V神警告：Baixo risco DeFi é o verdadeiro motor do Ethereum, moedas meme não devem se tornar o pilar da ecossistema

O cofundador do Ethereum, V神, publicou recentemente uma análise aprofundada no seu blog, apontando uma questão fundamental na ecologia atual — muitas blockchains investem excessivamente em memecoin e ativos especulativos, negligenciando protocolos DeFi de baixo risco que realmente sustentam o desenvolvimento a longo prazo. Na visão de V神, apenas essas infraestruturas financeiras sólidas podem fornecer um suporte económico sustentável para aplicações dentro da ecologia que, embora não gerem lucros, são essenciais.

Revelações sobre o modelo de negócio do Google: Como protocolos sólidos sustentam uma ecologia inovadora

No seu artigo mais recente, V神 faz uma analogia interessante — compara protocolos DeFi de baixo risco ao negócio de publicidade do Google. Essa associação não é infundada. Segundo dados públicos, a receita de publicidade do Google representa mais de três quartos do seu total de receitas, e é essa fonte de rendimento grande e estável que permite à empresa investir em linhas de produtos de lucro modesto, mas de grande significado — desde o Google Maps até ao Gmail, passando por diversos projetos experimentais.

V神 acredita que a ecologia do Ethereum deve seguir esse modelo. Aplicações DeFi de baixo risco, como sistemas de pagamento, protocolos de reserva e empréstimos totalmente colaterais, que já possuem modelos maduros, devem tornar-se os “pilares de lucro” da ecologia, apoiando continuamente projetos experimentais de grande escala e aplicações não financeiras. Ele afirma claramente: «Outras aplicações, embora cruciais para a posição e cultura do Ethereum, não devem ser esperadas como principais motores de receita.»

DeFi a evoluir de alto risco para maturidade: o tempo realmente mudou?

É importante notar que V神 já foi cético em relação ao DeFi. Nos seus primeiros anos, considerava que o DeFi apresentava riscos excessivos, carecia de lógica de negócio sustentável e que toda a indústria se via demasiado imersa em negociações especulativas e mineração de altos lucros.

Em 2022, ocorreu um evento emblemático com a Yuga Labs, a empresa-mãe do Bored Ape Yacht Club (BAYC), ao lançar o projeto de terras virtuais Otherdeed. Devido a um design inadequado do contrato inteligente, uma disputa acirrada por gas levou a uma guerra de lances, atingindo um recorde histórico de taxas de transação diárias na Ethereum. Essa “Guerra de Gas” tornou-se uma representação realista dos riscos iniciais do DeFi.

No entanto, com o passar do tempo, a situação está a mudar. Os quadros regulatórios estão a melhorar, os sistemas de auditoria de segurança evoluem, e ataques de hackers e perdas de ativos estão a ser “gradualmente empurrados para as margens da ecologia, concentrando-se principalmente em grupos de utilizadores mais experimentais e especulativos”. V神 acredita que, embora os riscos finais devam ser vigilados, para muitas pessoas ao redor do mundo, os riscos do sistema financeiro tradicional já superam os do DeFi.

A vergonha por trás do boom das memecoin: por que V神 não faz concessões

Embora V神 não tenha mencionado diretamente algum projeto específico, ele faz uma comparação clara — as blockchains dominadas por memecoin na sua receita de taxas. Sua posição é intransigente:

«A engine de lucro do Ethereum não precisa ser a aplicação mais revolucionária, mas deve pelo menos ser ‘ética’ ou ‘confortável’. Se a maior aplicação de uma ecologia for uma memecoin política, e ainda assim afirmar que ‘está entusiasmada com a ecologia’ ou ‘está a mudar o mundo’, ninguém consegue dizer isso sem constrangimento.»

Esta declaração toca na dor atual da ecologia cripto. Muitas Layer 1 ou novas blockchains atraem atenção de curto prazo devido à atividade de transações de memecoin, mas pagam um preço na sua marca e credibilidade a longo prazo. A visão de V神 mostra que o Ethereum insiste numa trajetória de desenvolvimento mais “digna”.

O roteiro de evolução do DeFi de baixo risco: mais possibilidades no futuro

V神 explica ainda a direção de evolução do DeFi de baixo risco. Para além dos protocolos de pagamento e empréstimo atualmente relativamente maduros, no futuro poderão surgir empréstimos sem garantia total baseados na reputação pessoal, integrações profundas entre mercados preditivos e estruturas DeFi, e até experimentos com novas formas de ancoragem de valor — como stablecoins atreladas à inflação, em vez de dependerem exclusivamente do dólar.

A conclusão de V神 é significativa: «O DeFi de baixo risco já sustenta a economia do Ethereum. Está a tornar o mundo melhor e a gerar sinergias com muitas aplicações experimentais dentro da ecologia. Este é um projeto do qual todos podemos estar orgulhosos.»

Esta análise de V神, na verdade, serve para definir o tom da ecologia do Ethereum — optar por estabilidade e sustentabilidade, em vez de agitação e prosperidade de curto prazo. Num setor de criptomoedas ainda em maturação, vozes como esta são extremamente valiosas.