O rebote de água na tigela de água: a verdade do financiamento sob os sinais de fundo do mercado NFT em 2026

Já estamos em 2026, o NFT deveria já ter passado de moda. Os colecionáveis digitais que outrora alcançaram preços exorbitantes, hoje na sua maioria tornaram-se ativos sem quem os queira assumir; muitos projetos estão a escapar-se de uma onda de transições e encerramentos; o antigo grande evento do setor, o NFT Paris, terminou tristemente devido à falta de fundos. Durante vários anos de ciclo de baixa, o “NFT morreu” tornou-se um consenso no mercado.

No entanto, no início de 2026, este mercado que já tinha sido condenado à morte surpreendentemente começou a mostrar sinais de recuperação. Segundo dados do CoinGecko, na última semana, o valor total de mercado do NFT aumentou mais de 2,2 mil milhões de dólares. Os dados do NFT Price Floor confirmam ainda mais, com centenas de projetos a registarem uma recuperação de preços, alguns até com aumentos de três dígitos.

Mas o que realmente significa esta suposta recuperação para os jogadores que estão presos há muito tempo? Esta tendência pode realmente salvar a queda do mercado de NFT?

Aparência e profundidade: o dilema de liquidez por trás da recuperação do mercado

À primeira vista, parece que o mercado de NFT finalmente está a ter a tão esperada recuperação. Após o período de frio no final de 2025, a tendência de alta desta semana deu esperança a alguns investidores que mantiveram posições.

No entanto, ao desvendar a camada superficial desta subida, a verdade vem à tona. A atual recuperação do mercado é essencialmente uma luta de poucos fundos dentro de um espaço limitado, e não uma verdadeira revitalização impulsionada por capital adicional. Esta avaliação não é infundada.

De acordo com os dados de transações, entre mais de 1.700 projetos de NFT, apenas 6 têm um volume semanal de transações na casa dos milhões de dólares, 14 projetos movimentam dezenas de milhares de dólares, e mesmo projetos na faixa de dezenas de milhares de dólares são apenas 72. A escassez de liquidez é tão grave que se pode dizer que é como uma gota de água num balde — mesmo os principais projetos, a quantidade de NFTs ativamente transacionados representa apenas uma pequena percentagem do total em circulação, e a maioria dos ativos tem volume de transação na casa de unidades ou até zero.

O relatório de 2025 do The Block reforça ainda mais esta situação. O mercado de NFT ao longo do ano não viu uma entrada forte de fundos de reentrada, e o entusiasmo especulativo diminuiu drasticamente. Após o retorno ao Ethereum, que dominou o cenário de múltiplas cadeias, o volume total de transações caiu de 8,8 mil milhões de dólares em 2024 para 5,5 mil milhões, uma queda de 37%; o valor de mercado total de NFTs encolheu de cerca de 9 mil milhões de dólares para aproximadamente 2,4 mil milhões, uma redução superior a 70%.

Estes dados indicam que a chamada recuperação de preços não passa de uma gota de água num balde, incapaz de alterar a realidade de que o mercado de NFT está parado. Atualmente, os NFTs tornaram-se “ativos antigos”, com apenas os investidores presos ainda a eles; o novo capital já perdeu interesse neste mercado.

Fuga de capitais: da imagem virtual para ativos tangíveis

Nesta longa fase de inverno, desde a infraestrutura até aos projetos de topo, todos estão a tentar sobreviver.

A OpenSea deixou de se focar na troca de imagens JPEG e passou a incentivar a troca de tokens; a blockchain Flow começou a explorar pontos de crescimento em DeFi; a Zora abandonou o modelo tradicional de NFT e entrou numa nova pista de “conteúdo como token”. Mesmo projetos com IPs de estrelas não escaparam — Pudgy Penguins, embora tenha conseguido popularizar a marca de brinquedos, continua a ver o seu preço mínimo de NFT a cair.

Reddit parou o serviço de NFTs, Nike vendeu a sua divisão RTFKT — a decisão de gigantes Web2 de abandonar o mercado destruiu por completo a última esperança de adoção mainstream.

No entanto, a procura por colecionáveis e especulação não desapareceu; o capital apenas mudou de palco. Em comparação com as imagens virtuais na blockchain, ativos físicos como brinquedos de moda, cartas colecionáveis, continuam a ser altamente valorizados — por exemplo, o volume de negócios do TCG Pokémon ultrapassa 1 mil milhões de dólares, com receitas anuais superiores a 100 milhões.

