O Bitcoin vai colapsar novamente em 2026? Analisando as lições do colapso de 2025

A queda dramática do Bitcoin em 2025 deixou os investidores atordoados e levantou questões urgentes sobre a estabilidade da criptomoeda. Outra queda do bitcoin acontecerá? A resposta está em compreender o que deu errado em 2025 e como o mercado se transformou fundamentalmente. Com $90.000 em janeiro de 2026, o Bitcoin está 28% abaixo do pico de outubro de $126.080, mas os especialistas argumentam que o pior pode já estar atrás de nós.

O mercado de criptomoedas entrou em 2025 com expectativas astronômicas. Analistas do setor previram que o Bitcoin atingiria $180.000-$200.000 até o final do ano, com alguns dos nomes mais reconhecidos no mundo cripto — incluindo o Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, e o CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz — apoiando essas previsões otimistas. Mas 2025 tinha outros planos.

O Flash Crash de Outubro: Como o Mercado do Bitcoin Colapsou 30% em Dias

O Bitcoin disparou para uma máxima histórica de $126.080 em 6 de outubro, alcançando o que a maioria dos especialistas achava que levaria muito mais tempo. Então veio 10 de outubro — um dia que definiria todo o ano. Um flash crash enviou ondas de choque pelo mercado, eliminando meses de otimismo alavancado em minutos. A queda não foi uma simples correção de mercado. Foi, segundo Mati Greenspan, fundador da Quantum Economics, um evento de liquidez desencadeado por forças em cascata: estresse macroeconômico, temores de guerra comercial e posições excessivas nos mercados de derivativos.

“O flash crash de 10 de outubro revelou o quão carregado de expectativas o ciclo tinha se tornado”, explicou Greenspan. O que se seguiu foi uma queda prolongada. O Bitcoin terminou 2025 com uma perda de 6% no ano como um todo, e passou a maior parte dos dois últimos meses preso entre $83.000 e $96.000. Ainda mais devastador, terminou o ano mais de 50% abaixo das previsões iniciais do ano.

Por que as Instituições Mudaram o Jogo do Bitcoin — E Tornaram-no Mais Volátil

Aqui está o paradoxo que explica por que o Bitcoin caiu: sua maior força tornou-se sua vulnerabilidade. À medida que o capital institucional inundou o Bitcoin — transformando-o de um ativo impulsionado pelo varejo em parte do complexo macro institucional — o ativo digital passou a estar sujeito a dinâmicas de negociação totalmente novas.

“O que deu errado em 2025 é que o Bitcoin silenciosamente cruzou um limiar”, disse Greenspan ao CoinDesk. “Ele deixou de ser um ativo marginal e passou a fazer parte do portfólio de Wall Street. Assim que o grande dinheiro chegou, o Bitcoin começou a ser negociado menos por ideologia e mais por liquidez, posicionamento e política macro.”

Esse abraço institucional mudou tudo. O Bitcoin ainda é promovido como uma proteção contra a política do Federal Reserve, mas agora move-se em sintonia com ativos de risco tradicionais. Quando o Fed sinalizou cautela em vez de cortes agressivos de taxas — um choque importante para as expectativas do mercado — o Bitcoin e outros ativos de risco pagaram o preço. “Os mercados entraram em 2025 esperando uma flexibilização mais rápida do Fed, e isso simplesmente não aconteceu”, disse Jason Fernandes, cofundador da AdLunam. “BTC, como outros ativos de risco, está pagando o preço por um capital cauteloso.”

De Flash Crash a Recuperação Frágil: A Cascata de Liquidações Explicada

O crash de outubro revelou uma vulnerabilidade crítica: a negociação 24/7 do Bitcoin combinada com alavancagem concentrada criou uma pólvora. Quando as liquidações principais começaram, elas desencadearam um efeito dominó. “Liquidações impulsionadas por derivativos tornaram o mercado turbulento e imprevisível, onde um lote acionava o próximo”, observou Fernandes. Esse mecanismo também explica por que a volatilidade não diminuiu quando deveria.

