Para que a blockchain entre verdadeiramente no coração financeiro regulado, não há como escapar de uma velha questão — privacidade e conformidade são como duas linhas paralelas, sempre difíceis de cruzar. As blockchains públicas gerais expõem todas as transações, contas, valores e lógica de contratos de forma clara, essa transparência é uma vantagem para a descentralização, mas um pesadelo para as instituições financeiras. Segredos comerciais, contrapartes, valores transacionados — esses elementos centrais do setor financeiro tradicional — estão todos públicos na cadeia. Qual banco se atreveria a transferir seus negócios para um ambiente assim?

Outro extremo são as moedas puramente privadas. Monero, Zcash usam assinaturas em anel e provas de conhecimento zero para esconder as transações de forma impecável, de fato protegendo os usuários, mas o preço é que os reguladores nem mesmo podem verificar as transações. Questões como combate à lavagem de dinheiro e KYC, que são fundamentos financeiros, tornam-se inúteis sob uma arquitetura totalmente privada. O resultado é: instituições financeiras não podem usar, reguladores rejeitam, e essas moedas ficam eternamente isoladas do sistema financeiro formal.

Esse é o verdadeiro obstáculo para a implementação da tokenização de ativos. Não é uma questão de tecnologia não ser suficiente, mas de ninguém conseguir atender às duas necessidades ao mesmo tempo — proteger os segredos comerciais das transações de um lado, e permitir que os reguladores vejam o que precisam do outro.

A abordagem da Dusk Network é diferente. Ela não escolhe entre uma coisa ou outra, mas começa do protocolo de base. Através de inovações em criptografia e design de primitivas de conformidade, constrói uma pilha tecnológica que permite a coexistência de privacidade e conformidade. Isso não é apenas juntar duas tecnologias, mas criar uma solução sob medida para os pontos de dor reais das instituições financeiras. O resultado é: transações na cadeia podem proteger dados sensíveis e ainda assim oferecer às autoridades e instituições financeiras as janelas de supervisão necessárias — as informações que precisam ser verificadas podem ser verificadas, enquanto detalhes comerciais que não precisam ser vistos permanecem em modo black box.

A lógica fundamental que o blockchain financeiro precisa é essencialmente diferente da de blockchains públicas gerais ou moedas privadas. Ela exige uma transparência seletiva — transparente para os reguladores, confidencial para os concorrentes. Essa abordagem de design talvez seja o caminho que o blockchain financeiro realmente deve seguir.