Impulso na legislação de criptomoedas: a audiência de terça-feira pode marcar um ponto de virada, com emendas bipartidárias prestes a surgir

A legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA entra numa fase crucial. De acordo com as últimas notícias, o Comité de Agricultura do Senado realizará uma audiência na próxima terça-feira, 27 de janeiro, para discutir a versão revisada do «Projeto de Lei de Mediação de Produtos Digitais». Este rascunho, divulgado pelos republicanos, concentra-se principalmente na regulamentação do mercado à vista de criptomoedas, com o núcleo na atribuição à Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) do poder exclusivo de supervisão sobre plataformas de negociação, negociantes e corretores. Os legisladores de ambos os partidos podem propor emendas durante a audiência, o que afetará diretamente a forma final do projeto de lei.

Estrutura preliminar do projeto de lei

O rascunho do Comité de Agricultura do Senado estabelece uma estrutura de supervisão do mercado de commodities digitais à vista centrada na CFTC. Espera-se que, futuramente, este rascunho seja consolidado com a legislação relacionada já aprovada pelo Comité de Bancos do Senado, formando assim uma «Lei de Estrutura do Mercado de Criptomoedas» completa.

Divisão de poderes de supervisão

De acordo com o rascunho, a CFTC obterá o poder exclusivo de supervisão do mercado à vista de criptomoedas, incluindo:

• Supervisão de plataformas de negociação de criptomoedas
• Supervisão de negociantes e corretores
• Regulamentação das condutas de negociação no mercado à vista

Isto significa que as negociações à vista de criptomoedas passarão a estar sob o quadro regulatório da CFTC, em vez de serem totalmente lideradas pela Securities and Exchange Commission (SEC). Esta divisão reflete as funções distintas de ambos os órgãos reguladores: a CFTC responsável por commodities, a SEC por valores mobiliários.

Por que a CFTC?

O Comité de Agricultura do Senado é responsável pela supervisão da CFTC, portanto, este rascunho naturalmente foca na regulamentação de atributos de commodities. Em comparação com os atributos de valores mobiliários (que são discutidos pelo Comité de Bancos), os atributos de commodities geralmente são considerados menos controversos e com menor sensibilidade política.

Divergências entre os partidos

Embora o rascunho esteja alinhado com as expectativas do mercado, ainda apresenta um claro viés partidário. Segundo fontes, o documento ainda não recebeu o endosso formal do principal negociador democrata, embora já inclua várias cláusulas negociadas anteriormente com os democratas.

Possíveis direções de emenda

A audiência de 27 de janeiro será uma oportunidade importante para os legisladores de ambos os partidos apresentarem emendas. Embora o conteúdo específico das emendas ainda não tenha sido divulgado, com base na experiência histórica, os pontos de divergência potenciais incluem:

• Limites específicos do poder de supervisão
• Condições de isenção para pequenos negociantes
• Nível de proteção ao consumidor
• Modo de supervisão de transações transfronteiriças

Mercado já se ajusta às novas expectativas

Curiosamente, os participantes do mercado parecem já estar se preparando para este quadro regulatório. Segundo informações recentes, o executivo de criptomoedas Arthur Hayes depositou recentemente 18 milhões de dólares em USDC na Galaxy Digital, e nos últimos três semanas, acumulou um total de 54,5 milhões de dólares em depósitos na FalconX e na Galaxy Digital. Isso pode refletir uma maior confiança do mercado em plataformas reguladas e institucionalizadas.

Além disso, a plataforma de IPO on-chain Superstate concluiu recentemente uma rodada de financiamento Série B de 82,5 milhões de dólares, com investidores incluindo a Galaxy Digital e outros investidores especializados em criptomoedas, demonstrando o apoio contínuo à inovação financeira regulamentada.

Perspectivas futuras

Pelo cronograma, esta audiência será um ponto-chave no processo legislativo. A apresentação de emendas por ambos os partidos pode prolongar o ciclo de discussão, mas há esperança de que haja consenso na parte relacionada aos atributos de commodities. Espera-se que, após a conclusão das discussões no Comité de Bancos, o projeto avance para uma fase de fusão entre os dois comitês.

O ritmo de avanço de todo o processo legislativo dependerá do grau de divergência entre os partidos. Se as disputas sobre os atributos de commodities forem realmente menores, essa parte poderá avançar relativamente rápido, enquanto o progresso na parte de valores mobiliários (discutida pelo Comité de Bancos) pode enfrentar mais divergências.

Resumo

A legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas entrou numa fase de maior visibilidade. A audiência de terça-feira será uma janela importante de observação, e as propostas de emenda dos legisladores de ambos os partidos influenciarão diretamente a forma final do projeto. Atualmente, a estrutura regulatória dos atributos de commodities está praticamente consolidada, com a supervisão da CFTC sobre o mercado à vista já sendo um consenso. Os participantes do mercado já estão se adaptando a essas novas expectativas regulatórias, com maior atenção a plataformas conformes e institucionalizadas. O próximo passo será acompanhar as divergências específicas entre os partidos nas emendas e o progresso do Comité de Bancos na parte de atributos de valores mobiliários.