horas depois, o presidente do Comitê de Bancos do Senado, senador republicano da Carolina do Sul, Tim Scott, anunciou o cancelamento da votação.

Segundo fontes, Brian Armstrong apresentou uma solução para o impasse atual: criar uma nova categoria de emissores de stablecoins, que, se atenderem a padrões regulatórios mais rígidos, poderão pagar rendimentos aos usuários. Essa proposta permitiria uma competição justa entre bancos e Coinbase no mercado de stablecoins. Outros sugerem que se proíba a maior parte dos pagamentos de incentivos, reservando uma exceção muito restrita para empresas como a Coinbase.

Qualquer avanço nessa direção depende do apoio de Brian Armstrong.

“Hoje, essa lei é considerada sob controle da Coinbase,” afirmou Hilary Allen, professora de direito na Universidade dos EUA e especialista em direito de valores mobiliários, além de cética em relação às criptomoedas. “É realmente chocante.”

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