Revisão do FMI Sinaliza Progresso na Carteira Chivo de El Salvador, Ainda Assim a Execução da Política Continua Contestada

O segundo exame do Fundo Monetário Internacional à extensão de 40 meses do acordo de financiamento de El Salvador revelou um quadro complexo: enquanto as negociações relativas à carteira digital Chivo do governo e às iniciativas mais amplas de Bitcoin estão aparentemente avançando positivamente, surgiram discrepâncias significativas entre as declarações oficiais de política e a implementação real no terreno.

Consolidação Fiscal e Perspetiva Macroeconómica Melhorada

De acordo com a última avaliação do FMI, a trajetória económica de El Salvador parece amplamente positiva. O PIB do país deve expandir-se cerca de 4% este ano, com a consolidação fiscal a decorrer conforme planeado. O fundo destacou particularmente o compromisso do governo com melhorias na transparência e medidas destinadas a reduzir a exposição do setor público ao risco de criptomoedas. O quadro orçamental de 2026 reflete essas prioridades, incorporando disposições para a redução do défice juntamente com aumentos nos gastos com a segurança social — um equilíbrio que o FMI considera como apoiando a estabilidade económica a longo prazo.

O Projeto Chivo Sob Vigilância do FMI

As negociações em torno da carteira digital Chivo tornaram-se um ponto focal nas discussões do FMI com as autoridades de El Salvador. O fundo pediu explicitamente ao setor público que suspenda compras voluntárias adicionais de BTC e que retire gradualmente a sua participação direta nas operações do Chivo. Esta recomendação reflete preocupações mais amplas sobre a exposição do governo à volatilidade das criptomoedas e a necessidade de limites institucionais na gestão de ativos.

Crescente Desconexão Entre Declarações e Realidade

No entanto, surgiu uma inconsistência preocupante relativamente às participações reais em Bitcoin e aos compromissos de política. Enquanto os relatórios oficiais do governo afirmam que não foram efetuadas novas compras de BTC — ostensivamente alinhadas com as recomendações do FMI — Stacy Herbert e o Escritório de Bitcoin de El Salvador afirmaram repetidamente que as aquisições continuam a uma taxa de aproximadamente um Bitcoin por dia. Essa discrepância resultou em participações que atingiram 7.509 BTC, criando uma lacuna de credibilidade que complica a capacidade do FMI de avaliar se as diretivas políticas estão realmente a ser implementadas.

Implicações para o Envolvimento Futuro

A contradição entre a política declarada e as ações reportadas levanta questões sobre a eficácia da supervisão do FMI e o compromisso do governo com as recomendações de governação do fundo. À medida que as negociações sobre a carteira Chivo continuam, esta divergência entre posições oficiais e realidades no terreno provavelmente continuará a ser uma questão crítica que exige resolução antes de se alcançar a clareza institucional que o FMI procura.