Os principais participantes do ecossistema cripto estão a votar com ações. O artista Beeple mudou o seu foco para criações físicas, lançando cães robô de figuras famosas como Elon Musk, que se esgotaram rapidamente; a Wintermute, em parceria com Yoann Turpin, investiu 5 milhões de dólares na compra de fósseis de dinossauros; o fundador da Animoca, Yat Siu, gastou 9 milhões de dólares na aquisição de uma obra de Stradivarius. Tudo indica que os investidores atuais preferem ativos com suporte físico, em vez de imagens virtuais.

Novos modelos de empowerment para NFTs estão a tornar-se a nova moda de captação de fundos

Após a explosão da bolha, o mercado de NFT não está completamente sem fundos, mas sim a direcionar o capital para ativos com utilidade prática ou com valor claramente suportado.

Demanda de especulação e arbitragem ainda existe: alguns jogadores acreditam que o mercado tocou o fundo, aproveitando discrepâncias de preço para operações de curto prazo, com uma relação risco-retorno relativamente favorável.

O “caráter de ferramenta” tornou-se a principal tendência: este é o tipo de NFT com maior participação de mercado e melhor liquidez neste momento. A sua essência deixou de ser colecionável e passou a ser um certificado financeiro para receber futuros airdrops de tokens. Contudo, estes ativos têm uma falha fatal — após a snapshot ou a distribuição de airdrops, se o projeto não lhes der uma nova utilidade, o preço mínimo costuma despencar rapidamente ou até zerar, sendo mais adequados para operações de curto prazo do que para manutenção a longo prazo.

O efeito de premium de celebridades e projetos de topo: após Vitalik Buterin, fundador do Ethereum, trocar a sua imagem por um NFT Milady, o preço mínimo do projeto subiu visivelmente; a série Hypurr, lançada pela top DEX HyperLiquid, também continua a valorizar-se devido à notoriedade do projeto. O valor destes NFTs é impulsionado pela economia de atenção, com um aumento de preço de curto prazo evidente.

O valor de armazenamento de longo prazo de IPs de topo: CryptoPunks foi oficialmente incorporado ao acervo permanente do Museu de Arte Moderna de Nova York (MoMA), deixando de ser apenas uma especulação para passar a um símbolo de cultura e valor de coleção, com preços relativamente resistentes às quedas, tendo potencial de preservação de valor a longo prazo.

Recuperação de preços através de aquisições: quando um projeto é comprado por uma entidade mais forte, o mercado ajusta o seu preço. Pudgy Penguins e Moonbirds, após serem adquiridos, tiveram aumentos de preço significativos, com expectativas de que a capacidade de monetização do IP e a proteção da marca aumentem bastante.

O valor de ativos reais na blockchain: ao tokenizar ativos físicos, os NFTs ganham suporte concreto na realidade, reduzindo riscos de queda e aumentando o potencial de circulação. Plataformas como Collector Crypt e Courtyard permitem aos utilizadores negociar a propriedade de cartas na blockchain, com os objetos físicos sob custódia da plataforma, garantindo liquidez e preservando o valor físico.

Expansão de cenários de uso prático: os NFTs estão a voltar às suas funções de ferramenta, servindo a aplicações específicas — sistemas de bilhética, direitos de voto em DAOs, identidades de IA baseadas em NFTs lançadas pelo Ethereum ERC-8004, entre outros, conferindo funcionalidades reais aos NFTs.

Adeus às especulações sem sentido, o futuro do NFT está em transformação

Em vez de perseguir pequenas imagens sem utilidade real, os NFTs com potencial de empowerment ou de valorização clara estão a tornar-se o foco de atenção do capital.

Apesar de esta recuperação parecer uma gota de água num balde, ela envia um sinal importante: o mercado de NFT está a passar de uma fase de “especulação pura” para uma de “empoderamento de valor”. Os investidores que ainda permanecem no setor estão a passar de uma postura de seguir cegamente para uma de avaliação racional — deixaram de acreditar em imagens sem sentido e procuram ativos com utilidade prática, valor cultural ou atributos financeiros.

Neste processo, o mercado de NFT pode não voltar a atingir o auge de outrora, mas está a evoluir para uma direção mais madura e racional. Para os investidores, o essencial é conseguir identificar, nesta profunda reestruturação, aqueles ativos que realmente têm suporte de valor, e não serem levados pelo sentimento do mercado.