Em janeiro de 2026, a narrativa tradicional do "ouro digital" enfrenta o seu teste mais severo. Apesar do domínio contínuo do Bitcoin no espaço cripto, o seu desempenho está claramente atrás do seu predecessor real — o ouro. A relação BTC/ouro caiu para os níveis mais baixos em anos, destacando uma preferência de mercado por estabilidade em vez de crescimento especulativo, num contexto de aumento da incerteza global.

1. Divergência na tendência de preços
Ascensão histórica do ouro:
O preço do ouro atingiu a marca de $5.000/onça, impulsionado principalmente pelo acúmulo ativo dos bancos centrais e pela procura global por refúgio. Nos últimos 12 meses, o ouro superou claramente o Bitcoin, refletindo uma prioridade do mercado na preservação de valor. Preocupações com a inflação, incertezas geopolíticas e o aumento de riscos sistémicos reforçaram ainda mais a sua atratividade como "porto seguro".
Correção do Bitcoin:
Após não conseguir manter o nível crítico de $100.000 no final de 2025, o Bitcoin entrou numa fase de correção, com o preço oscilando entre $85.000 e $90.000. Apesar da narrativa de escassez digital, o BTC ainda demonstra características de um ativo de alto risco: durante períodos de pressão de mercado — como o pânico tarifário em torno da Groenlândia — a sua venda foi significativamente maior do que a de ferramentas tradicionais de armazenamento de valor.
"Prémio de medo":
No início de 2026, o mercado mostrou que os investidores priorizavam a segurança. O ouro beneficiou-se do "prémio de medo", enquanto o Bitcoin foi gradualmente visto como uma ferramenta de especulação orientada para o crescimento, e não como uma proteção contra a incerteza. Essa divergência tem implicações profundas na construção de carteiras e estratégias de gestão de risco.
2. Fluxo de fundos institucionais: segurança e crescimento
Desrisking:
De 2024 a 2025, investidores institucionais que entraram no Bitcoin através de ETFs reduziram ativamente o risco. Durante choques macroeconómicos — como tensões comerciais ou políticas monetárias inesperadas —, os investidores moveram fundos do BTC volátil para o ouro, que oferece menor potencial de perda e uma proposta de valor mais estável.
Saída de ETFs e entrada de bancos centrais:
A participação em ETFs de Bitcoin permanece instável. Uma semana de saídas de fundos pode atingir centenas de milhões de dólares, refletindo negociações passivas sob pressão de liquidez. Por outro lado, bancos centrais, incluindo os EUA, China e Índia, estão a realizar compras de ouro sem precedentes. Este apoio institucional ao ouro solidifica a sua base, enquanto o Bitcoin, no atual ambiente macroeconómico, carece de tal suporte.
3. Dinâmicas de liquidez e volatilidade
Sensibilidade de liquidez do Bitcoin:
O BTC é altamente sensível à liquidez do dólar e às condições de alavancagem. O aperto de liquidez, atrasos na redução das taxas de juro ou liquidações súbitas de derivativos frequentemente provocam "vendas mecânicas" de Bitcoin, agravando a sua volatilidade.
"Prémio de independência" do ouro:
O ouro beneficia do seu "prémio de independência". Diferente do Bitcoin, o ouro não assume risco de contraparte, não depende de redes digitais ou de energia elétrica, e consegue manter a sua confiança intrínseca mesmo em choques sistémicos como ataques cibernéticos ou crises de dívida soberana. Isto faz do ouro uma ferramenta principal de preservação de valor, reforçando o seu papel como protetor de mercado.
4. Perspetivas técnicas: relação BTC/ouro
Níveis mais baixos em anos:
A relação BTC/ouro caiu para níveis de anos atrás, entrando na zona de sobrevenda. Os traders podem interpretá-lo como uma Bitcoin relativamente "barata" em relação ao ouro. No entanto, uma simples condição de sobrevenda não é suficiente para inverter a tendência; é necessária uma quebra clara entre $94.000 e $98.000 para restabelecer a confiança.
Resistências e suportes:
Resistência do BTC: $94.000–$98.000
Suporte do BTC: $85.000–$90.000
Suporte do ouro: $4.900–$5.000
Antes de o Bitcoin ultrapassar esses níveis críticos de resistência, o ouro continuará a dominar a hierarquia de "armazenamento de valor".
5. Resumo dos traders: ouro(escudo) vs. Bitcoin(lança)
Ouro — escudo: Em 2026, o ouro atua como um ponto de âncora estável, protegendo o capital, reduzindo riscos sistémicos e sendo a principal linha de defesa contra a instabilidade monetária e geopolítica.
Bitcoin — lança: O BTC continua a ser a ferramenta preferida para alcançar crescimento exponencial e a narrativa de escassez digital. No entanto, a sua elevada volatilidade atual e a redução do alavancamento institucional tornaram-no temporariamente menos eficaz, dificultando a sua função de ferramenta de hedge.
Principais conclusões:
O Bitcoin atualmente apresenta desempenho inferior ao do ouro, refletindo uma preferência de mercado por estabilidade em vez de especulação. A narrativa do "ouro digital" está sob pressão, mas o seu papel como ativo de alto crescimento e alto β permanece intacto — aguardando o momento macroeconómico adequado para reafirmar a sua posição como reserva de valor.
#Bitcoin em forte desvantagem relativamente ao ouro
$BTC