「Definição de mercado em baixa」uma palavra! A consolidação do Bitcoin testa a paciência

O Bitcoin tem estado recentemente em um período de estagnação, mas as opiniões do mercado sobre o que esta correção realmente significa divergem de forma interessante. Alguns dizem que é uma característica típica de um mercado em baixa, enquanto outros acreditam que é apenas uma correção normal dentro de um mercado em alta. Atualmente, o preço do BTC oscila perto de 89.870 dólares, com um aumento fraco, parecendo aguardar por um sinal.

Após uma forte volatilidade no início do ano, o Bitcoin tem se consolidado repetidamente na faixa entre @E5@85.000 e @E5@90.000 dólares por várias semanas. Gerry O’Shea, chefe de insights de mercado global da Hashdex, afirmou: «Embora as próximas semanas possam trazer variáveis devido à mudança na política monetária dos EUA ou ao progresso de projetos de lei de criptomoedas no Congresso, neste momento, o Bitcoin ainda está em um padrão de consolidação na faixa.»

Jim Ferraioli, diretor de pesquisa e estratégia de criptomoedas da Charles Schwab, oferece uma perspectiva mais profunda. Ele disse que a Schwab não estabeleceu uma meta de preço específica para o Bitcoin, mas do ponto de vista macro, esta correção é, na verdade, um passo necessário para a maturidade do ativo.

Mercado em baixa vs Correção — Quão grave é uma queda de 30%?

Sobre a «definição de mercado em baixa», há maior divergência de opiniões. Jim Ferraioli fez uma interessante retrospectiva histórica: «Revendo o ponto mais baixo de novembro de 2022, que subiu até a uma máxima histórica de @E5@126.000 dólares em outubro do ano passado, o Bitcoin valorizou-se 8 vezes em 3 anos. O mercado está atualmente em um período de digestão, levando tempo para assimilar esse grande aumento.»

Mas como definir «mercado em baixa»? Jim Ferraioli respondeu: «De acordo com a definição tradicional, o Bitcoin certamente está em um mercado em baixa. Mas, considerando a alta volatilidade do Bitcoin, uma correção de 30% não é incomum. Isso pode ser apenas uma ajustamento dentro de um mercado em alta, e não o início de uma baixa.»

A avaliação do CEO da Fold, Will Reeves, é mais direta — trata-se puramente de um ciclo de oferta e demanda: «O Bitcoin está atualmente em um estado de forte subavaliação, o mercado aguarda a liquidação da pressão de venda e a entrada de uma nova onda de compradores.» Essa visão sugere que a consolidação atual pode ser apenas uma fase de preparação.

ETF lidera o caminho, fundos institucionais ainda em observação

A estrutura do mercado mudou silenciosamente. Após atingir uma máxima histórica, nos meses seguintes, a atividade na cadeia diminuiu significativamente, sendo que o fluxo de fundos para ETFs se tornou o principal fator que influencia o preço.

Jim Ferraioli analisou ainda mais: «A baixa nas taxas de transação, a realização de lucros por detentores de longo prazo, além do saldo de Bitcoin nas exchanges caindo para níveis baixos, fazem com que o movimento atual seja totalmente impulsionado pelo fluxo de fundos de ETFs.» Essa mudança estrutural, embora torne o investimento em Bitcoin mais acessível, também pode distorcer os sinais de mercado de curto prazo.

Mais importante, Jim Ferraioli destacou um fenômeno muitas vezes ignorado: «Os grandes investidores institucionais ainda não entraram completamente. Assim que a legislação relevante for aprovada, ela poderá impulsionar uma alta contínua do preço do Bitcoin.» Em outras palavras, o mercado ainda está aguardando uma entrada maior de capital.

Adoção é o maior fator de incerteza

Hyunsu Jung, CEO da Hyperion DeFi, acredita que a narrativa do Bitcoin está mudando: «À medida que o fluxo de fundos de ETFs no início do ano diminui, os ativos digitais parecem perder força em relação a outras classes de ativos. Na ausência de uma nova onda de fundos institucionais ou de uma mudança na economia geral (como cortes nas taxas de juros), o Bitcoin continuará em uma fase de consolidação.»

Voltando à questão fundamental da «definição de mercado em baixa», o mercado enfrenta duas forças principais: uma é o ambiente macroeconômico, como a mudança na política do Federal Reserve; a outra é a quebra na taxa de adoção. Jim Ferraioli enfatizou: «O Bitcoin e o mercado de ações dos EUA realmente apresentam alguma correlação, mas ele ainda possui seus próprios motores — oferta monetária, mecanismos de oferta deflacionária e, mais importante, a taxa de adoção. A questão de se a taxa de adoção irá superar ou não é a maior dúvida deste ano.»

Quanto à possibilidade de já termos entrado em um «inverno cripto», as opiniões ainda divergem. Mas o que é certo é que, com a definição de mercado em baixa ainda em debate, a consolidação na faixa de preço do Bitcoin pode se tornar a norma até que esse momento chegue.