【Observação de Mercado】BTC em troca de dólares mantém-se em alta, a lógica por trás das perspetivas divergentes das instituições para 2026

Atualmente, o mercado de criptomoedas encontra-se numa fase crítica de divergência de opiniões. O preço do BTC em dólares oscila perto de 87.000 dólares, com várias instituições de topo a apresentarem previsões bastante distintas para o futuro do mercado. Por trás destas opiniões aparentemente contraditórias, escondem-se diferenças profundas entre tipos de investidores, ciclos temporais e níveis de apetite ao risco.

Variáveis de política federal e o fim do apoio dos apoiantes do setor

Recentemente, os sinais de política do Federal Reserve tornaram-se um fator importante na pressão sobre o mercado. A oficial do Fed, Harker, afirmou claramente que, após três cortes de juros, não há necessidade de mais ajustes nos próximos meses. Ela preocupa-se mais com a inflação elevada do que com a fragilidade do mercado de trabalho. Este sinal pressionou diretamente as expectativas de avaliação dos ativos de risco.

Ao mesmo tempo, a sénadora Cynthia Lummis, que tem impulsionado o setor de criptomoedas há muito tempo nos EUA, anunciou que não irá procurar reeleição, o que gerou uma ampla repercussão na indústria. Desde a a16z até à Multicoin Capital, passando por David Sacks, responsável pelos assuntos de criptomoedas na Casa Branca, e vários defensores do Bitcoin, todos lamentam a perda desta aliada política crucial. Esta mudança implica que o apoio político que antes tinha no Congresso enfrentará incertezas.

Divergência de opiniões entre instituições: não é contradição, mas divisão de funções

Sobre o futuro do Bitcoin, o foco principal do mercado é a “divergência” dentro da equipa do Fundstrat, liderada por Tom Lee. Por um lado, Tom Lee mantém uma posição de longo prazo otimista em relação ao BTC e ETH; por outro, Sean Farrell, chefe da estratégia de ativos digitais do Fundstrat, prepara-se para defender-se de uma potencial correção na primeira metade do ano. Isso significa que a equipa é contraditória?

Na realidade, segundo a interpretação de Cassian, uma fonte interna, isso não é contradição, mas uma divisão clara de funções. Tom Lee dirige-se a grandes gestores de fundos e investidores que alocam entre 1% e 5% em BTC, com uma perspetiva macro de longo prazo; Farrell, por sua vez, foca em carteiras com uma proporção de 20% ou mais em ativos digitais, enfatizando reequilíbrios ativos e gestão de risco; o analista técnico Mark Newton, com base na análise de gráficos, acredita que após a correção de outubro, será necessário recuperar a estrutura, embora ainda haja espaço para subida até ao final do ano. Os três têm uma visão bastante alinhada sobre o risco macro — o ambiente na primeira metade de 2026 será altamente instável.

A previsão de Farrell é que possa ocorrer uma recuperação no início do ano, seguida de nova correção na primeira metade, criando melhores oportunidades para posicionamento no final do ano. Isto não é uma visão pessimista, mas uma gestão de risco. O mercado atual está quase perfeitamente precificado, mas fatores como o impasse governamental, volatilidade comercial e mudanças na presidência do Fed continuam a exercer pressão.

Roteiro de Wall Street e dos gigantes tecnológicos para 2026

Os analistas do Citibank apresentaram previsões mais específicas. No cenário base, o BTC em dólares pode subir para cerca de 143.000 dólares em 12 meses, um aumento de aproximadamente 63% em relação ao atual. Esta previsão assenta na recuperação da procura por ETFs, avanços na legislação de ativos digitais e outros fatores positivos. No cenário de mercado em baixa, o valor pode cair para cerca de 78.500 dólares, enquanto no cenário de alta pode atingir 189.000 dólares.

O relatório institucional da Coinbase traça um quadro mais amplo. Para 2026, a exchange prevê que tecnologias de privacidade (como provas de conhecimento zero e criptografia homomórfica completa), a combinação de IA com criptomoedas, blockchains dedicados a aplicações e a tokenização de ações serão as principais tendências de desenvolvimento. Quanto à participação institucional, propõem o modelo “DAT 2.0”, que passa de uma simples alocação de ativos para uma abordagem mais especializada de trading, custódia e acesso ao espaço de blocos. O mercado de stablecoins será uma das áreas-chave, com uma previsão de que o valor total de mercado possa atingir 1,2 biliões de dólares até ao final de 2028.

A Galaxy Research apresenta uma previsão mais agressiva de longo prazo — o Bitcoin poderá atingir 250.000 dólares até ao final de 2027. Embora 2026 seja um ano demasiado caótico para previsões precisas, a avaliação do mercado de opções revela que há uma grande divergência na perceção do BTC.

Ecossistema técnico e o nascimento de novas narrativas

As últimas ações da Tether demonstram a direção de inovação do setor. A empresa está a desenvolver uma carteira móvel de criptomoedas com funcionalidades de IA, suportando apenas Bitcoin, USDT, novas stablecoins USAT e ouro tokenizado XAUT. Isto evidencia o papel importante das stablecoins em cenários de pagamento.

Ao mesmo tempo, Michael Saylor continua a sinalizar a intenção de aumentar a sua posição em BTC. Segundo padrões anteriores, a MicroStrategy costuma divulgar aumentos de posição no dia seguinte à publicação de notícias relacionadas, e esse ritmo mantém-se.

Pressão de desbloqueios de tokens: foco de atenção a curto prazo

Para os detentores de tokens, o volume de desbloqueios nesta semana é um ponto importante. Grandes desbloqueios de projetos como H, XPL, JUP serão concluídos esta semana, envolvendo um valor total superior a 70 milhões de dólares. Entre eles:

• O token H desbloqueia 105 milhões de unidades a 25 de dezembro, avaliado em cerca de 15,62 milhões de dólares, representando 4,79% do circulating supply
• O token XPL desbloqueia 88,89 milhões de unidades na mesma data, avaliado em cerca de 11,5 milhões de dólares, representando 4,52%
• O token JUP desbloqueia 53,47 milhões de unidades a 28 de dezembro, avaliado em cerca de 10,28 milhões de dólares, representando 1,73%
• Outros projetos como SOON, MBG, UDS, SAHARA, ALT, VENOM, SOSO, W, IOTA também terão desbloqueios nesta semana

Estes eventos de desbloqueio podem exercer pressão de venda a curto prazo sobre os respetivos tokens, mas a longo prazo, a conclusão dos desbloqueios também representa uma libertação de pressão de liquidez.

Riscos e oportunidades coexistem

As políticas do setor também estão a evoluir. As novas regras do Douyin (TikTok na China) proibiram explicitamente conteúdos financeiros ilegais que utilizem conceitos de blockchain ou ativos digitais, indicando um reforço na supervisão do ecossistema de criptomoedas por parte das plataformas mainstream.

Atualmente, o preço do BTC em dólares mantém-se relativamente alto, mas a incerteza no mercado é igualmente grande. Desde políticas até liquidez, participação institucional e desbloqueios de tokens, cada elemento está a moldar o cenário de 2026. O mais importante é compreender quem está a falar, quais são as responsabilidades, e qual o ciclo temporal envolvido — quando estas peças se encaixam, as opiniões de mercado que parecem confusas podem transformar-se numa lógica de investimento clara.