O designer do Ethereum, Vitalik, discute os riscos e oportunidades do modelo de empresa de reserva

À medida que mais empresas cotadas entram no mercado de Ethereum, o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, partilhou recentemente no conhecido podcast de criptomoedas “Bankless” as suas reflexões aprofundadas sobre este fenómeno. Ele reconhece que esta nova tendência ajuda a levar o Ethereum a um público de investidores mais vasto, mas também alerta de forma franca: se as empresas de reserva utilizarem alavancagem excessiva, este jogo pode evoluir para uma perigosa “aposta de alavancagem excessiva”.

O potencial das empresas de reserva: abrir novos canais de investimento

Vitalik aponta que o surgimento de empresas de reserva de Ethereum oferece de facto serviços valiosos. Em vez de possuir diretamente Ethereum, adquirir ações de empresas cotadas que detêm Ethereum permite aos investidores com diferentes perfis financeiros participar de forma mais flexível. Este modelo possibilita que investidores institucionais e de retalho entrem no mercado de acordo com a sua tolerância ao risco, o que indubitavelmente amplia a base de mercado do Ethereum.

De acordo com as últimas estatísticas, o valor de mercado total das empresas cotadas que detêm Ethereum atingiu 11,77 mil milhões de dólares. Entre elas, a BitMine Immersion Technologies lidera com uma posse de 83,31 mil ETH, avaliada em cerca de 3,2 mil milhões de dólares, tornando-se a empresa cotada com mais ETH no mundo; a SharpLink Gaming e a The Ether Machine detêm, respetivamente, ETH no valor de 2 mil milhões e 1,34 mil milhões de dólares.

O duplo aviso de Vitalik: o abismo por trás das oportunidades

No entanto, o apoio de Vitalik não é incondicional. Ele enfatiza que o futuro do Ethereum nunca deve basear-se numa “alavancagem excessiva”. Na entrevista, ele alertou para a cadeia de reações no pior cenário: quando o preço do Ethereum cai, desencadeia-se uma liquidação forçada, que por sua vez provoca uma reação em cadeia, levando a uma queda ainda maior do preço, e que no final não só causa uma grande evaporação de fundos do mercado, mas também prejudica a reputação do Ethereum.

Vitalik resumiu a sua principal preocupação numa frase precisa: “Se daqui a três anos alguém me disser que a queda do Ethereum foi desencadeada por empresas de reserva, eu iria intuitivamente pensar que foi porque elas transformaram este mecanismo numa jogada de alavancagem excessiva.”

Este aviso tem um significado profundo. Vitalik usa o fundador da Terra, Do Kwon, como exemplo negativo, sugerindo que a mentalidade de especulação e o uso irracional de alavancagem podem destruir todo o ecossistema.

Validação do mercado: tendências do Ethereum e entusiasmo de investimento

Apesar dos riscos, os dados do mercado mostram uma forte recuperação. O Ethereum, este ano, passou de uma baixa de cerca de 3.685 dólares no início de janeiro para uma alta de 1.470 dólares em 9 de abril, recuperando mais de 163%. Até aos dados mais recentes (21 de janeiro de 2026), o Ethereum cotava a 3.030 dólares, com um aumento de 1,31% nas últimas 24 horas.

A indústria considera que o surgimento de empresas de reserva de Ethereum é um catalisador importante para esta forte recuperação, ajudando também a reduzir a disparidade de desempenho entre Ethereum, Bitcoin e Solana nesta fase de mercado.

Perspectivas do setor: procurar avanços dentro da regularidade

Vitalik expressou otimismo quanto à disciplina da comunidade de investidores de Ethereum. Ele destacou que estes participantes “não são jogadores de especulação ao estilo de Do Kwon”, sugerindo que a comunidade de Ethereum possui uma maior consciência de risco e uma compreensão do valor a longo prazo. Esta confiança baseia-se na maturidade da comunidade e também na esperança de uma cultura de investimento racional.

O futuro do modelo de empresas de reserva dependerá de os participantes conseguirem equilibrar oportunidades e riscos. A argumentação de Vitalik serve tanto para apoiar este modelo inovador quanto para alertar para possíveis bolhas e riscos. Esta postura de apoio e advertência é precisamente a responsabilidade de um líder técnico maduro.