Dados de liquidação de margem revelados: tempestade de correção do BTC desencadeada por liquidações de 860 milhões de dólares em alavancagem

Criptomoeda no mercado começou esta semana com sinais de forte volatilidade. O Bitcoin caiu de mais de 95.000 dólares em poucas horas, rompendo o nível psicológico de 93.000 dólares. O que está por trás desta forte correção? Segundo dados de plataformas on-chain de análise de liquidações, a resposta aponta para uma tempestade de liquidações em cadeia de grande escala. Até o momento, o preço do Bitcoin é de 89.880 dólares, com uma alta de 0,48% nas últimas 24 horas. Apesar da volatilidade de curto prazo, os problemas estruturais do mercado escondidos por trás dos números representam o verdadeiro risco que os investidores precisam estar atentos.

Dados de liquidações em alta escala

De acordo com plataformas de dados especializadas, nas últimas 24 horas, o mercado de derivativos de criptomoedas enfrentou mais de 860 milhões de dólares em liquidações forçadas, sendo 780 milhões de dólares provenientes de posições longas forçadas a serem fechadas. Esses dados revelam uma dura realidade de mercado: na última onda de alta, o otimismo excessivo estava concentrado em faixas de preço específicas.

Quando a resistência entre 95.000 e 97.000 dólares se inverteu, muitos traders alavancados foram forçados a fechar suas posições, desencadeando uma reação em cadeia. Uma vez iniciada a liquidação, as operações de fechamento subsequentes assemelham-se a uma cascata de dominó, agravando a queda. Isso explica por que a queda do Bitcoin foi muito maior do que a pressão inicial de venda — parte dela foi resultado de vendas ativas, mas a maior parte veio de liquidações mecânicas forçadas.

Ao mesmo tempo, o ativo de refúgio ouro subiu 1,7%, ultrapassando 4.600 dólares por onça, refletindo uma rápida deterioração do sentimento de risco no mercado. Em um contexto de tarifas comerciais impostas pelos EUA a países europeus, o aumento do risco geopolítico intensificou a demanda por ativos de proteção.

A exposição do “fogo-fátuo” dos derivativos — problemas de liquidez emergem

Relatórios semanais de análises on-chain revelam uma realidade preocupante: o avanço do Bitcoin até 96.000 dólares, anteriormente, foi amplamente impulsionado por capital de derivativos de forma “programada”, e não por compras orgânicas no mercado à vista. Essa acumulação passiva de preços, especialmente em momentos de escassez de liquidez, tende a se desintegrar facilmente.

Especificamente, a liquidez do mercado de futuros é relativamente fraca. Quando o efeito de short squeeze e a força de recompra forçada se dissipam, o preço pode inverter-se drasticamente. Os analistas também apontam uma zona de resistência técnica importante: uma “zona de oferta concentrada” acumulada por detentores de longo prazo perto do topo do ciclo. Dados históricos mostram que essa região frequentemente atua como teto de reversão, como se fosse um mecanismo de autoextinção do mercado.

A lógica por trás desses dados de liquidação é que, quando o preço depende de alavancagem em vez de fundamentos sólidos, qualquer movimento de mercado pode desencadear uma avalanche.

Reversão de mercado ou formação de fundo? Divergências de opinião

Sobre a natureza do movimento recente, diferentes análises de mercado têm opiniões distintas. Algumas instituições acreditam que a alta desde o final de novembro mais se assemelha a uma “reversão de mercado em baixa” do que ao início de uma nova tendência de alta. O indicador técnico mais direto é que o Bitcoin ainda está abaixo da média móvel de 365 dias (cerca de 101.000 dólares), que tradicionalmente é uma referência chave para determinar o viés de mercado.

Apesar de uma melhora de curto prazo na demanda, a estrutura geral do mercado ainda não mudou de forma substancial. A demanda à vista continua encolhendo, e o fluxo de fundos para o ETF de Bitcoin à vista nos EUA permanece fraco. Tudo indica que o mercado ainda não entrou em um novo ciclo de crescimento, e pode estar ainda em fase de formação de fundo.

Sinais de esperança no mercado — sinais de fundo emergem

Por outro lado, há sinais positivos. Em comparação com o final de 2025, a velocidade de venda por parte dos detentores de longo prazo diminuiu significativamente, indicando que os grandes investidores estão reduzindo a pressão de venda. Além disso, o fluxo de fundos de exchanges principais para o mercado à vista mudou para uma predominância de compradores, e a pressão de venda de exchanges renomadas também está diminuindo. Esses sinais apontam para uma formação de fundo e uma possível estabilização do mercado.

O mercado de opções também reflete essa mudança sutil. Apesar da volatilidade implícita ainda estar em níveis baixos, os contratos de longo prazo continuam a incluir mecanismos de proteção contra quedas, sugerindo que a cautela dos investidores ainda persiste.

De dados de liquidação a insights de mercado

Os dados de liquidação não são apenas números frios, mas uma verdadeira fotografia do sentimento e das questões estruturais do mercado. A liquidação de 8,6 bilhões de dólares mostra que, quando a alavancagem impulsiona principalmente a alta de preços, o mercado está carregado de riscos.

O consenso da indústria é que, antes de uma recuperação sustentada na demanda à vista, o Bitcoin será altamente sensível às mudanças na alavancagem e na liquidez. Isso significa que os investidores devem monitorar de perto as tendências de liquidação, pois uma nova onda de liquidações ainda maior pode estar a caminho. Se o fundo já foi atingido, isso será decidido pela demanda real do mercado.