As consequências foram mensuráveis. De janeiro a outubro de 2025, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram aproximadamente $9,2 bilhões em entradas líquidas. Mas após o crash de outubro, a tendência se inverteu drasticamente. De outubro a dezembro, as saídas totalizaram mais de $1,3 bilhão, incluindo uma retirada de $650 milhões em apenas quatro dias no final de dezembro. Essa fuga de capital sinalizou que até investidores sofisticados estavam reavaliando sua exposição ao Bitcoin.

Outro problema estrutural emergiu: o descompasso entre a negociação 24/7 do Bitcoin e os fluxos de capital institucional, que operam de segunda a sexta-feira. “Bitcoin negocia 24/7, mas os fluxos de capital não”, explicou Kevin Murcko, CEO da CoinMetro. “Quando chega o fim de semana e a alavancagem está alta, você tem liquidações em cascata. É uma vulnerabilidade estrutural que não existia quando o Bitcoin era puramente um ativo de varejo.”

O Bitcoin Pode Voltar a Cair? O Que os Especialistas Dizem Sobre os Riscos de 2026

A questão crucial: o Bitcoin pode cair novamente em 2026? Os especialistas oferecem uma resposta nuanceada. “O crash de outubro não foi uma falha do Bitcoin”, enfatizou Greenspan. “Foi o momento em que o Bitcoin oficialmente começou a jogar na piscina de Wall Street.” Essa transição, embora dolorosa, é, no final, otimista.

Kevin Murcko aponta para a contradição fundamental: “A maioria das pessoas assumiu que a adoção institucional faria o Bitcoin chegar a um milhão de dólares mais rápido. Mas agora que está institucionalizado, ele está sendo tratado como qualquer outro ativo de Wall Street. Ele responde a fundamentos, não a crenças.” Isso significa que o Bitcoin continuará reagindo a dados econômicos, decisões de bancos centrais e eventos geopolíticos — exatamente como ações, títulos e outros ativos de risco.

O risco de outra queda existe, mas provavelmente seguirá padrões semelhantes: choques macroeconômicos, alavancagem concentrada e liquidações rápidas. No entanto, o mercado aprendeu. “As entradas em ETFs secaram após o crash, o que na verdade reduziu a alavancagem e tornou quedas subsequentes menos prováveis”, observou Fernandes. O sistema tornou-se mais resiliente, não menos.

O Lado Positivo: Forças Estruturais que Podem Impulsionar a Recuperação

Apesar das decepções de 2025, vários especialistas permanecem otimistas quanto à trajetória de médio prazo do Bitcoin. Hougan, da Bitwise, argumenta que as forças subjacentes continuam positivas, mesmo que se desenrolem mais lentamente do que o esperado. “Vai ser uma bagunça. Mas a direção macro é clara”, disse.

Os principais motores estruturais apontam para cima: a adoção institucional não vai desaparecer, a clareza regulatória continua a melhorar globalmente, as preocupações com a desvalorização da moeda fiduciária permanecem válidas, e casos de uso no mundo real, como stablecoins, estão ganhando força. São forças de movimento lento que levam uma década para amadurecer, mas também são poderosas e persistentes.

Hougan fez uma previsão controversa: o ciclo de halving tradicional do Bitcoin — considerado por muito tempo o principal motor das superciclos de preço — está se desintegrando. Em vez disso, o Bitcoin será impulsionado por fluxos institucionais, clareza regulatória e demanda de diversificação global. “Por isso acreditamos que o Bitcoin pode atingir novas máximas em 2026 — mesmo fora do ciclo tradicional de halving.”

Greenspan resumiu a transformação de forma sucinta: “Isso não foi o ‘pico do Bitcoin’. Foi o momento em que o Bitcoin oficialmente começou a jogar o jogo de Wall Street.” Essa transição envolve dores de crescimento, incluindo risco de queda, mas também significa que o caminho de longo prazo do Bitcoin é impulsionado por forças muito mais estáveis e substanciais do que o hype do varejo. Com $90.000 hoje, o Bitcoin não está no pico, mas também não está à beira do colapso — está em um período de transição onde as regras antigas não se aplicam mais.