ETF Bitcoin distribuindo sinais de uma recuperação institucional: afluxo recorde de 1,42 bilhões de dólares

Os fundos negociados em bolsa de Bitcoin à vista tornam-se nos principais vetores de redistribuição de capitais institucionais para o mercado de criptomoedas. Esta semana, esses ETF registaram o seu desempenho de fluxos mais espetacular desde o início do trimestre, marcando uma viragem significativa na dinâmica do mercado spot.

De acordo com os dados agregados pela SoSoValue, os ETF de Bitcoin à vista cotados nos Estados Unidos canalizaram 1.42 mil milhões de dólares em entradas líquidas durante os últimos sete dias — o maior total desde outubro, quando as alocações atingiram cerca de 2.7 mil milhões. Este aumento da procura sugere que os alocadores institucionais, após uma fase de retirada estratégica, estão a regressar progressivamente através de canais regulamentados.

Os ETF canalizam um fluxo institucional sem precedentes

A trajetória das entradas revelou um padrão interessante ao longo da semana. Quarta-feira concentrou o pico de compras, com cerca de 844 milhões de dólares captados numa única dia. Terça-feira foi anterior, com 754 milhões de dólares de entradas líquidas. Estes dois dias representaram o coração pulsante da procura, redistribuindo massivamente os capitais para os ETF de Bitcoin.

No entanto, o final de semana moderou este ímpeto inicial. Sexta-feira registou saídas líquidas de cerca de 395 milhões de dólares, revelando a cyclicidade habitual dos movimentos institucionais. Apesar destas retomadas, a força concentrada do meio da semana foi suficiente para impulsionar o total semanal bem além dos níveis observados há mais de três meses.

A procura no meio da semana revela um interesse renovado

Esta concentração de fluxos no meio da semana não é inocente. Sugere uma realocação estratégica em vez de movimentos caóticos. Os grandes alocadores parecem temporizar as suas entradas de forma intencional, sinalizando uma melhoria na confiança institucional no ambiente macroeconómico e regulamentar do Bitcoin.

A volatilidade aumentada no início e no final da semana contrastava fortemente com a solidez das solicitações de quarta-feira e terça-feira, indicando uma discriminação crescente por parte dos investidores profissionais nos seus pontos de entrada.

Os ETF de Ether seguem a dinâmica positiva

O interesse não se limitou aos ETF de Bitcoin. Os produtos estruturados de Ether registaram um movimento paralelo, embora de menor dimensão. Os ETF de Ether atraíram cerca de 290 milhões de dólares na terça-feira e 215 milhões de dólares na quarta-feira, totalizando cerca de 479 milhões de dólares na semana, apesar de saídas de 180 milhões de dólares na sexta-feira.

Esta simetria entre os fluxos de Bitcoin e Ether sugere uma ampliação da procura institucional para além do Bitcoin, abrangendo os principais ativos digitais. Os alocadores estão a redistribuir as suas carteiras de criptomoedas de forma mais diversificada.

A oferta institucional intensifica-se enquanto as vendas de baleias acalmam

A análise on-chain revela uma mudança estrutural adicional: a pressão de distribuição dos grandes detentores — frequentemente chamados de “baleias” — diminuiu em comparação com o final de dezembro. Esta redução do dumping por parte dos grandes portfólios alivia consideravelmente a pressão vendedora que pesava sobre os preços.

Vincent Liu, diretor de investimentos na Kronos Research, explicou este fenómeno: «As entradas de ETF indicam que os investidores institucionais apenas longos estão a reintegrar-se através de canais regulamentados. A absorção dos ETF, associada à estabilização das baleias, implica um aperto na oferta efetiva.»

Em outras palavras, enquanto os ETF continuam a absorver as moedas disponíveis à vista e os grandes detentores vendem de forma menos agressiva, a liquidez real de Bitcoin contrai-se. Este ambiente potencialmente cria condições para uma maior volatilidade ascendente — uma dinâmica de oferta mais apertada que tende a amplificar os movimentos de preço.

Uma viragem precoce, mas ainda não consolidada

No entanto, Liu emitiu um aviso importante: «É uma fase precoce de mudança, mais do que uma confirmação completa.» Esta cautela reflete uma realidade: os sinais positivos desta semana não garantem uma tendência duradoura.

«As hipóteses apontam para mais dias verdes, embora não de forma linear», acrescentou. As entradas de ETF fornecem uma oferta estrutural de suporte, enquanto o alívio das vendas de baleias torna as correções mais suscetíveis de serem absorvidas rapidamente. No entanto, sem convicção persistente, estes movimentos podem inverter-se tão rapidamente quanto surgiram.

Para além dos fluxos de curto prazo: rumo a uma estabilidade duradoura

Nem todos os observadores do mercado partilham do otimismo. A plataforma de pesquisa macro Bitcoin, a Ecoinometrics, nota um padrão preocupante: os picos isolados de entradas de ETF muitas vezes antecederam rebounds efémeros em vez de rallies sustentados.

«Embora os dias de entradas positivas possam estabilizar os preços, o Bitcoin geralmente necessita de várias semanas consecutivas de forte procura de ETF para alterar significativamente a tendência», segundo a sua análise. As entradas a curto prazo distribuem ganhos temporários, mas a coerência — não os picos isolados — continua a ser a chave para uma recuperação duradoura.

Esta distinção é crucial para os participantes do mercado: o fluxo desta semana revela certamente um regresso institucional, mas o verdadeiro teste será a persistência desta dinâmica nas próximas semanas. Os ETF continuam a ser os principais vetores de redistribuição de capitais para o Bitcoin, mas a sua eficácia em sustentar uma tendência depende mais da constância do que da intensidade pontual.